背靠宁德比亚迪，“锂电材料龙头”湖南裕能的上市“资本局”

　　在年末新能源上市潮中，同时获得两家动力电池巨头注资的湖南裕能，或能以最高净利增速与最低估值，从12家材料拟上市公司中突出重围。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　宁德时代(行情300750,诊股) 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　比亚迪(行情002594,诊股) 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　湖南裕能 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　12月11日，据深交所披露，湖南裕能IPO获证监会批复同意，即将登录创业板。

　　这家此前不算高调的公司，去年在国内磷酸铁锂正极材料领域实现出货量全国第一，市场占有率高达25%。且三年净利增长超百倍。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　此外，由于主要股东涉及宁德时代、比亚迪、湘潭电化(行情002125,诊股)三家上市公司，其业绩暴涨与大股东入股的关联，以及上市前远低于同行的估值水平，也成为了市场关注重点。

　　9月底至今，A股掀起新能源上市潮，24家冲刺IPO的公司中一半为动力电池上游材料企业，同时获得两家动力电池巨头注资的湖南裕能是否能突出重围？

　　宁德比亚迪“突击入股” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　招股书显示，湖南裕能第一大股东是湘潭国资旗下上市主题湘潭电化，直接持有13.48%股份，加上电化集团及振湘国投等两家同一控制人主体，相关方合计持有23%股份。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　另外，宁德时代持有10.54%股份，为第三大股东；比亚迪则持股5.27%，为第七大股东。由此，湖南裕能也成为两巨头为数不多同时持股的材料企业。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2020年12月，湖南裕能完成IPO前最后一轮9亿融资，新增注册资本26870.917万元，融后估值为19亿元。宁德时代、比亚迪各投资2亿元、1亿元，分别认缴5984.6万股、2992.3万股。

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　　投资协议显示，宁德时代与比亚迪承诺自湖南裕能上市之后36个月内，不谋求对公司的控股权。据该轮投资金额计算，宁德与比亚迪IPO前“突击入股”的成本价为3.34元/股，相较IPO定价9.52元/股，投资浮盈率约为185%。

　　值得一提的是，宁德和比亚迪既是湖南裕能的重要股东，也是公司第一大和第二大客户，分别占到总营收的约6成和3成。

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　　招股书显示，2019年至2021年，湖南裕能对宁德时代与比亚迪的合计销售收入占比分别达到93.18%、91.12%、95.43%。其中，对宁德时代及其相关公司销售占当年全部销售收入的比重分别为58.79%、59.98%、53.9%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在宁德时代及比亚迪入股后，销售占比不降反升，且2021年销售磷酸铁锂销售价高于同行业均价，成为湖南裕能近两年业绩增长的主要动力。

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　　关于关联交易质疑，公司表示，公司向宁德时代及比亚迪销售磷酸铁锂均价与同行业均价均值相比，2019年不存在明显差异、2020年略低于同行业、2021年略高于同行业，主要是因为磷酸铁锂市场价格波动较大，而公司与客户的交易时点分布并不均匀所致。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　针对大客户持股的影响，湖南裕能在招股书中也特地说明，公司股权结构较为分散，无控股股东和实际控制人。无任一股东拥有或可支配或足以对发行人股东大会的决议产生重大影响的表决权，也无任一股东可通过其提名的董事单独决定公司董事会的决策结果或实现对董事会的控制。

　　磷酸铁锂龙头 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　资料显示，湖南裕能的前身裕能有限成立于2016年6月，是由广州力辉、湘潭电化、两型弘申一号、文宇、智越韶瀚、湘潭天易、津晟投资合资共同设立，注册资本1亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　成立仅6年的的湖南裕能，何以获得两家动力电池巨头抢筹？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　湖南裕能招股书显示，该公司为国内主要锂离子电池正极材料供应商，主要产品包括磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车、储能领域等。

　　据高工锂电数据，2021年磷酸铁锂出货量排名前六的企业的市场占有率合计约为73.54%，出货量排名前六的企业分别为湖南裕能、德方纳米(行情300769,诊股)、龙蟠科技(行情603906,诊股)、万润新能(行情688275,诊股)、安达科技和融通高科，其中，湖南裕能的市场占有率约为25%。

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　　据悉，正极材料在锂电池材料成本中占比最高，直接影响电池的性能与整体成本的高低。主要分为磷酸铁锂和三元两大类，前者使用更为广泛，故近两年出货迎来高速增长。

(小编：财神)