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黄燕铭对话国君总量四首席:上车!现在只是休整

发布时间:2019-03-15 12:12来源:

  在国泰君安(行情601211,诊股)的总量夜话栏目中,国泰君安研究所的所长黄燕铭老师对话国君总量四首席。黄燕铭认为最近大盘在这个位置上还要调整一段时间,但却是最好的上车时间,而不是下车的时间。

  黄燕铭还表示后续随着大盘在3000点的位置上不断地休整,筹码清洗干净之后,后市还会有一个继续上升的过程,所以我们对后市依然是看好的!

  时间:3月14日(周四)

  【主持人】

  李少君 国君总量团队负责人、全球策略首席

  【主讲人】

  所长 黄燕铭:上车还是下车?

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  会议纪要

  李少君:

  各位线上的投资者大家好,欢迎各位投资者参加国泰君安的总量夜话。今天的总量夜话有两个不一样的地方,一是在下午举办的“夜话”,更重要的是很荣幸地邀请到了国泰君安研究所的所长,黄燕铭老师参加。

  今天我将与黄老师讨论5个核心问题:

  问题1:现在大家都比较关心的市场方向,是该上车还是下车?

  黄燕铭:

  最近大盘在这个位置上还要调整一段时间,但却是最好的上车时间,而不是下车的时间。我们来分析一下:

  第一,这两天大盘出现了调整,为什么会调整?与两会刚刚结束有很大的关系,大家可以看到两会前有很多传言,也有很多游资聚集资金进入到股票市场。现在两会结束,话题落地,一些游资在这段时间退场,并没有什么特别大的利空,也没有特别的因素干扰市场,所以短期内市场调整是很正常的现象。

  第二,现在市场在积蓄力量的过程中。2月27号的时候我说过,大盘指数在2900到3200之间是关键的阻力位置,要形成有效突破的话需要一些时间和一定的力量。2900到3200是大盘曾经从5000点跌下来的时候的一个密集的成交区,大量的股票在这里堆积,因此现在需要在大盘2900到3200的位置上反复进行交易,使筹码得到充分的清洗,这样大盘才能获得上涨的动力。

  第三,大盘指数要往上冲的话需要一个力量。这个力量来源于一些新的因素的刺激,特别是一些比较大的周期类的股票,这些股票发力才能促使市场站上3200点。如果市场站上了3200点,往上还有一个比较大的空间。目前A股只是处于上涨过程中的一个休整的时间,等待新的机会的出现,并不是说行情到此就结束了。

  所以你要是问我这个时间到底是上车还是下车,我知道很多基金经理、投资者关于这个问题非常关心,对于有些投资者买了股票,赚了钱,在3000点的位置上又兴奋,又担心市场会不会回落,想下车。但是又有些基金经理在前面的行情中没有赚到钱,又不甘心,在这个位置想上车又不敢上。所以大家现在都处于比较疑惑和焦灼的状态,这种状态在一段时间内会维持,但是我们认为,后续随着大盘在这个位置上不断地休整,筹码清洗干净之后,后市还会有一个继续上升的过程,所以我们对后市依然是看好的! 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  李少君:

  黄老师明确地给出了答案:上车!现在只是休整,行情并未结束。

  问题2:监管政策对市场的影响。

  黄老师,我们关注近期监管部门出台了一些监管政策,主要是针对配资的,对于资金方面的政策始终是大家的一个心结,15年之后忘不了,那么您怎么看这次政策对市场的影响?

  黄燕铭:

  我想讲几个环节:

  这次监管部门查配资,我认为这个时间点非常合适。在这个时间点做这件事,对整个市场的发展也是非常有益,对我们未来行情的健康发展也会有帮助,所以在这个时候,监管部门出手,查配资的问题也是有必要的。等到行情产生了巨大泡沫再去查,为时已晚。

  回想下2015年的情况,当时我们看到监管部门查场外配资,导致市场暴跌,但是这里面有一个关键词叫“导致”,这个词用的其实是不合适的。2015年大盘出现暴跌的原因并不是监管部门查场外配资,而是资本市场微观结构恶化导致的。查场外配资不是原因,原因是整个市场之前放杠杆太凶。就好比你去店里买气球,老板把气球的气冲得特别足,你一摸,气球就爆了。那么到底是因为老板把气球的气打的太足,还是你摸了一下导致的气球爆掉?显然前者是主因,而摸一下只是催化剂。

  现在我们看到市场起来了,健康发展的过程中气并没有被打的非常足,也没有到将爆而未爆的状态。如果现在不对场外配资进行排查,等到泡沫严重的时候再排查就为时已晚了。所以我认为吸取2015年股灾的教训,提前对风险性的因素控制好,对后续行情的发展是非常有益的。

  李少君:

  好的黄老师,其实您回答了一个大家非常关心的问题,就是资金涌入的太快容易导致气球气太满。下一个问题就来了,如果配资已经完成清查,气球也不太大,那么资金还是会决定风格。我们看到1月份、2月份和3月份的市场风格是不同的。

  问题3:您怎么看下一阶段市场的风格和结构?

  黄燕铭: 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  整个A股的大势从年初开始可以说经历了两个阶段,接下来开启的是第三个阶段。

  第一个阶段:1月份,大量的外资涌入中国市场。外资进入中国市场首先会按照他们跟踪的相应指数进行标配,但是在标配的同时,对一些强势行业进行超配,主要是在消费品行业,最典型的是食品饮料、白酒以及家电,从统计数据上都可以看到。但是外资进入的行情到1月底就基本告一段落了,所以说消费股的行情也就基本结束了。

  第二个阶段:A股的监管政策发生了很大的变化。总结来说就是对交易监管进行了放松,并使得大量的社会资金涌入股票市场。最典型的就是游资,游资的进入就决定了当时的市场风格。

  国泰君安研究所内部经常讨论一个问题,就是增量资金的投资风格决定了市场的投资风格。大家回想一下,2014年底,大量地产商把钱投入到股市,这些人的投资风格形成了当时一波银行股的行情,因为这些地产商最喜欢买的就是银行股。现在我们看到的情况是大量游资进入到股票市场,游资炒股有他的特点。他们偏好具有高风险特征的股票,所以在2月份,我们看到了具有高风险特征股票的行情。所谓高风险特征的股票是他们的业绩具有很强的不确定性,公司处于快速变化过程中,最典型的就是科技股,此外,还有一些被大家称为垃圾股的股票,产生了大幅上涨的行情,这都跟游资的风格有很大的关系。接下来,我们认为游资主导的投资风格还会延续一段时间,但是不会太长。

(小编:散户吧)

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