优秀的投资人必须保持开发性思维

　　随着国民经济的不断发展和人民收入水平的提高，投资者对于私募基金管理的要求也不断升级，包括更加专业的服务、更加全面和及时的信息披露、更加灵活的产品设计。近日，股市广播邀请到近年来多次荣获英华奖、私募先锋榜等专业评选生物三年期、五年期奖项的深圳聚沣资本管理有限公司总经理余爱斌，与投资者分享多年在私募投资的心路历程。

　　记者：如今，私募行业快速发展，私募机构是如何在竞争激烈的市场中保持优势?优秀的私募机构，都有哪些特点?

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　　余爱斌：首先，对于私募公司来说，完整和科学的投研体系和专业稳健的风控体系是公司发展壮大的根本基础。然而，总是能看到一些私募公司依赖一招、两招，甚至出奇制胜，剑走偏锋，因为踩中了市场风口而迅速取得了短期的业绩奇迹和规模爆发增长，但到最后无一幸免的，因为风险失控和业绩不可持续而最终烟消云散。相反来说，真正能持续发展壮大的私募公司大部分是以基本面价值投资为主，具有相对严谨的投研体系和专业的投研团队。所以，对私募公司来说，有没有长期有效的投资模式和风控模式是至关重要的。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　此外，对二级市场投资人来说，无论是市场环境还是宏观时代背景都是在不断演化和发展的，优秀的投资人不能故步自封，必须要保持开发性思维和成长性思维，需要持续的学习进化。其实就持续学习进化来说，最难的还不是学习新知识，新形势，最难的其实是如何提升自己的理念、思维和行为模式。所谓学习进化最根本的是要能改变自我，完善自我，如果你不愿意改变自我，就很难谈得上真正的学习进化。

　　记者：完善自我，学习进化目的是更好地适应市场，进而运用到股票投资。请谈谈股票投资的策略要素都有哪些呢?

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　　余爱斌：股票市场是一个复杂多变的系统，股票投资并不存在什么必胜公式，要想能持续获胜，必须建立完整，系统的投资体系和模式。在投资操作上首先是要遵循一些不变的核心原则，然后在具体的策略操作上根据宏观经济背景和市场环境保持灵活多元化的组合策略，以求能适应市场周期和风格的变化，努力争取实现风险可控的持续超额收益。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　具体来说，我们首先是要严格遵守基本面价值投资的原则，价值规律的核心是，不管短期市场如何波动，我们持有长期能创造价值的公司股票，最终一定获得相应的股东回报。其次，投资模式要遵循风控优先原则。第三，要遵循建立在概率法则基础上的非对称性原则，参与概率上显着占优的、非对称性的投资机会---即实现收益的概率远高于发生损失的概率或者收益空间远大于损失空间的投资机会。最后，要遵循多策略对冲原则。根据投资机会多少来决定组合仓位的高低，减少主观判断和频繁的择时操作。

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　　记者：请谈谈私募公司在风险管理方面应该注意什么?

　　余爱斌：各种国内外研究都表明，股权资产是各个大类资产中长期回报率最高的资产，但现实中阻碍大部分投资人配置股票投资的一个很重要原因就是股票市场始终存在着波动和风险。要做好投资的风险管理，首先要理解什么是投资风险。很多人可能觉得这不是显而易见的事情吗?其实不然，当前投资的理论界和实践界对投资风险的定义都存在很大谬误。简单而言，与投资风险相关的核心概念有三个，短期波动，永久亏损，机会损失。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　其实短期波动并不是风险，永久亏损和机会损失才是最主要的风险。我们常常犯的错误是对短期波动过度关注，却对永久亏损无能为力，而对机会损失又视而不见。对于永久亏损来说，我们必须从源头上解决问题，永久亏损的来源于你买的时候，主要就是买错了、买贵了。最后是大家往往最容易忽视的机会损失的风险。如果长期持有现金类资产，或者频繁地通过降低股票仓位来控制投资风险，确实能规避一些投资亏损的风险，但却存在有非常大的错过、踏空的机会损失风险，一旦我们找到真正长期看好的重大投资机会，一定要有长期思维，不要患得患失，受短期噪音和波动干扰而因小失大。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)