海底光缆项目遇阻 鹏博士战略转型因何困难

　　《投资者网》张伟

　　负债高企、股价长期低迷的民营电信龙头企业——鹏博士电信传媒集团股份有限公司（下称“鹏博士”.600804.SH）开年就遇诸多不顺。 织梦好，好织梦

　　2月3日，联合信用评级有限公司（下称“联合评级”）发布公告称，决定将鹏博士的主体长期信用等级及“17鹏博债”和“18鹏博债”的债项信用等级列入可能下调信用等级的评级观察名单。联合评级表示，列入评级观察名单的原因是“鉴于业绩亏损（鹏博士）公司经营、财务状况可能产生的影响。” 本文来自织梦

　　在这之前，1月22日，鹏博士发布业绩预亏公告，预计2019年的净利润为亏损51亿元至58亿元，亏损原因是计提大额商誉减值准备和固定资产减值准备。业绩预亏公告一出，二级市场上鹏博士的股价一度出现持续阴跌，待到联合评级的公告发布，其股价更是下探至4.40元，这也是鹏博士股价近十五年来的最低点。

　　《投资者网》发现，除了被联合评级列入评级观察名单的“17鹏博债”和“18鹏博债”两只境内公司债，鹏博士在2017 年 6 月 1 日还发行了一只面值 5 亿美元、票面利率5.05%的三年期境外公司债，简称DrPengHldHK。该债券的发行目的，主要是用于支撑鹏博士旗下太平洋海底光缆项目（下称“海缆项目”）的运营。

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　　据知情人士称，由鹏博士向成都市高新区管委会提交的《关于中国鹏博士电信传媒集团与美国Google、Facebook联合建设香港至美国太平洋海底光缆项目因贸易战受阻的情况汇报》（下称“《汇报》”）文件显示，截至2019年12月31日，海缆项目已投入3.6亿美元，但受美国方面暂未发放接入许可证的影响，预计将于2020年4月2日完工的海缆项目会大概率延期。 dedecms.com

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　　另一方面，上述DrPengHldHK债券又将于2020年6月1日到期，对于即将到期的兑付压力，鹏博士在《汇报》中表示“已迫在眉睫”。而在2月7日，又传出了“Google和Facebook投资的跨太平洋海底光缆放弃连接中国大陆”的消息。对于正在谋求转型的鹏博士来说，海缆项目会不会成为压垮公司的最后一根稻草？ copyright dedecms

　　民营电信龙头业务跳水 织梦内容管理系统

　　公开资料显示，成立于1985年的鹏博士，其前身为成都工益冶金股份有限公司，1994年在上交所挂牌上市。鹏博士创立后，公司历经过多次转型，其业务范围也从最初的钢铁制造转变为通信及互联网服务、数据中心及云计算、融媒体，云视频会议系统等多领域发展。表面上看，公司业务广泛，但鹏博士这些年的收入主要还是来自于长城宽带和IDC数据中心这两块业务。 织梦好，好织梦

　　《投资者网》综合年报后发现，自2012年被全资控股后，长城宽带为鹏博士贡献利润近200亿元。与此同时，鹏博士的股价也从收购长城宽带时的5元出头最高涨到了25元左右。当然，彼时的鹏博士也坐稳了民营电信运营商龙头老大的位置。

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　　但好景不长，受提速降费政策的影响，长城宽带的创收能力急速下降。特别是三大运营商主推“免费送宽带”后，长城宽带因为政策问题及相关资质无法跟进，业务逐渐由盈转亏。受此影响，鹏博士的股价也一路下跌，在2019年11月重回5元区间。

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　　长城宽带的市场份额丢失后，鹏博士的主要收入就只剩下了IDC数据中心业务。据其财务数据显示，2018年及2019年上半年，IDC数据中心业务为鹏博士贡献了21.2亿元的收入。

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　　据其官网披露，截至2019年年底，鹏博士的IDC数据中心业务在全国共有4万个机柜，其中自建3万个，托管1万个，主要为阿里、华为、顺丰、爱奇艺等公司提供大数据云服务。在长城宽带增收无望的情况下，鹏博士决定加大对机柜的投入，预计未来三年新增7万个机柜，其中自建3万个，共建及托管4万个。 内容来自dedecms

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　　而据2019年三季报显示，鹏博士的总负债为158.85亿元，资产负债率69.36%，同期的有息负债为63.81亿元，货币资金为19.24亿元，整体偿债能力堪忧。这种情况下，鹏博士要完成新增7万个机柜的目标，谈何容易？ 织梦好，好织梦

　　巨额减值被监管问询 织梦内容管理系统

　　新增机柜是预期项目，可以慢慢做。但对鹏博士来说，眼前最重要的是如何处理长城宽带“失业”后的业务转移及人员安置问题。据电信从业人员介绍，宽带业务属于重资产，最重要的是人。长城宽带直面消费者，从市场开拓到入户安装再到后端维护，需要大量人员。

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　　而据《汇报》显示，截至2018年年底，鹏博士约有2.2万名员工，自2019年5月决定战略转型后，公司业务将以IDC数据中心业务和海缆项目为主，员工需求大量减少，随着长城宽带业务的停滞，如何妥善安置人员就成了大问题。

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　　目前可参照的样本是，鹏博士与北京联通的合作方案。2019年9月，鹏博士与北京联通达成合作，将长城宽带的客户归属权全部划给北京联通，由北京联通向用户提供宽带接入服务和运营，鹏博士变为北京联通的渠道代理和服务提供方。不过，这只是鹏博士目前在北京一地的处理方案，其他地方如何剥离，暂时没有进一步披露。 内容来自dedecms

　　业务处理方便，还涉及有关长城宽带的计提减值。据鹏博士今年1月23日发布的业绩预亏公告披露，计提减值准备52亿元至60亿元，其中长城宽带的固定资产减值20亿元至24亿元，长城宽带的商誉减值14.81亿元。完成减值后，长城宽带的净资产在-16亿元到-20亿元区间。 本文来自织梦

　　鹏博士的巨额计提减值自然收到了监管部门的问询。鹏博士在给上交所问询函回复中表示，计提减值的原因是未来客户使用北京联通的设备和服务，将导致鹏博士的设备没有用处，因此需要减值；另外长城宽带不再做宽带接入服务，不能为公司贡献利润，也需要减值。 织梦好，好织梦

　　鹏博士表示，计提减值后，长城宽带将被剥离出公司的资产端，未来上市公司不会再产生和长城宽带相关的折旧摊销等费用，未来公司业务将以IDC数据中心业务和海缆项目为主，互联网增值业务和宽带维护业务为辅，但被鹏博士寄予厚望的海缆项目却遇到了阻力。

　　海缆项目遭遇阻滞

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　　据鹏博士2019年6月发布的公告披露，海缆项目的全称为香港至美国太平洋海底光缆项目（PLCN），由鹏博士与Google、Facebook于2005年开始联合建设。建成后的海缆项目共有 6 芯，其中鹏博士拥有 4 芯，Google、Facebook各有 1 芯。海缆项目也是第一条直连中国香港和美国洛杉矶的太平洋光缆，全部避开了日本地震带，战略价值突出。

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(小编：财神)