锡南科技发明专利数行业垫底 撑起超六亿元采购额供应商或缺乏交易能力

　　家族企业作为市场上具有普遍意义的企业组织形态，在国内，家族企业历史悠久，从最开始的家庭式小作坊发展至今，已成为市场的重要组成部分。此番上市，无锡锡南科技股份有限公司（以下简称“锡南科技”）“上阵不离父子兵”，其实控人李忠良与李明杰父子合计持股比例达80.01%。

　　上市背后，以精密压气机壳组件为核心产品的锡南科技，其最终客户为整车制造厂商。然而，2017-2020年，国内汽车产量下滑，2021年，国内汽车产量增速为4.75%。在此背景下，2020-2021年，锡南科技净利润持续下滑。此外，锡南科技还面临核心产品毛利率持续下滑、扣非后加权平均净资产收益率走低的窘境。未来，锡南科技如何保持其成长能力？另外，锡南科技发明专利数量行业垫底，且研发投入占比均低于同行均值。问题并未结束，锡南科技累计撑起超六亿元采购额的供应商，或缺乏交易能力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一、下游增长显疲软，未来成长能力或承压

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　　牵一发而动全身。行业的变动趋势影响企业的发展。近年来，锡南科技下游汽车行业销量整体呈现下降趋势。

　　1.1核心产品为精密压气机壳组件，最终客户为整车制造厂商

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　　据锡南科技签署日为2022年11月3日的招股书（以下简称“招股书”），锡南科技主要产品为精密压气机壳组件和非压气机壳零部件。其中，精密压气机壳组件为锡南科技的核心产品。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　另外，2019-2021年及2022年1-6月，锡南科技主营业务收入分别为6.46亿元、6.33亿元、6.61亿元、3.44亿元，占锡南科技当期营业收入的比例分别为94.16%、92.93%、87.08%、89.59%。同期，锡南科技精密压气机壳组件的销售金额分别为6.46亿元、6.32亿元、6.59亿元、3.4亿元，占锡南科技当期主营业务收入的比例分别为100%、99.96%、99.62%、98.64%。

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　　2020-2021年及2022年1-6月，锡南科技的非压气机壳零部件的销售金额分别为27.53万元、253.23万元、468.96万元，占锡南科技当期主营业务收入的比例分别为0.04%、0.38%、1.36%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　需要指出的是，2020-2021年年度，锡南科技非压气机壳零部件系指新能源汽车精密零部件销售收入；2022年1-6月， 非压气机壳零部件包括新能源汽车精密零部件销售收入以及其他非压壳类新产品销售收入。

　　据招股书，锡南科技下游客户主要是国内外知名汽车零部件厂商，最终客户为整车制造厂商。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　值得注意的是，锡南科技下游产量整体呈下降趋势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1.2 2017-2020年，国内汽车产销量呈下滑趋势

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　　据国家统计局数据，2016-2021年，国内汽车产量分别为2,811.91万辆、2,901.81万辆、2,781.9万辆、2,567.67万辆、2,532.49万辆、2,652.8万辆。

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　　根据《金证研》北方资本中心研究，2017-2021年，国内汽车产量增速分别为3.2%、-4.13%、-7.7%、-1.37%、4.75%。

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　　可以看出，2017-2020年，国内汽车产量整体呈现下降趋势。

　　据汽车工业协会数据，2015-2020年，国内汽车销售量分别为2,459.73万辆、2,802.82万辆、2,887.89万辆、2,808.06万辆、2,576.9万辆、2,531.1万辆。同期，国内汽车销量分别同比增长4.68%、13.65%、3.04%、-2.76%、-8.2%、-1.9%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　不难看出，2016-2020年，国内汽车销量亦在震荡走低。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　除此之外，新能源汽车中，纯电动汽车的快速发展会对锡南科技业务产生影响。

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　　1.3称纯电动汽车快速发展将给其行业带来不利影响，且同行已有产品布局 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　据招股书，无锡贝斯特(行情300580,诊股)精机股份有限公司（以下简称“贝斯特”）系锡南科技同行可比企业。

　　且锡南科技为混合动力能源车提供精密压气机壳组件产品。2020年，全球市场插电式混合动力车型总销量占比为32%，纯电动占比为68%，纯电动汽车销量占比较高。插电式混合动力汽车依靠发动机和电动机的配合以驱动汽车行使，纯电动汽车仅采用电池作为储能动力源(行情600405,诊股)，无须配备内燃机，亦无须配备涡轮增压器。

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　　因此，锡南科技称，纯电动汽车快速发展将对现有涡轮增压器及其零部件行业带来不利影响。

　　另外，锡南科技的同行已涉猎纯电动汽车业务。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)