高端不起来的良品铺子

　　11月20日，号称“高端零食第一股”良品铺子(行情603719,诊股)公告称，高瓴资本旗下三家投资公司宣布拟合计减持不超过总股本的5.56%。

　　要知道就在11月18日，高瓴系股东刚刚宣布完成对良品铺子的一轮减持。若最新一轮减持完成后，高瓴系将不再持有良品铺子股份，被外界视为“清仓式减持” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2020年，良品铺子顶着“高端零食第一股”的桂冠顺利登陆A股，彼时陪伴良品铺子成长两年多的高瓴也迎来收获期。不过如今高瓴功成身退，这是否意味着良品铺子的成长性到头了？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　“高端”不起来

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　　“这年头，不缺零食品牌，缺的是消费者。”一位业内人士指出。作为“高端零食第一股”，良品铺子自然深谙此道。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　为了在休闲零食江湖杀出一条血路，良品铺子确实做了不少努力。自2018年以来，良品铺子将“高端零食”作为未来十年的战略发展方向，将“高端战略”视为差异化竞争的主要抓手。

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　　但是，高端化零食这条路并不好走，如今的结果也是一种印证：良品铺子似乎在“高端化”的迷雾中迷失了自己。

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　　首先是，轻生产研发重营销是其显著特点。数据显示，去年良品铺子研发投入总额仅占营业收入的0.43%，研发人员数量占公司总人数的比例为1.45%。

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　　按照去年末1555个SKU，有565个产品是2021年上新的。再结合2021年全年3966万元的投入，良品铺子给每款产品的研发投入不足2.6万元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　数据显示，截止今年三季度末，公司的研发投入仅为3411万元，占营收比例还不足1%。这样的研发投入，却喊着“高端产品”的口号，恐不能令人信服。

　　虽然在研发生产环节极力压低成本，但是良品铺子在花钱打广告方面却毫不手软，光今年前三季度良品铺子销售费用就高达12.88亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　其次，休闲零食本身就不是国民生活的必需品，消费者更加倾向于选择性价比高的产品。无论是哪家品牌，只有性价比高、产品实惠的，大家才会去购买。目前国内尚未有市占率超过50%以上的休闲食品企业，大部分企业的市占率都是个位数。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　而良品铺子高端品牌定位的提出，无疑会导致早前已经积累的稳定用户群体开始流失。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　虽然良品铺子一直在疯狂推新，增加SKU，结果却又好似在“无效内卷”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　本质上是因为，休闲食品的产品技术壁垒较低，进入行业的门槛也比较低，一旦出爆款产品，同行就能很快跟进，产品同质化现象严重。

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　　如新型代餐品牌ffit8，去年双十一依靠蛋白棒拿下“营养消化饼干”冠军，众多品牌进行模仿，甚至健身工具Keep也来加入进来，其优势荡然无存。

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　　最后是，食品安全始终是消费者最关心的事。一家食品企业若想立于不败之地，品质把控尤为重要。

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　　熟悉良品铺子的人都知道，这家公司并没有自己的工厂，一直走的是“代工+贴牌”的模式。公司只需整合手里代工厂资源，由联盟工厂根据产品标准进行生产加工，再进行贴牌，就能用“轻资产”实现广度覆盖。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　但在这种模式下，公司对食品供应链的把控能力较弱，生产、储存、运输等环节中没有任何一个小的疏漏，都可能引起食品变质，从而引起食品安全事故，带来的就是盈利能力和口碑的大幅下降。

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　　近年来，良品铺子在产品质量上频频翻车，食品过期、漏油、发霉等问题屡见不鲜。“2021年出现鸡肉肠蛆虫”“2022年出现月饼吃出塑料”。在黑猫投诉平台上，良品铺子收到上千条投诉，这些都显得良品铺子的“高端定位”有几分尴尬。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　良品铺子高端化路线的方向确实取得了一些成就，但从目前的数据来看，真正拉开差距显然还需要时间。更重要的一点是，休闲食品零售行业的护城河不太容易建立，这或是促使高瓴资本减持的原因。

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　　“增收不增利”的业绩 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　对于资本来说，良品铺子的隐忧还不止于此。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　上市第一年，良品铺子就出现了“增收不增利”的现象。2020年，良品铺子营收同比增长2.32%，而归属净利润同比增长0.95%。

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　　而到了2021年，该公司净利增速已经为负数。2021年，公司实现营收93.24亿元，同比增长18.11%；归母净利润2.82亿元，同比下降18.06%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　刚刚过去的三季度，良品铺子又交出了一份不令人满意的财报。今年前三季度，公司实现营业收入70.03亿元，同比增长6.61%；归属于上市公司股东的净利润为2.87亿元，同比减少8.84%。

　　从单季度盈利看，良品铺子第三季度营收和净利仍然双双下滑，营收同比减少1.8%至21.08亿元，归母净利润同比减少23.6%至0.94亿元。

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(小编：财神)