券商策略：市场向上仍有动力 再融资放松助力大创新成长

　　中信策略：增量资金寻“洼地” 市场向上仍有动力 织梦好，好织梦

　　当前疫情形势出现积极变化，稳经济目标的重要性不断提高，预计未来会有更多包括货币、财政、短期非常规政策以及资本市场改革举措接力。下周复工进入关键验证期，政策全面发力下缓慢恢复可期。预计随着复工恢复，经济预期下修也将告一段落，增量配置资金寻“洼地”，与动量型资金相互反复接力。政策和增量流动性推动下，市场向上仍有动力。科技依然是全年主线，调整即是配置机会，从风险收益比的角度看，重点关注券商、汽车、房地产、上游工业品、建材及银行的轮动机会。 内容来自dedecms

　　兴业策略：防御转向进攻 再融资放松助力大创新成长 copyright dedecms

　　中期角度，随着月度、季度经济数据逐步出台，基本面会对市场行情造成扰动、影响，而使行情一波三折。现在我们看到促复工复产、推动重大项目建设、增加新兴消费满足必需消费稳定汽车消费的政策安排，对经济基本面修复起到积极作用。但由政策到实际效果，再到投资者基本面预期完全修复平稳前存在过程。这种时候是投资者们精挑细选“好股票”、积极布局“好赛道”的“好时机”。但长期在《拥抱权益时代》国家重视、居民配置、机构配置、全球配置“四重奏”的引领下，继续看好A股长牛。 dedecms.com

　　天风策略：牛市推动力发生切换 从消费转向科技周期

　　短期而言，对于市场来说，与去年11月再融资征求意见稿落地的时候可能不同，彼时市场风险偏好极低，市场情绪上立即反应的是股票供给的增加，于是A股形成短期下跌。但是当前市场的环境是“流动性过剩推升了风险偏好”，短期情绪上可能更多反映对中小股票和券商的利好。结合资金面的整体测算，对于2020年我们整体判断还是一个结构性的市场，或者说“少部分公司”的牛市。但“少部分公司”的牛市推动力已经在发生切换（从消费估值迁移转向科技产业周期），同时，少部分公司中的科技股，也会发生行业内部的景气度扩散化。

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　　粤开策略：再融资松绑 受益最大的是券商 织梦好，好织梦

　　随着事件性因素扰动逐渐削弱，指数仍将回归原有的运行趋势，受益于稳增长政策及企业盈利回升，我们更看好上半年行情。以沪指周k线2018年初的高点与2020年春节前高点连线，得到一条下降趋势线，如果近期指数反弹突破这条下降趋势线，那就证明指数走势较强，如果按照头肩底的形态测算，继续上攻的目标位大概在3300点区域，同时这也是前期高点所在区域。

　　中信建投：再融资新规利好成长 复工主线持续关注

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　　我们认为在疫情没有出现二次爆发情况的背景下，市场大概率进入均衡震荡，短期上下行空间有限。此次政治局常委会，明确提出努力实现各项目标要求，反映出在2020年全面建成小康社会和十三五收官之年的关键时期，稳定经济增长将成为政策的重点方向，期待后续的减税降费、专项债投资拉动以及货币政策适度宽松。在行业配置上，后面持续关注三条主线。（1）科技创新转型升级主线：在利率下降的条件下，成长股的估值将持续得到支持。从业绩预报和业绩快报来看，创业板和中小板的业绩增速都出现较大的增加。疫情进一步催化了视频会议、云办公等在线行业的发展。我们推荐云计算、医疗信息化、新能源车等板块。（2）逆周期调节主线：在疫情逐步结束之后，逆周期调节将加大力度，基建相关建材水泥、化工等周期行业以及机械、建筑行业存在一定的机会，有望获得绝对收益。（3）需求压缩后回复主线：在疫情结束之后，前期需求被压缩，后期重新恢复的需求将成为弹性最大的板块。这主要是地产及竣工产业链，例如地产、家电和家居等行业 织梦好，好织梦

　　国盛策略：再融资加速松绑 哪些行业板块最受益？ dedecms.com

　　疫情冲击，短期市场大幅波动，风险偏好是核心。与本次疫情类似，2003年非典疫情期间，在4月中旬到5月中旬的非典高峰期，同样出现了投资者恐慌情绪蔓延，对于疫情的担忧成为市场主要矛盾。除了医药及部分高景气行业具备明显抗跌性外，大部分板块集中调整。但随着各项应对措施及时落地，从5月中旬开始，非典逐步得到控制并进入到疫情缓和期。此时，风险偏好明显修复，并同样成为引导行情的主线。因此，随着后续疫情逐步缓和，预计风险偏好将进入修复期。市场将有望走出黄金坑迎来反弹。并且结构或将成为决定超额收益水平的重点。 织梦内容管理系统

　　海通策略：牛市大格局未变 要坚定信心、保持耐心 dedecms.com

　　核心结论：①全年牛市格局不变，但节奏变了，市场仍需要时间消化新冠肺炎对短期基本面的冲击，坚定信心的同时需要保持耐心。②借鉴19年经验，大盘区间波动时市场有结构性机会，宏观数据不佳但流动性充裕，景气度高的行业有超额收益。③盘整期科技类行业望占优，中央对冲疫情的政策中包括释放与科技相关的新兴消费潜力，最终进入牛市3浪时券商优势将再现。 织梦内容管理系统

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(小编：财神)