中银国际证券：大众MEB国产的大机遇

　　在双积分、碳排放及特斯拉等推动下，全球新能源汽车将保持快速发展。大众规划10年销售2,600万辆新能源汽车，MEB量产大幕已在德国拉开。大众规划2025年国内销售150万辆新能源汽车，MEB有望达到95万辆，庞大的销量规划将给配套产业链带来重大机遇。汽车零部件方面主要有三条投资主线：配套价值量高、收入弹性大与潜在突破，重点推荐华域汽车(行情600741,诊股)、精锻科技(行情300258,诊股)，关注一汽富维(行情600742,诊股)、富奥股份(行情000030,诊股)、奥特佳(行情002239,诊股)、均胜电子(行情600699,诊股)、宁波华翔(行情002048,诊股)等。电池产业链方面，关注单车价值量高、业绩弹性大两条投资主线，重点推荐宁德时代(行情300750,诊股)，建议关注当升科技(行情300073,诊股)、恩捷股份(行情002812,诊股)、璞泰来(行情603659,诊股)、杉杉股份(行情600884,诊股)、新宙邦(行情300037,诊股)、天赐材料(行情002709,诊股)、星源材质(行情300568,诊股)等。 copyright dedecms

　　支撑评级的要点

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　　双积分、碳排放及特斯拉等推动全球新能源汽车快速发展。受补贴大幅退坡等因素影响，2019年国内新能源汽车销量出现小幅下滑。但从中长期发展来看，中国双积分、欧洲碳排放、美国ZEV及特斯拉引领，都将推动全球各地的新能源汽车持续快速发展。 内容来自dedecms

　　大众规划10年全球销售2600万辆新能源汽车，MEB量产大幕已经拉开。受“柴油门”等因素影响，2016年6月大众集团发布2025战略，全力转向新能源。2019年11月大众发布最新规划，计划10年销售2,600万辆新能源车，其中MEB规划2,000万辆。2019年11月德国大众开始投产首款MEB车型ID.3，预计将于2020年中交付，MEB量产大幕已在德国拉开。

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　　大众规划2025年国内销售150万辆新能源汽车，MEB预计2020年底国产。一汽大众与上汽大众在国内销量领先，满足双积分要求需要生产大量新能源汽车。大众计划到2025年国产40款新能源汽车，交付150万辆新能源汽车，其中MEB将是未来主力车型平台。2019年11月，上海安亭新能源工厂已经下线首辆ID.车型。预计到2020年底，上汽大众及一汽大众均将开始量产MEB车型。

　　MEB规划销量庞大，国产化将带来重大机遇。为有效推进Roadmap E战略，大众集团招标项目订单总额将超过500亿欧元，MEB国产化销量规划庞大，将给配套产业链带来重大机遇。汽车零部件选择标的主要关注配套单车价值量、收入弹性及潜在突破三条主线，尤其是与传统燃油车不同的零部件，电池产业链主要关注宁德时代及相关产业链。

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(小编：财神)