沃森生物（300142）：13价肺炎疫苗获批上市 重磅品种放量可期

　　沃森生物（300142）：13价肺炎疫苗获批上市 重磅品种放量可期

　　类别：创业板 机构：东兴证券股份有限公司 研究员：胡博新/王敏杰 日期：2020-01-06 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　事件摘要：近日，国家药品监督管理局批准公司申报的13 价肺炎球菌多糖结合疫苗的上市注册申请。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　点评：

　　公司重磅品种13 价肺炎球菌结合疫苗获批上市。此前该品种由辉瑞独家生产，2018 年全球销售额超58 亿美元。公司为国内首家，全球第二家获批生产13 价肺炎球菌结合疫苗的企业，且公司产品相比于辉瑞产品具备接种年龄更广、免疫程序更灵活等优势，我们预计公司该品种国内销售额有望超32 亿元人民币。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2 价HPV 疫苗处于III 期关键阶段，有望于本年申报上市。公司2 价HPV 疫苗已进入III 期临床数据收集和分析阶段，有望于今年申报上市，并有望于2020-2021 年获批。我们预计公司2 价HPV 疫苗年销售额有望超6 亿元。公司9 价HPV 疫苗也已进入临床I 期试验阶段。

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　　23 价肺炎球菌多糖疫苗上市以来放量迅速。23 价肺炎球菌疫苗为公司2017年上市品种，在公司强劲销售实力的支持下，23 价肺炎球菌疫苗抢占外资企业和其他国内企业市场份额，迅速放量。2017 年公司该品种批签发119 万剂，2019 年即达358 万剂（份额37.79%）。在公司销售资源的带动下，公司13 价肺炎球菌结合疫苗和HPV 疫苗也有望一改现外资企业自然销售的模式，推动产品市场渗透率迅速提升。

　　盈利预测与投资评级：公司在产品种稳定增长，重磅品种陆续上市有望推动业绩持续高增。我们预计公司13 价肺炎球菌结合疫苗2020、2021 年销售额有望达12.36、32.95 亿元。若公司2 价HPV 疫苗于2020-2021 年顺利获批，2021 年即有望实现销售额2.01 亿元。据此，预计公司2019、2020、2021 年将实现营收10.81、34.50 和47.58 亿元，归母净利润有望分别达到1.95、9.24 和13.40 亿元，EPS 为0.13、0.60 和0.87 元，当前股价对应估值为239.68、50.54、34.85 倍。首次覆盖给予“推荐”评级。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　风险提示：新药研发风险；市场竞争加剧风险。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)