财信研究：服务业中小微企业短期受疫情冲击大 非常时期应采取非常之策

　　文 伍超明（财信研究院副院长，财富证券首席经济学家）胡文艳 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　正文

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2020年春节前夕新冠肺炎疫情爆发并迅速蔓延，短期内中国经济增长近乎按下“暂缓”键，交运、电影、旅游、餐饮等行业集中突然“休眠”，受损明显，但企业租金、利息以及人工成本等刚性支出仍需支付，中小微企业短期现金流压力突出，裁员和破产风险有所增加。在此背景下，国内就业市场将受到什么样的影响？我们认为，疫情导致的国内就业形势远比非典时期严峻，超过2成就业者或面临一定减薪压力，亟待宏观对冲政策的精准有力支持。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　短期国内受疫情冲击最大的是服务业中小微企业。新型冠状病毒主要通过飞沫和接触传播，且相比非典其传染性更强。为防止疫情蔓延，国家积极出台多项举措减少居民集聚与外出，服务类消费受到明显冲击。如2020年春运前三十天全国客运量同比下降40%（见图1），春节假期国内电影票房收入降幅接近100%（见图2），春节期间国内旅游和餐饮收入降幅或均超过80%。考虑到春节假期为上述行业的传统消费旺季，占全年业绩比重较大，非典时期的历史经验表明，上述行业所受负面影响至少还会延续数月。后期疫情缓解后，相关消费可弥补性亦不强，这意味疫情冲击对上述行业全年的拖累都会比较大。在此背景下，中小微企业和个体户因资金实力不强，抗风险能力天然较弱，面临的经营困难也将更多。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　但2018年国内48%的就业由私企和个体户提供，且其中约一半的岗位分布在交运、批零和餐饮住宿业。截至2018年，国内私营企业和个体就业人数为3.74亿，占全国总就业人数的比重为48.2%，较2003年大幅提升36.1个百分点（见图3）。其中，更值得关注的是，49.1%的私营企业和个体就业人员，即占全国23.7%的就业人员，从事批发和零售、住宿和餐饮、交通运输仓储和邮政业（见图4）。上述三个行业在本次疫情中遭受的冲击最大，且恢复难度亦较大。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这意味着，目前国内约24%的就业人员，即1.86亿劳动者或正面临着一定减薪甚至被裁员的风险。因此，我们可以看到疫情期间，不少个体户、小型私人企业主、甚至某些连锁餐饮企业掌舵人，纷纷在网络上吐苦水、描述自己的难处，一些小商贩冒着被感染的危险，依然在街上叫卖而被劝回。基于上述统计数据，我们有理由相信这并不仅仅是个例，且疫情持续时间越长，压在他们身上的重担也就越沉。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从统计数据看，与国企或大型企业相比，目前私企和个体户就业人员得到的社会保障水平偏低。截止2018年，国内“五险”中，基本医疗保险、养老保险、工伤保险、生育保险、失业保险的参保人数占就业人数比重，分别为大于97%、52.3%、30.8%、26.3%和25.3%，表明除医疗保险已基本实现国内全覆盖外，其他“四险”保障的范围仍偏窄。实际上，国企、大型企业给员工缴纳“五险一金”的比例较高，表明未纳入“四险”范围的就业人员或多为私企和个体户从业者。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　因此，我们认为非常时期宜采取非常之策。这次新冠肺炎疫情对经济的影响要比2003年SARS疫情大，为避免经济短期“休克”，强有力保障就业稳定，同时在金融市场与实体经济之间创建一道风险联动“隔离墙”。建议宏观政策要坚持托底思维和底线思维，留得青山在不怕没柴烧，尽可能多地保住处于“休眠”状态中市场主体，尤其是此次受冲击最大、吸纳就业能力最强的中小微企业，保证资金链不断掉，留住工作岗位，稳定居民收入增长。同时避免国内突发公共卫生事件风险向经济领域、金融领域、财政领域、社会领域甚至国际政治经济领域的转移。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　为此，建议货币政策在采用结构性工具强化针对性的同时，可考虑全面性降准降息，从供给端保障流动性合理充裕，从需求端刺激信贷需求；财政政策要适当加大财政支出规模，有针对性地减税降费增加补贴，可提高赤字率水平至3%-3.5%，适度提高政府部门杠杆率，可考虑发行特别国债助力抗疫和帮扶中小微企业；社会保障政策要及时、有效，打赢2020年实现小康社会目标、脱贫攻坚和疫情防控三大硬战。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)