业务源自华为 年入近600亿元 又一国产算力公司启动IPO

发布时间：2026-06-05 17:11来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

截至2025年12月IPO前最后一轮增资，超聚变的投前估值为430亿元。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在国家大力推进“数字中国”建设、实施“东数西算”工程以及培育发展新质生产力的宏观背景下， 超聚变数字技术股份有限公司(以下简称“超聚变”)创业板IPO申请已于5月22日获得深交所受理，其有望成为“中部算力第一股”。 根据国际数据公司(IDC)数据，2025年，公司的超聚变服务器出货量市场占有率位居中国市场第二，2022年至2025年，公司在中国标准液冷服务器市场占有率稳居第一。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

附图：超聚变IPO进展情况

　　 　　

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来源：深交所官网 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此次，超聚变拟募资80亿元，用于投资新一代算力基础设施研发及产业化项目，超聚变智慧制造园区及研发中心项目，面向智能算力、AI以及供电架构的关键技术研发项目，以及补充流动资金。超聚变表示，本次申请首次公开发行股票并在A股上市，旨在抓住人工智能从“技术工具”向“智能体”演进的历史性机遇，通过资本市场赋能，构建“算力+算法+数据+应用”产业生态。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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业务资产源于华为

　　

公开资料显示，超聚变脱胎于华为。时间回溯至2002年，华为进入服务器赛道，推出首款电信级刀片服务器，正式开启了服务器领域的布局。 经过多年持续的技术迭代与市场拓展，2013年第三季度起，华为服务器出货量首次跻身全球第四位。2018年底，华为升级组织架构，将原有服务器产品线升级为智能计算业务部，聚焦全场景智能算力硬件研发。2019年4月，华为正式发布新一代Fusion Server Pro智能服务器，全面升级智能化能力，为后续业务独立发展筑牢技术与产品根基。?

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2021年9月，受外部供应链及国际市场外部环境影响，华为将X86服务器业务资产及团队整体剥离独立运营，注册成立为超聚变数字技术股份有限公司，企业主体落地河南郑州，实现完全独立市场化运营。 股权层面，河南省属国资平台——豫信电子科技集团通过旗下河南超聚能科技有限公司控股超聚变，自此华为全面退出X86服务器业务，不持有该公司股份。?

　　

脱胎于华为的超聚变，成立至今还不满5年时间，已成为国内AI服务器行业的巨头之一。根据招股书披露，自2022年到2025年，超聚变服务器在中国市场的市场占有率从11.7%提升到14.2%，出货量排名跃升至第二位， 实现了营收规模与市场地位的双重提升，并在部分细分赛道形成领先优势。同期国产化服务器销售额位居中国市场第一，整体市场地位稳居行业第一梯队；2022年至2025年，公司标准液冷服务器市场份额均稳居中国市场第一。?

　　

另据招股书披露，根据国际权威性能测试机构SPEC测试结果，公司历代服务器产品性能与能效在SPEC CPU和SPEC Power测试中取得全球领先成绩，整体处于行业第一梯队。 在2025年4月16日的SPEC基准测试中，公司Fusion Server V8系列服务器的整型、浮点及能效指标均位列全球第一，性能较第二名领先4.91个百分点(Intel机型)和6.84个百分点(AMD机型)，能效最高领先7.84个百分点(AMD&Intel机型)。?

　　

净利润持续增长 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

超聚变成立后，2022年ChatGPT爆火，全球AI算力需求爆发式增长，AI服务器成为了算力产业的核心刚需。超聚变紧抓行业变革风口，快速推进业务战略迭代，突破了传统单一通用服务器业务边界，从以CPU为核心的传统通用算力硬件，延伸布局以GPU等专业加速芯片为核心的AI算力服务器，形成“通用服务器+AI服务器”双轮驱动的核心业务格局，完成算力产品体系的智能化升级。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

近年来，随着AI产业链的持续爆发和业务的不断拓展，超聚变实现了跨越式发展。2023年至2025年(以下简称“报告期”)，超聚变实现的营业收入分别为250.92亿元、442.67亿元、582.46亿元，年复合增长率达52.36%；同期归母净利润分别为5.07亿元、7.22亿元、10.30亿元，利润规模持续增长，2025年是2023年的2倍多。

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从毛利率变化情况来看，招股书显示，报告期内，超聚变主营业务毛利率分别为14.27%、10.04%、8.58%，呈下降趋势。在产品结构方面，超聚变业务虽然包含算力业务(包括数据中心服务器、AI解决方案与操作系统、边缘计算及部件产品)和新兴业务(包括城企数智业务、能源智慧解决方案)，但报告期内，其算力业务贡献的收入占比分别为100.00%、99.97%、99.72%，几乎贡献了所有收入，新兴业务贡献的收入占比则微乎其微。?

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表1：超聚变主营业务毛利率情况 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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来源：招股书

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(小编：财神)