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反思护城河理论

发布时间:2019-04-14 00:14来源:全球财经投资专家字号:

  艾古:这波行情蝌蚪形确实比较多,蝌蚪形是局部形态,因此行情性质也会是局部的、局促的。如图中粮糖业。既说明市场相对安全,又意味着在时间上的曲折及空间有限。    主持人:但是涨得很厉害的股票很多。

  艾古:大街上戴大金链子的人也很多,何必羡慕他们。

  我特别喜欢巴菲特投资理论,总是建议大家要好好学习;而其他几位中国投资者认为的同样著名的什么索罗斯阿利勿莫阿江恩啊,我都不以为然。

  主持人:你不是还喜欢艾略特吗?

  艾古:那是两码事,艾略特是理论才华出色,但他的理论只是单纯的理论价值,实践上是没什么用的。我的看法是,即使只是单纯的理论,只要说得好,都值得钦佩。



  根据我对巴菲特的了解,巴老对他的投资心得,是既诚实又毫无保留的,他句句人话,深入浅出,从不故作高深,连我这种非专业人士都几乎能完全懂得他说的每一句话。巴菲特的投资理论,我认为既是有效的值得信任的,又是易学易懂易行的,是真正正宗的内家功夫。

  巴老的话,句句都有营养。之前我从捡漏的角度阐述过一点自己对巴老投资思想的认识。不过只要略加梳理,就会知道,巴老最核心的还应该是他的“城堡和护城河”理论。

  道理很简单,几句话就可以说完。但是我个人的体会,真正形成有效的认识,还是需要反复用心去领会。

  最近关于巴老投资苹果有一定的争议,我也一直在思考,按照巴老的理念,从理论上说,赚点钱是没有问题的,但事实上巴老可不止是赚点小钱,而是取得了巨大的成功。巴菲特是个非常保守的人,他总是要确认公司已经完全没有风险、天下已经打下来了然后再投资。正常的道理,一般来说,这种情况其实已经油水不大了。所以我的思考,巴菲特的成功,很大程度上得益于全球化的历史进程,一家公司在美国取得了成功之后,以美国为基地,继续向全世界扩张,股价在已经很高的情况下,又涨到了不可思议的更高得高的高度。当然,也不能因此就认为巴菲特的成功是侥幸,因为他还多次说过,要把美国看作一家公司一只股票,长期持有。所以事实上,全球化红利,就等于是美国红利。美国经济制度的优越性,是任何其他国家都没法比的,这才是巴菲特真正的护城河。

转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM



  这个思考给我的启示就是:投资的成功还是要取决于企业的成长性!不能被护城河理论表面上似乎不重视成长性所迷惑。首先城堡是价值的保证,护城河是安全的保证,有了这两个保证,城堡的领主就可以带兵出城掳掠,成功则大赚,不成功也没有损失。如果没有出城掳掠的能力,那么就不会有超额利润。从这个角度来说,目前中国市场,建起了城堡和护城河的还有一些,但有能力出城掳掠的,就少有了。对这一点,要有清醒的认识。

  所以我认为,要真正成功,买点还要提前,不能等城堡和护城河都好了再下手。要在核心业务已具一合相特征有点电网保护就要考虑是否可以投资(如图所示)。    主持人:你认为巴菲特投资A股能不能成功?我们会不会也有中国红利?

  艾古:我认为不会有中国红利,或者说,这个红利太单薄,不足以保证投资安全。巴菲特的买点,在A股会敲买在顶点。管理经济好比牧羊,有经验的牧羊人,从羊1岁开始剪羊毛,一直剪到10岁,然后再宰羊吃肉。而经验不足的牧羊人,1岁剪到3岁,就要宰羊吃肉了。巴菲特的买点,敲在3岁。我们需要把买点提前到1岁,卖点提前到3岁。

  主持人:那会不会难度太大了?

  艾古:没关系,我思考了很久很久,已经找到了解决办法。

(小编:散户吧)

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