海通策略：近期市场偏弱，但需重视一些积极信号！牛市第一波上涨未完，短期行业或均衡、全年成长更强

　　核心结论：①最近市场偏弱，但需重视一些积极信号。基本面上，地产销售、消费、出行高频数据逐渐回暖。②资金面上，春节后外资流入明显放缓，但融资余额已经明显上升，近期公募密集发行，内资正在接力。③参考历史，牛市第一波上涨未完，短期行业或均衡。全年成长更强，如数字经济代表的 TMT 、新能源结构性亮点。消费领域重视供给收缩明显的子行业 。

　　关注积极的信号

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　　今年春节假期后，外资流入明显放缓，市场走势略显纠结，呈现出震荡休整格局。其实当前已经有积极信号出现，如部分高频数据验证基本面回暖趋势，资金流入也有改善，本文对此进行分析。

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　　1.基本面：高频数据验证回暖趋势

　　我们在《近期行业轮动的分析和展望-20230218》中提出，今年2月以来市场已经进入了宏观预期的验证期，当前市场开始关注现实是否能够跟上春节前对于消费和节后复工的乐观预期，尤其是对消费复苏程度和地产销售能否回升较为关注。那么当前基本面修复程度如何呢？下面我们从地产、消费等方面的高频数据追踪近期经济复苏的趋势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　地产方面，近期二手房市场已逐渐回暖。从二手房交易看，热点城市二手房成交明显回暖。截至23/02/24,6大热点城市二手房当周成交面积较22年农历同比增长65%，已恢复至19年同期的141%。成交量的提升也带动了二手房挂牌价格，截至02/19，一线城市挂牌价格周同比已由负转正至1.9%，二、三线城市降幅也有所收窄。从一手房销售看，节后商品房销售数据震荡向上。截至02/23,30大中城市商品房成交面积较22年农历同比增长10%，已恢复至19年农历同期的90%。分地区来看，各线城市新房销售或已处在大的修复趋势下，其中二、三线城市商品房成交面积同比已由负转正。整体来看，地产销售已出现局部回暖迹象，后续二手房市场热度向上望带动一手房交易回暖。

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　　消费整体复苏态势延续，出行已基本恢复至常态化。从餐饮消费看，连锁餐饮品牌销售额持续改善，2月中旬以线下聚会场景为主的海底捞当周销售额较去年农历同期增长46%，但销售额整体自1月底来有所回落。从电影消费看，春节后电影消费回落速度快于同期，但较去年修复明显，截至23/2/22，观影人数和观影票房数据较22年农历同比增长38%和47%。再看商品消费，部分热度已接近19年同期水平。根据潮新闻援引浙江日报，自义乌市场开市后日均客流量超12万人，已回到疫情前的95%左右。

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　　市内交通方面，截至23/2/23，百城拥堵延时指数已回升至19年农历同期的100.4%，修复速度有所放缓；地铁的修复程度明显更高，当前27城地铁客流量已达到19年同期的118%，市内人口流动已恢复正常。城际交通方面，全国迁徙规模指数修复至疫前137%，修复程度较上周（123%）进一步扩大，城市务工人员返城潮或仍在持续。

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　　当前稳增长政策正在推动宏微观基本面回稳向上。目前宏观政策对经济复苏的支持力度不断加大。2月22日，财政部部长在全国财政工作会议中指出要增强财政政策的针对性有效性，大力提振市场主体的信心。2月24日央行发布《2022年第四季度中国货币政策执行报告》中表示，稳健的货币政策要精准有力，着力支持扩大内需。我们认为稳增长政策将持续发力，其中财政政策是最大看点，当前各地重大项目规划和开工已在稳步推进中。重大项目工程安排方面，上海、广东、天津等省市投资金额较去年明显增长。例如根据新华网(行情603888,诊股)援引文汇报，上海市2023年重大工程全年计划完成投资超过2150亿元，较22年增长7.5%。随着各地重大项目建设逐步推进，根据百年建筑网企鹅号，截至2023/2/21，百年建筑网调研全国12220个工程项目，全国施工企业开复工率为86.1%，环比提升9.6个百分点，同比提升5.7个百分点。重大项目陆续开工，将对稳增长形成更多支持，我们预计23年国内实际GDP同比增速将超过5%，预计2023年全部A股归母净利润同比增速有望达到10-15%。

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(小编：财神)