分拆话题摆上台面！平安资管正面回应"支持"汇丰亚洲业务分拆

　　从外围第三方机构评论到小股东联合喊话，再到大股东与管理层隔空“交流”——关于分拆汇丰控股的争论再度升级。

　　争论来自于汇丰与大小股东之间的分歧。汇控亚洲业务贡献大部分利润，但这些成绩都被用作反哺欧美市场，相当一部分股东认为自身利益受损。基于估值抬升、长期股东回报、进一步促进亚太地区盈利水平和运营效率、规避复杂国际形势下的地缘政治风险等多重因素，大小股东们分拆汇丰亚洲的诉求愈发坚定。

　　汇丰控股对分拆亚洲业务的动议数次否决，表示会继续捍守“国际银行地位”。主要股东平安资管对汇丰“环球金融、全球银行”模式在新的国际宏观经济格局和地缘政治形势下深感怀疑，称这种业务框架不再具有竞争力，并提示汇丰警惕“跨境系统性风险和地缘政治紧张局势”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“支持任何利于汇丰业绩改善的举措，包括分拆”

　　“凡是有利于汇丰改善经营业绩、提升公司价值，凡是对汇丰发展战略、经营策略有帮助的建议，包括分拆，我们都愿意研究，都会予以支持。同时，也建议汇丰以开放的心态，认真、审慎研究各方意见和建议，将由建设性的意见列入重要的议事日程，而不是简单地选择回避和拒绝。”日前，平安资产管理有限责任公司（下称平安资管）董事长黄勇的一篇专访，将主要股东与管理层间有关汇丰亚洲业务到底应不应该分拆的话题，摆上了台面。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　投资汇丰已有7年之久（2015年平安成为汇丰主要股东），黄勇称平安集团一直就发展战略、经营策略与汇丰管理层和部分董事保持沟通。但近年来，汇丰在业绩、分红与市值表现表现远不及其可比同业对标行，远低于多数股东期望。

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　　黄勇在采访中将这些失望清晰罗列。

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　　首先，汇丰控股的RoTE（有形股本回报率）落后于同业。

　　平安资管的投后团队在内部选取了12家对标行，它们去年的亚洲业务平均收入贡献为59%，与汇丰控股亚洲业务收入贡献51%相近。平安资管将汇丰的RoTE和成本收入比与这组银行的平均值进行对比，得出的结论是：过去五年，汇丰的平均RoTE仅为7%，不论是绝对表现还是相对表现，均远低于同样受低利率环境影响的同业对标行的表现。去年汇丰的RoTE仅为8.3%，远低于其同业对标行12.3%的平均值。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　而值得一提的是：汇丰在2021财年高管薪酬报告中使用的正式同业对标组，其亚洲业务收入贡献仅占22%。显然汇丰将自身与其对标是不合适的。

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　　其次，汇丰的贷款业务市场排名落后于同业。在单独披露业绩的8个亚洲地区中，去年汇丰的贷款业务规模仅在两个地区排名前十（中国香港排名第一、澳大利亚排名第十），在其他地区排名普遍位于第20-35名之间，在中国内地排名仅第58位。截至2021年，汇丰在中国内地的贷款业务市场份额仅占0.15%。

　　然后，汇丰的经营业绩落后于同业。2021财年，在与同业对标行的比较中，汇丰有45%的关键经营指标排名后25%，汇丰亚洲则有56%的关键经营指标排名倒数第二或最后一名。汇丰亚洲的收入已连续两年持续下滑，其他主要同业对标行的收入则持续增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　再次，汇丰的成本收入比远高于同行。2021年财年，汇丰控股的成本收入比仍高达64.2%，显著高于可比同业对标行平均值13个百分点。同时，汇丰亚洲的成本收入比高达58.7%，与可比亚洲同业40%的平均值相比，高出18个百分点。

　　最后，汇丰亚洲难以获得充足的发展资源。亚洲业务是汇丰的利润支柱，然而汇丰过去的全球资源配置策略一直以亚洲业务利润补贴欧美。三季报显示，汇丰第三季度的列账基准税前利润依然主要来自亚洲（35.14亿美元）；其次，中东及北非、北美洲、拉丁美洲分别贡献了4.93亿美元、4.6亿美元和2.48亿美元的列账基准税前利润。而欧洲地区在第三季则录得15.68亿美元的列账基准税前亏损。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　值得一提的是：汇丰管理层于2020年2月提出重返亚洲战略升级，但过去两到三年，市场并未看到其实质性的行动或成效。2021年4月，汇丰公开宣布将有4位高管搬迁往香港，然而公告已发布18个月，汇丰仍未完成这一举措。在管理汇丰全球业务的4位CEO中，有3位在亚洲工作经验不足一年。

　　具体落到战略及操作上，平安集团目前的诉求是： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一是有效配置全球资源。汇丰应重新检视其全球资源配置策略，将更多资源集中投入亚洲，获取更高盈利回报，同时退出亚洲以外且规模较小的边缘市场。

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(小编：财神)