新股华润微787396行业分析

　　2月12日华润微( 787396)，拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业，价格12.8元，上限8.45万股，市盈率46.56倍。

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　　公司简介 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　公司是中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业，产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域，为客户提供丰富的半导体产品与系统解决方案。公司产品设计自主、制造全程可控，在分立器件及集成电路领域均已具备较强的产品技术与制造工艺能力，形成了先进的特色工艺和系列化的产品线。公司的主要竞争对手有英飞凌、安森美、德州仪器等。统计数据可知，所属证监会行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，平均市盈率77.90x，公司发行市盈率47.21.折价率为39.40%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　目前公司主营业务可分为产品与方案、制造与服务两大业务板块。报告期内，公 司的产品与方案业务板块收入占比持续提高，从 2016 年度的 30.52%增长到 2018 年度 的 42.90%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　行业状态 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　目前全球半导体产业呈现由头部厂商所主导的态势，2018 年前十大半导体厂商销 售收入占比达到了 59.3%，前十大半导体厂商的销售额 2018 年较 2017 年平均增长率 高达 18.5%，市场份额较为集中，行业马太效应显著。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1、半导体行业产业链情况 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　全球半导体贸易统计组织数据显示，2018 年美国半导体行业市场规模约为 1.030 亿美元，占全球市场的 21.97%;欧洲半导体行业市场规模约为 430 亿美元，约占全球 市场的 9.16%。亚太地区半导体行业近年来发展迅速，已成为全球最大的半导体市 场。亚太地区(除日本外)市场规模达 2.829 亿美元，已占据全球市场 60.34%的市场 份额，中国大陆地区是近年来全球半导体市场增速最快的地区之一。

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　　2018 年，中国半导体产业市场规模达 6.531 亿元，比上年增长 20.7%。2013- 2018 年中国半导体市场规模的复合增长率达 21.09%，显著高于同期世界半导体市场的 增速。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　资料来源：全球半导体贸易统计组织 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　根据中国半导体业协会统计，在 2018 年我国半导体产业中，

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　　芯片设计业销售额为 2.519.3 亿元，同比增长 21.5%;

　　晶圆制造业销售额为 1.818.2 亿元，同比增长 25.56%;

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　　封装测试业销售额为 2.193.9 亿元，同比增长 16.1%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　(1)芯片设计业芯片设计的本质是将具体的产品功能、性能等产品要求转化为物理层面的电路设 计版图，并且通过制造环节最终实现产品化。设计环节包括结构设计、逻辑设计、电路设计以及物理设计，设计过程环环相扣、技术和工艺复杂。芯片设计公司的核心竞 争力取决于技术能力、需求响应和定制化能力带来的产品创新能力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　(2)晶圆制造业晶圆制造是半导体产业链的核心环节之一。晶圆制造是根据设计出的电路版图， 通过炉管、湿刻、淀积、光刻、干刻、注入、退火等不同工艺流程在半导体晶圆基板 上形成元器件和互联线，最终输出能够完成功能及性能实现的晶圆片。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　(3)封装测试业半导体封装测试是半导体制造的后道工序，封测主要工序是将芯片封装在独立元 件中，以增加防护并提供芯片和 PCB 之间的互联，同时通过检测保证其电路和逻辑畅 通，符合设计标准。

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　　2、功率半导体行业发展概况

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　　功率半导体是电子装置中电能转换与电路控制的核心，主要用于改变电子装置中 电压和频率、直流交流转换等。功率半导体可以分为功率 IC 和功率分立器件两大类， 其中功率分立器件主要包括二极管、晶闸管、晶体管等产品，根据 IHS Markit 的预 测，MOSFET 和 IGBT 是未来 5 年增长最强劲的半导体功率器件。

　　

(小编：财神)