锂电中报预喜遇消费税新政，行业内部结构性分化开启

发布时间：2026-07-30 19:34来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

锂电板块八成以上公司中报预喜，天齐锂业、盐湖股份等龙头业绩高增。9月起锂电消费税分步开征，叠加“自产自用抵扣”规则，将加速二三线产能出清。?

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进入中报季，锂电产业链交出亮眼答卷，46家披露预告的公司中，预喜比例达84.8%。天齐锂业净利增速上限逼近50倍，盐湖股份以63亿元暂居盈利榜首。然而，财政部等三部门日前公告，9月1日起锂离子蓄电池将恢复征收2%消费税，并于明年起提至4%，钠电、固态电池则获两年免税红利。该政策正重塑行业竞争格局。

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锂电消费税政策调整落地

　　

7月16日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于调整部分电池消费税政策的公告》(2026年第20号)，宣告实施多年的锂电普惠免税政策正式进入退出通道。

　　

根据公告，自2026年9月1日起，对无汞原电池、金属氢化物镍蓄电池、锂原电池、锂离子蓄电池及全钒液流电池减按2%税率征收消费税。2027年9月1日起恢复至4%法定标准税率；光伏电池则错峰安排，2027年4月1日起按2%征收、2028年4月1日起升至4%。与之形成对照的是，2026年9月1日至2028年12月31日期间，钠离子电池、固态电池、燃料电池及光伏钙钛矿/叠层/砷化镓电池将被纳入免征清单。

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国海证券判断，消费税将直接抬升电芯环节制造成本，并对动力、储能电芯报价体系形成扰动，考虑到当前电芯厂利润空间有限，新增税负大概率难由电芯厂单独承担，后续或通过价格谈判在电芯厂与下游车企、储能客户之间共同分摊。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

而据华泰证券测算，按铁锂电池Pack均价0.5元/Wh、2%/4%税率、单车带电量50kWh并假设完全传导，测算单车成本增加500元/1000元；对储能而言，按照电池均价0.4元/Wh，对应单Wh成本增加0.008元/0.016元，折算相当于碳酸锂成本增加1.2万元/2.5万元/吨。

　　

事实上，真正决定成本分配的，是公告提出的抵扣与自产自用规则。公告披露，纳税人外购、委托加工或进口已缴消费税的电池，用于连续生产应税电池的可按当期领用量抵扣；自产自用应税电池用于连续生产应税电池的，移送环节不征税；但若用于生产整车、储能柜、消费电子等非电池产品，则在移送时申报纳税，且外购电池对应已缴税额不得抵扣。

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这一设计把新能源汽车场景切成两条截然不同的成本轨道，即以比亚迪为代表的自产电池直接装车的企业，因电池全程在内部流转、不对外销售，实质上规避了2%—4%的消费税；而依赖宁德时代、亿纬锂能供货的车企，因电池采购价已含消费税且无法抵扣，单车成本硬性高出数百至千元。

　　

电池生产企业内部的分化同样剧烈。宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等头部企业综合毛利率普遍在10%—25%之间，长协普遍嵌入税费联动条款，2%税负可顺畅向下游分摊，叠加储能订单排至2027年、出口执行“生产征税+报关退税”机制，外销实际不形成永久负担。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

反观二三线磷酸铁锂厂商，客户分散、议价薄弱，2%税率即可能吞噬近八成单季净利，4%阶段基本贴着盈亏线运行，随着税负传导不畅，二三线厂商低效产线或将加速关停，行业洗牌迹象渐显。消费税与增值税退税退坡、欧盟反补贴调查形成政策组合，客观上推动了国内锂电从低价内卷转向技术/一体化竞争，订单与产能进一步向头部与海外本土化基地集中。

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“电池消费税调整政策落地对锂电池产业链下游需求的影响是：海外储能<新能源车<国内储能。”广发证券认为，政策的调整对阳光电源、海伦哲等以海外储能为主的企业影响较小，宁德时代等电池厂可向下游客户传导部分消费税，影响可控。“电池龙头企业的议价能力更强，向下游客户传导成本的能力更强，且龙头企业出口占比更高，受到的冲击更小，政策有望加速行业产能出清，促进行业长期高质量发展。此外，本次政策调整亦有利于钠电、固态等电池新技术渗透。”

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锂电企业股价表现与业绩背离

　　

就在影响锂电池行业未来发展的消费税调整政策落地的同期，有多家锂电池产业链公司在近期披露了2026年半年度业绩预期。据Wind数据，截至7月20日，Wind锂电池板块有46家公司披露了2026年半年度业绩预期，其中业绩预喜公司达39家，占比84.8%。

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预喜公司中，预告净利润上限超过40亿元的公司有盐湖股份、赣锋锂业、西部矿业、天齐锂业，分别预期盈利63亿元、46亿元、43亿元、42.5亿元。4家公司盈利合计值194.5亿元，占已预告中期业绩公司利润总和的35.94%。净利润预期在10亿元以上至40亿元以下的公司有15家，其中东方精工净利润预期35.77亿元，亿纬锂能净利润预期33.71亿元，天赐材料净利润预期30亿元。

　　

(小编：财神)