国金证券：疫情拐点将在2月7日前出现

　　新型冠状病毒（2019-nCov）疫情爆发以来，我们对国家及各省市卫健委披露的数据进行了持续跟踪与大量的交叉比对。虽然在有些方面仍存在提升的空间，但是就数据本身，无论质量还是可信度都达到了一个不错的水平。 织梦好，好织梦

　　我们认为1月20日以来，国家及各省市卫健委公布的数据中，除了确诊数量、治愈数量、死亡数量外，最可靠、最有信息量的数据是密切接触者数量。近几日，无论湖北（武汉），还是全国，确诊数量与密切接触者数量之间的比例关系都趋于稳定。一方面表明前期的各项防控政策已经取得了显著效果，另一方面也预示着疫情防控或许进入了最关键的时期。

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　　我们对各省市公布的数据进行了截面数据及面板数据的比较，结果表明： 织梦好，好织梦

　　疫情已经从武汉、湖北扩散到全国范围，多省市已经从输入型为主逐渐转变为本地扩散。 dedecms.com

　　浙江、广东、河南、湖南四省的疫情发展趋势与武汉市在1月24日及1月23日之前的数据呈现高度的相关性。 织梦好，好织梦

　　数据表明，江西、山东、四川、广西、云南、河北、山西、黑龙江等省或许正处于疫情爆发的前期。

　　我们使用SARS时期的经验参数，利用经典的SIR模型，对疫情发展进行了模拟预测，结果表明疫情的最高峰将于三月底出现，这既不符合当前强力防控政策下的现状，结果也不是社会与经济能够承受的。

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　　我们根据现实情况，对SIR模型进行扩展，提出了nV-SIR模型，使用本次疫情实际数据估计得出的相关参数，在乐观、中性、悲观三种情形下分别对湖北、全国的疫情发展趋势进行了模拟预测。结果表明，在乐观情形下，湖北每日新增确诊人数和累计确诊人数拐点分别出现在2月7日及2月16日。全国拐点分别出现在2月11日与2月18日。我们认为，随着防控措施效果的进一步显现，实际情况大概率上比我们模型的乐观情形假设更为乐观，即，存在较大概率，拐点早于我们的预测。

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　　风险提示：2019-nCoV病毒快速变异；“超级传播者”大量出现

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　　引言

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　　新型冠状病毒（2019-nCoV）疫情发生以来，国内外不少研究团队都在通过各种方式对疫情发展进行预测。本文在疫情数据分析、经典流行病学模型介绍的基础上，结合目前的实际情况，提出vN-SIR模型（variable-N Susceptible+Infectious+Recovered），对疫情的发展作出不同假设情境下的预测，为广大市场参与者提供参考。

　　一、疫情数据分析

　　自2020年1月20日，中国国家主席习近平对疫情作出重要指示以来，每日疫情数据成为社会最关注的信息。移动互联网高度发达的当下，各种信息展示与解读层出不穷，但是，更多的信息量，更多的对未来的启示，隐藏在数字的背后。

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　　1.1 数据披露情况概述

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　　非标、前后口径不一致，是数据分析者的“天敌”

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　　自2019年12月31日，武汉市卫生健康委员会（以下均简称卫健委）在其网站披露新型肺炎疫情以来，国家及各省、市卫健委网站发布的信息就是疫情数据的最官方来源。其中，武汉市卫健委从1月11日开始每日披露前一日疫情发展的最新数据，直到一月22日，武汉市卫健委发布《工作提示》，宣布从1月21日起的疫情数据都由湖北省卫健委统一发布，也正是从这一日起，国家卫健委及各省市卫健委均开始在其网站上定期发布疫情信息（至少一日一报，有些省市则是一日两报甚至个别日期，一日多报）。

　　这是依据《中华人民共和国传染病防治法》有关规定，在突发公共卫生事件情况下，正常的应急响应与信息披露流程。但是，客观上，对于依靠公开信息进行相关分析的机构与个人，造成了下述一些问题：

