光伏行业深度：异质结 开启光伏10年新周期

　　HIT优势显著，产业化开始在即：HIT相较于常规电池最大的优势在于转换效率高和发电量高，且具备更强的技术延展空间。目前产线量产的HIT转换效率在23.5%左右，领先PERC效率1%，且未来提升空间更为清晰。全球现有HIT电池产能在3-4GW，目前规划理财的产能较多，随着成本逐步下降，HIT的产业化即将开始。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　降本路径明确，技术替代速度有望超预期：HIT电池降本主要包括设备降本和材料降本，设备国产化进度较快，预计2020年下半年全部生产环节的国产设备能够落地。材料降本方面银浆与硅片薄片化能带来较大降本空间。考虑到低衰减，低温度系数，高双面率带来的发电量优势约8%，预计HIT组件比PERC组件价格高0.3元/W时，两者度电成本达到一致。由0.3元/W的合理价差测算，2021年HIT电池理财已具备性价比，2022年理财回报期在3年以内，预计2021年起将有大规模产能落地。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　HIT重塑产业链，带动行业变革：与常规电池产品的提效和技改升级不同，HIT对于整个产业链的影响是全方面的。电池层面更接近半导体工艺，需要电池企业更强研发和量产能力。在组件端，HIT与组件的结合更为紧密，银浆耗量降低、硅片薄片化都需要组件端的配合进行。HIT需要采用N型硅料，对于硅料企业的品质有更高的要求，因此HIT带来的行业变革是全方位的。

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　　行业变革节奏较快，2020年为理财元年：从光伏历史周期看，每一轮技术变化带来的行业变革都是快速和充分的。因此我们预计HIT电池在理财性价比出现后，对现有技术也会迎来快速替代，预计2022年新增异质结设备的市场空间在100亿以上，年度异质结设备市场空间高峰在150亿以上。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　理财建议：电池环节推荐HIT技术与研发储备较强的东方日升(行情300118,诊股)，通威股份(行情600438,诊股)，推荐产业布局规划较大的山煤国际(行情600546,诊股)。电池设备属于新一轮理财中最先受益的环节，推荐国内布局HIT电池设备领先的企业捷佳伟创(行情300724,诊股)（机械），迈为股份(行情300751,诊股)。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　风险提示：电池降本不及预期，现有电池技术效率较快

(小编：财神)