十大券商策略：牛市第一波上涨未完 中大盘成长成为新洼地

　　中信策略：全面修复行情的第二波即将开启

　　年初以来，经济实现快速恢复，市场经历外资和内资接力，各主要指数涨幅明显。展望3月和二季度，我们认为经济快速恢复仍将持续，政策预期仍会上修，海外流动性和地缘扰动迅速提前反映在定价中，后续边际影响开始减弱，预计两会前后增量资金将逐步形成共识并集中入场，全面修复行情的第二波即将开启，建议把握黄金配置期，增配中大盘成长。首先，经济恢复正在途中，信心传导需要时间，复苏仍在早期，远未到担心政策力度和持续性的时候，两会期间新政府班子预计会传递坚定恢复经济的政策信号，激发市场信心。其次，美联储加息预期在强劲就业和通胀数据披露后上修，市场迅速完成重定价，地缘扰动在近期密集发生，但投资者对后续可能的风险事件已有预期。最后，年初以来市场依次经历外资回补和活跃内资接力，预计后续主旋律是增量资金入场，大小风格分化程度已经达到阶段性高位，中大盘成长成为新洼地。

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　　海通策略：牛市第一波上涨未完，短期行业或均衡、全年成长更强 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　22年10月以来牛市初期第一波上涨未完，短期行业均衡普涨。从牛熊周期、估值、基本面、资金面等维度来看，A股底部已过，正处在牛市初期的向上通道，22年10月以来市场上涨的性质是牛市初期的第一波上涨。22年10月底至今（截至2023/02/24，下同）上证综指最大涨幅15%、沪深300涨22%，上涨持续约3-4个月，对比历史四次牛市初期的第一波上涨，宽基指数涨幅在30%左右，时间平均持续3-4个月，可见这次第一波上涨的时间和空间与历史相比仍有差距。此外，借鉴19年牛市第一波上涨的历史经验，行业节奏先价值、后成长，后续随着基本面数据逐步验证和内资接力入市，市场迎来第三小段行业普涨。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　粤开策略：复盘历年复苏期的两会

　　本周（2月20日-24日）市场先扬后抑，沪指围绕3300点反复拉锯。除创业板指表现相对疲软下跌外，沪深两市主要股指均小幅上涨，上证指数周涨1.34%领涨两市。股市资金面来看，本周资金相对谨慎，交投意愿较上周大幅回落。本周北上资金净流出，结束连续十四周的持续加仓A股，净流出居前板块为电子、电力设备、医药生物、食品饮料和汽车。宏观政策方面，央行发布的《2022年第四季度中国货币政策执行报告》提出，央行将加大宏观政策调控力度，重点做好稳增长、稳就业、稳物价工作。2023年经济运行有望总体回升。两会召开在即，考虑到今年以来累计涨幅不低，预期已部分兑现，投资者将更关注经济修复的持续性和高度，因此预计后市整体将呈现震荡上行之势，风格或更偏好成长。

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　　中泰策略：春季躁动还能持续吗？

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　　A股估值仍然处于较低区间，股债收益差较为有利。虽然四季度市场出现了显著的反弹，但是当前市场估值位置仍然不高。在10月份的底部，市场估值一度曾经跌至了2020年4月份与2022年4月份疫情严重影响之下的水平，不过随着四季度市场的反弹，估值也随之修复。回到当前，股债收益差处于-1.5X标准差附近，这一位置的有利程度，仅次于2019年年初。同时考虑到目前成长赛道的拥挤度大部分处于2022年4月底的位置，基本面挖坑后、春季复工复产预期驱动的一季度还是值得期待。

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　　兴证策略：极致轮动的背后 主线何时回归 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　极致轮动行情的结束通常需要增量资金打破存量博弈。而随着市场行情修复、风险偏好改善，内资机构的产品发行和仓位后续有望逐步回升，3、4月份市场或将迎来更多机构增量资金：1）公募方面，考虑到新发规模回暖滞后市场底近1个季度，3月后公募基金发行或将逐渐好转；2）私募作为绝对收益投资者，仓位的回升也往往滞后出现在市场右侧，参考2019年，私募仓位在市场反弹两个季度后的二季度开始明显回升；3）险资方面，自去年11月权益资产（股票+基金）头寸已开始底部回升；4）外资方面，当前流入结构已由更重视宏观择时的交易盘主导转变为由更注重基本面的配置盘主导，节奏上也已回归常态化流入，而若3月后国内经济数据验证复苏预期，也有望吸引配置型外资进一步增配。因此，后续随着市场行情修复、风险偏好改善，3、4月份后内资机构的产品发行和仓位有望逐步回升，并与外资形成合力、共振，为市场贡献更多机构增量，逐渐打破存量博弈。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　国海策略：全年主线通常在何时形成？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)