　　1、数据不连续：由于数据披露单位由武汉市卫健委上升到湖北省卫健委，1月10日-1月20日期间一些较有价值的数据信息，如确诊病人信息简述，武汉市范围内密切接触者数量等，在湖北省公布的数据中，便不再出现。尤其是1月21日的数据开始，密切接触者人数从武汉口径变成全湖北口径，这种数据的不连续，使得很多模型分析中缺失了病毒传染早期的宝贵信息。 织梦好，好织梦

　　2、各地公布信息颗粒度不一：1月21日开始，国家卫健委每日披露的是全国汇总信息，主要包含确诊数、死亡人数、重症人数、治愈出院人数、疑似人数、密切接触者人数等。各省市卫健委的每日信息通报中，有些省市也即简单的公布上述数据，甚至个别项存在缺失，有些省市则会公布一些更多的信息，例如确诊者简要情况等，尤其是部分关键数据的缺失，对于进行地区比较，造成了障碍； copyright dedecms

　　3、数据普遍存在前后口径不一致、不同地区间口径不一致的问题：就国家卫健委发布的数据看，在1月21日后的开始几天，对于疑似病例的统计口径，存在数次漂移，前后出现“全国（不含湖北）”、“全国19省市”、“全国”等多种定语，极大降低了“疑似病例”这一数据的早期可用性；同时，各省市对于“密切接触者”这一数据的发布也存在较大差别，多数省市会公布累计密切接触者数量、尚在接受医学观察数量两项，而个别省市则只发布尚在接受医学观察数量一项，造成如上所述的进行地区比较时的困难。 本文来自织梦

　　如同疫情防控过程中，每一天都价值 巨大一样，每一日的疫情数据，无论对于当前研究分析，还是未来经验总结，都是非常宝贵的社会财富。 dedecms.com

　　疫情面前，国人欣慰的看到，2003年SARS过去17年后的今天，我们无论在反应速度、信息透明度、防控能力上，都有了巨大提升。但是，如果说这一次疫情过后还有什么需要总结的经验教训，那么，信息发布的标准化毫无疑问是我们需要进一步改进的一个重要环节。

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　　虽然存在不足，但是21日以后的数据已经有了较大的意义与参考价值 织梦内容管理系统

　　对于公布的数据本身，尤其是21日以后的数据，可信度较高：

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　　1、有效数据间的复杂相关关系较为合理，从逻辑上讲，基于前述的数据存在前后不连续、口径不一致等“低级失误“的状况，要”制造“出相对合理的数据，难度系数完全不在一个量级之上。

　　2、确诊、疑似、密切接触者、治愈这些数据不仅有助于把握武汉、湖北、乃至全国的趋势，更对各地方的发展趋势具有较强的预测价值。

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　　1.2 全国、湖北及武汉的时间序列数据

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　　确诊病例变化：武汉存在波动，全国稳步攀升，比例关系趋于稳定，但拐点尚未出现。 织梦好，好织梦

　　从1月20日之后的确诊病例数量时间序列数据看，武汉的数据日间变化存在一定程度的波动，而全国数据则相对稳定的攀升。 内容来自dedecms

　　这其中最可能的原因还是来自于，就武汉地区而言，医疗资源严重匮乏，综合这期间各种新闻报道及数据来看，距离潜在病患充分就医仍存在较大的距离；而就全国范围来看，供需则更佳平衡。 dedecms.com

　　从疑似病例的变化来看，除了个别日存在小幅波动外，基本也处于稳定攀升的趋势中。 copyright dedecms

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　　从比例关系而言，经过近半个月的发展，武汉及湖北相对于全国确诊数量的占比已经趋于基本稳定，武汉占全国的比例基本维持在25%-30%之间，而湖北全省占全国的比例则更稳定的停留在60%附近。

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(小编：财神)