小众赛道走红：A股龙头涨超200%，美股龙头牵手宁德毛利大增！

发布时间：2025-11-25 16:57来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

在汽车产业链的诸多细分赛道中，从A股的情况看，相对被投资者所忽略的一条是非公路车板块。由于这一领域上市公司数量有限且定位相对非大众，所以关注的人有限，不过这一局面因在美国卖“老头乐”卖成大牛股的涛涛车业而改变，今年其在创业板的涨幅已翻两倍。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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作为2023年在创业板上市的赛道内实力派公司，其于2025年10月31日向香港联交所递交H股上市申请，目前处于审核阶段，具体上市时间尚未公布。涛涛车业只是非公路车板块蓬勃发展的一个缩影。从这一阵营大致的不完全统计看，其中还应该包括在A股上交所上市的北方股份、北交所上市的同力股份、新三板上市的华洋赛车、纳斯达克上市的康迪科技。从国际上的情况看，这一领域国外的巨头还包括了北极星工业和本田。?

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国外流行国内方兴未艾

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非公路车板块景气扬升 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2023年至2024年上半年，这一板块曾经历大幅上涨，例如康迪科技股价因换电概念一度上涨 300%，北极星工业市值突破 50 亿美元，本田非公路车业务的估值溢价甚至超过其核心汽车业务。彼时，户外休闲需求激增成为关键推手，全球非公路车市场规模一度突破 5000 亿美元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

最新的行业数据显示，2025年三季度全球非公路车销量同比增长3.2%，同时新兴技术趋势已展现新方向，无人非公路车在矿区等场景的规模化应用、钠离子电池在低端车型的普及、换电模式向C端市场的渗透，正在重塑行业竞争格局。?

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实际上，对于中国内地企业而言，非公路车属于舶来品，只不过龙头企业凭借多种方式制造了爆款产品实现了反向输出。美国非公路车市场源于20世纪60年代的三轮车设计，逐渐演变为四轮全地形车。北美厂商如北极星工业、庞巴迪推动了行业初期发展，形成了以休闲消费为主导的市场特征。截至2023年，全球非公路车零售规模超100亿美元，北美市场占比高达42%，成为全球最大的消费市场。?

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就美国非公路车市场来说，其独特之处在于车辆已经超越了工具属性，成为一种生活方式，而这一领域的当红细分也在发生着变化。在美国市场，非公路车(包括UTV、SSV)因其更高的安全性、实用性和舒适性，市场份额从2010年的36%提升至2023年的65%。而传统ATV的份额相应下降，显示出消费者从单纯实用工具向更具舒适性和多功能性车型的转变。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不可否认的是，北美非公路车市场潜力巨大，预计到2034年规模将达到68亿美元，而电动化渗透率尚不足20%。这片蓝海市场，成为中美企业竞相争夺的新战场。恰好在这样的背景下，当前时点国际巨头遭遇一定的“烦恼”。?

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以北极星工业作为行业龙头，正深陷 “转型焦虑”，其燃油动力非公路车占比仍超 80%，而电动车型销量占比不足 5%，远低于行业平均水平。虽然公司计划在阿拉巴马州新建电动车工厂，但进度已滞后于预期，其电动车型的电池续航和成本控制仍未达到市场预期，与特斯拉潜在的非公路车产品形成直接竞争压力。?

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两大非公路车龙头各有所长

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涛涛车业成机构抱团新进重仓股 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在中国制造出海的时代大潮流背景下，板块中两家同样来自浙江的公司通过不同路径打造的品牌价值令全球瞩目。涛涛车业则凭借中国供应链的优势，将“性价比”玩转到极致，其主力车型售价比美国本土品牌Club Car便宜20%-30%，毛利率却能达到34%；康迪科技走的是一条“技术驱动、生态赋能”的路径，董事长董学勤在2025年提出了清晰的“三海战略”：品牌出海、智造出海、生态出海，他也将康迪科技定位为“中国技术出海的摆渡人”。?

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先看涛涛车业，公司持续深耕其性价比优势，背靠浙江“永武缙”五金产业带，通过规模化生产有效控制成本。同时也在推进产能本土化，如在越南与泰国都有工厂，就是为应对潜在的关税风险。?

　　

同时，涛涛车业凭借渠道渗透和规模分销能力。其北美市场收入占比高达71.3%，入驻沃尔玛多家门店，覆盖线上线下全渠道。相比在纳斯达克上市的康迪科技，登陆创业板的涛涛车业似乎更为国内投资者所熟悉。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从上市以来的表现看，公司在二级市场的表现一年好过一年，2023年全年下跌了17.09%，2024年全年实现了上涨8.54%，2025年到目前股价上涨已经超过200%。股价表现优异的背后，公司的业绩亮丽自然当记首功。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)