兴业证券A股策略：大创新成长继续领先

　　长牛、外资颠覆A股、核心资产独立牛市、开放的红利、大创新等前瞻性研究是兴业策略献给投资者的成果。2019Q3市场跌至2700点，较为悲观，鲜明认为“挺进大别山”从战略防御转向战略进攻，上证综指、创业板指实现15%-20%上涨。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　我们在庚子鼠年开市之际《不必过于悲观》中提出2个重要观点：①调整是买入良机，②配置大创新，新能源车、5G应用化方向。上周创业板上涨接近5%，超过节前高点，行业涨幅榜上计算机、传媒、电气设备等位列涨幅榜前五位等表现进一步印证我们观点。

　　展望下周，阶段性情绪冲击最大阶段已消除，随着央行流动性宽松操作、10多亿基金自发购买、多地出台扶持中小微企业等行为，市场短期情绪受到明显提振，逐步回到基本面角度。正如潘功胜副行长谈到后续在流动性角度，投资者无需过度担心，MLF和LPR利率将继续大概率下行，给投资者提供了较为舒适的操作空间。其次，1月25日和2月3日两次政治局常务委员会会议上，除了大家共同关心话题以外，2月3日还新增了“继续为实现今年经济社会发展目标任务而努力、加大新投资项目开工力度、释放新兴消费潜力”等经济基本面方面内容，后续可关注财政等相关政策。市场短期行情可能受到一些外部因素扰动，但中长期看当前还是底部区域、看好市场，供投资者们精挑细选“好股票”、积极布局“好赛道”的“好时机”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　中期看，由于月度、季度经济基本面数据的公布，投资者预期产生波动，进而对市场基本面运行逻辑产生疑问，使行情受到扰动，产生一波三折。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　长期来看，我们对市场维持积极看法，来自于国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的“四重奏”使得我们继续拥抱权益时代，A股市场正在经历第一轮长牛。国家重视：从“牵一发而动全身”的主观愿望，到降杠杆、换动能（股权融资支持新兴产业）、赡老龄的客观需求。居民配置：金融供给侧改革大背景下，刚兑打破，10%以上“天上掉馅饼”的资产收益率远去+房住不炒，权益市场是居民配置绝佳去处。机构配置：保险、养老金、银行理财子公司等中长线资金的国内机构投资者正在加速进入股票市场。全球配置：全球资金从发达市场转向新兴市场，在本轮新兴市场配置过程中，经济波动性下降、高性价比、外资配置比重低的A股将最受益。

　　本周上证综指、创业板指数在周一后表现出明显的分化，部分投资者关注风格是否发生切换。我们认为由于：①短期休假等对经济和正常工业生产会产生一定影响，但我们也应该关注到政策措施的逐步发力，短期的冲击可能会被中长期向好趋势逐步减弱。②以史为鉴，13年6月“钱荒”后，当时由于“塑化剂”等因素此前表现较好的白酒等板块业绩受到冲击，而4G建设结束后，移动互联网蓬勃发展，“游戏”、“影视”等板块业绩出现较快增长，也顺理成章的成为市场优选方向。③近期“云”、“短视频”、“互联网+”等成为大家关注焦点，其实从基本面角度来看，我们此前在11月份年度策略《拥抱权益时代》中谈到，2020年关注5G后端化、应用化，新能源车等先进制造业投资机会也是基于其业绩和景气的筛选标准。其实风格切换与否只是一个代名词，回归基本面、挑选业绩相对更好、景气度更高的方向才是重点。当前行业配置“两头走”，一头聚焦“大创新”中的新能源车的先进制造业，半导体链、5G应用化等新兴成长方向。另一头“核心资产”中受益于集中度提升、业绩稳定的低估值价值龙头，如金融、地产等方向。医药板块是较好选择。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　风险提示：中美贸易进展不及预期；经济下滑超预期

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　　报告正文

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　　展望：大创新成长继续领先 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　长牛、外资颠覆A股、核心资产独立牛市、开放的红利、大创新等前瞻性研究是兴业策略献给投资者的成果。2019Q3市场跌至2700点，较为悲观，鲜明认为“挺进大别山”从战略防御转向战略进攻，上证综指、创业板指实现15%-20%上涨。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　我们在庚子鼠年开市之际《不必过于悲观》中提出2个重要观点：①调整是买入良机，②配置大创新，新能源车、5G应用化方向。上周创业板上涨接近5%，超过节前高点，行业涨幅榜上计算机、传媒、电气设备等位列涨幅榜前五位等表现进一步印证我们观点。

　　展望下周，阶段性情绪冲击最大阶段已消除，随着央行流动性宽松操作、10多亿基金自发购买、多地出台扶持中小微企业等行为，市场短期情绪受到明显提振，逐步回到基本面角度。正如潘功胜副行长谈到后续在流动性角度，投资者无需过度担心，MLF和LPR利率将继续大概率下行，给投资者提供了较为舒适的操作空间。其次，1月25日和2月3日两次政治局常务委员会会议上，除了大家共同关心话题以外，2月3日还新增了“继续为实现今年经济社会发展目标任务而努力、加大新投资项目开工力度、释放新兴消费潜力”等经济基本面方面内容，后续可关注财政等相关政策。市场短期行情可能受到一些外部因素扰动，但中长期看当前还是底部区域、看好市场，供投资者们精挑细选“好股票”、积极布局“好赛道”的“好时机”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　中期看，由于月度、季度经济基本面数据的公布，投资者预期产生波动，进而对市场基本面运行逻辑产生疑问，使行情受到扰动，产生一波三折。

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(小编：财神)