5万亿私募圈，刷屏了

　　4月30日，中国证券投资基金业协会（以下简称协会）发布《私募证券投资基金运作指引》（以下简称《运作指引》）。《运作指引》自2024年8月1日起施行，施行之日后完成备案的私募证券投资基金应当符合《运作指引》规定。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　数据显示，截至2024年3月末，在协会登记的私募证券基金管理人8300余家，管理私募证券基金9.2万只，规模近5万亿元。业内人士表示，新规将促进行业平稳健康发展。

　　基金君梳理了以下要点：

　　1、私募证券投资基金的初始实缴募集资金规模不得低于1000万元；

　　2、最低存续规模500万元，长期低于500万元规模的基金应当停止申购；

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3、封闭式私募证券投资基金的存续期限不得小于1年；

　　4、引导投资者关注基金长期业绩，基金合同中应当约定不少于3个月的份额锁定期；

　　5、私募基金管理人及其员工跟投本管理人管理的私募证券投资基金的，其份额锁定期不得少于6个月； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　6、双25%的组合投资要求，即单只私募证券基金投资同一资产不超过基金规模的25%，同一私募机构管理的全部私募证券基金投资于同一资产比例不超过该资产的25%；

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　7、不得通过设置复杂架构、多层嵌套等方式规避监管要求； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　8、私募证券基金的总资产不得超过净资产的200%，不得通过场外衍生品等工具规避杠杆限制，不得参与场外配资；

　　9、私募证券基金投向AA级及以下信用债（可转债除外）、流动性受限资产合计超过该基金净资产20%的，总资产不得超过净资产的120%；

　　10、私募证券基金参与DMA业务不得超过2倍杠杆； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　11、私募证券基金参与雪球结构衍生品的合约名义本金不得超过基金净资产的25%； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　12、开放式私募证券投资基金原则上不设置预警线、止损线；

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　13、私募管理人应当严格控制同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易或者利益输送的同日反向交易；

　　14、符合一定资产管理规模以上等条件的私募证券基金管理人应当持续建立健全流动性风险监测、预警与应急处置机制，每季度至少开展一次压力测试，并按要求向协会报送； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　15、私募管理人不得为第三方提供规避投资范围、杠杆约束、投资者门槛等监管要求的通道服务。

　　突出问题导向、风险导向

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　科学设置差异化规范要求 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　近年来，私募证券基金行业发展迅速，在服务实体经济、满足居民财富管理需求、壮大机构投资者队伍、提高市场定价效率、增强资本市场韧性等方面发挥了积极作用。但与此同时，行业两极分化较为严重，小、乱、散、差业态仍较为明显，部分机构背离“受人之托，代人理财”的基本属性，投资运作缺乏必要约束，损害投资者合法权益，不利于市场稳定运行。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　为了加强私募证券投资基金自律管理，规范私募证券投资基金业务，保护投资者合法权益，促进私募基金行业健康发展，维护证券期货市场秩序，中国证券投资基金业协会发布《私募证券投资基金运作指引》。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　具体来看，《运作指引》共42条，内容覆盖私募证券基金的募集、投资、运作等各环节，突出问题导向、风险导向，科学设置差异化规范要求。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一是强化资金募集要求，明确私募证券基金的初始募集及存续规模，强化投资者适当性要求，明确预警止损线安排等。

　　二是规范投资运作行为，明确投资策略一致性要求，强调组合投资，禁止多层嵌套，规范债券投资、场外衍生品交易和程序化交易，建立健全内控制度，加强流动性管理，明确信息披露要求等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　三是强调受托管理职责，禁止变相保本保收益，明确不得开展通道业务，不得通过场外衍生品、资管产品等规避监管要求，规范业绩报酬计提，保证公平对待投资者。

　　四是树立长期投资、价值投资理念，规范基金过往业绩展示，引导投资者关注长期业绩，加强对短期投资行为的管理。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　五是合理设置过渡期。针对存量私募证券基金设置差异化整改要求，部分整改要求给予一定过渡期安排，避免对基金正常运作造成不利影响。

　　部分条款适度放宽

　　据了解，协会结合行业反馈意见并进行充分评估、测算，对募集及存续门槛、申赎开放频率及锁定期安排、组合投资、场外衍生品交易、过渡期安排等方面进行适度放宽。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一、最低存续规模降低至500万元

　　为逐步改善小乱散差的行业现状，《运作指引》公开征求意见稿提出基金规模持续低于1000万元的私募证券基金应当进入清算流程，市场机构对此反映较多，认为对小规模基金冲击较大。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)