4月保费增速放缓不改长期韧性

发布时间：2026-06-09 16:39来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

4月保险行业保费增速阶段性回落，行业进入短期调整周期。伴随资产端利率企稳、负债端结构持续优化，叠加保险板块历史低估值、机构显著欠配，短期放缓不改行业长期发展韧性。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

5月27日，国家金融监督管理总局发布月度保费数据，1月—4月保险行业整体保费增速较一季度有所放缓，“累计增速回落、单月增速转弱”的态势凸显。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

数据显示，1月—4月人身险公司原保费收入达22400亿元，同比增长6.8%；财产险公司保费达6629亿元，同比增长2.2%。但4月单月增速放缓，产寿险单月保费增速均转弱，财产险甚至出现负增长，显示行业在一季度“开门红”后进入阶段性调整期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　结构性分化加剧 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

分险种来看，结构性分化加剧，亮点与挑战并存。在人身险方面，高基数下增速放缓，储蓄型业务仍是主力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

4月单月人身险原保费规模为2897亿元，同比仅增长0.6%，较3月1.2%的增速回落0.6个百分点，主要受上年同期基数逐步升高的影响，一季度“开门红”效应消退后，市场进入季节性调整期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

1月—4月保户投资新增交费(万能险为主)同比增长11%，显示储蓄型需求依然旺盛；但4月单月同比下降10%，增速转负(3月为6%)，投连险同比下降44%，降幅较3月扩大10个百分点。这反映出市场对风险型产品的偏好下降，对稳健型产品需求持续走强。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

一季度分红险在新单保费中的占比显著提升，利好保险公司负债成本持续优化。值得关注的是，7月起新报备分红险产品演示利率不高于3.5%，预计5月—6月各险企或将适度加大旧产品销售力度，以把握政策窗口期，未来分红险转型或加速。

　　

4月单月健康险保费规模为775亿元，同比持平，较3月增速回落1.2个百分点；但1月—4月累计保费规模为4764亿元，同比增长4.5%，保持稳健增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从财产险来看，车险、非车险均承压，责任险逆势增长。4月单月产险公司保费规模为1328亿元，同比下降0.2%，整体增速转负(3月为1.8%)，结束了此前的正增长态势。

　　

车险增速转负：4月单月车险保费同比下降0.1%，增速转负(3月为0.6%)，这与汽车工业协会披露的数据一致：4月汽车产销较去年同期小幅下降，环比分别下降12%和13%，同比分别下降2%和3%，直接影响车险承保基数。值得注意的是，新能源车产销同比分别增长6%和10%，为车险市场提供了结构性机会。

　　

非车险分化明显：4月非车险保费同比下降0.3%，增速转负(3月为2.7%)，但细分险种表现出现分化：责任险、意外险、农险、健康险4月保费同比分别增长10%、9%、1%、1%，其中责任险增速较3月提升7个百分点，成为非车险领域的亮点。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

随着非车险综合治理的落地执行，对部分险种保费短期增速产生一定程度的压力，但长期来看监管优化对于改善相关业务承保盈利水平有积极作用，经营稳健、具有品牌和管理优势的头部险企将更加受益。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　保险行业长期增长逻辑未改 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

总体来看，1月—4月保费增速边际回落，4月单月表现承压是多重因素叠加的结果。

　　

一是基数效应显现。2025年同期保费基数逐步升高是4月增速放缓的主要原因之一。一季度“开门红”期间，各险企加大销售力度，保费快速增长，导致4月面临较高的同比基数，增速自然回落。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

二是季节性调整规律。保险行业存在明显的季节性特征，一季度通常是“开门红”旺季，保费增速较高；二季度则进入相对平稳期，保费增速往往有所回落。这一规律在4月的数据中得到了充分体现。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

三是监管政策影响。7月起新报备分红险产品演示利率不高于3.5%的政策预期，导致部分险企销售策略调整，市场处于观望期。非车险综合治理：监管部门对非车险业务的规范治理，虽然长期有利于行业健康发展，但短期对部分险种的保费增速产生了一定压制作用。

　　

四是外部环境变化。4月汽车产销数据不佳，汽车市场表现低迷直接影响车险保费增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不过，长期来看，保险行业增长逻辑未改，负债端维持高景气，资产端存改善空间。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从负债端来看，存款迁移带来高景气，结构优化提升质量。储蓄需求旺盛，存款迁移带来险企负债端高景气的长逻辑未改，居民对稳健型储蓄产品的需求持续释放，为寿险业务提供了坚实支撑。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

负债成本优化，预定利率下调+分红险转型将推动负债成本持续优化，利差损压力将有所缓解。一季度分红险占比提升，为保险公司负债成本控制奠定了良好基础。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)