侨龙应急称委外研发专利非核心专利遭打脸 供应商或受同一控制未合并披露

　　2000年1月成立的福建侨龙应急装备股份有限公司（以下简称“侨龙应急”），发展至今经过三次实控人变更。从彼时成立时的林志国，直到最后一次变更的2016年4月，侨龙应急的实控人变更为林志国夫妇及其子女一家四口组成的林氏家族。而此番上市，侨龙应急实控人的频繁变更也遭到了深交所的问询。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　反观其后，不但营业收入和净利润的增速均上演“过山车”，侨龙应急下游领域的支出增长趋势也放缓，其成长能力或承压。另一方面，委外研发方的人员现身侨龙应急19项核心技术专利的发明人名单。且侨龙应急称其委外研发方提供的研发成果，并非关键技术且无市场成果转化，而实际上其中一项委外研发的专利，系其侨龙应急的核心技术专利，其信披现矛盾。不仅如此，两大供应商或受同一控制，但侨龙应急对二者采购额却未合并披露，信披疑云重重。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一、业绩增速坐“过山车”，下游行业的支出增速放缓或考验其成长能力 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　皮之不存，毛将焉附。一个完整的产业链中，上游影响供给，下游影响需求。需要注意的是，侨龙应急多个下游领域客户支出的增速放缓。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1.1 2019-2021年，营收及净利润增速呈现“过山车”

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　　据侨龙应急签署于2022年9月19日的招股说明书上会稿（以下简称“招股书”），2019-2021年及2022年1-6月，侨龙应急的营业收入分别为1.98亿元、1.59亿元、3.7亿元、1.53亿元，净利润分别为5,031.84万元、3,298.07万元、10,534.43万元、4,151.04万元。

　　据侨龙应急签署于2022年1月26日的招股说明书申报稿（以下简称“签署于2022年1月26日的招股书”），2018年，侨龙应急的营业收入、净利润分别为7,722.16万元、456.7万元。

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　　根据《金证研》北方资本中心研究，2019-2021年，侨龙应急营业收入的增速分别为157.03%、-20.13%、133.2%，净利润增速分别为1,001.79%、-34.46%、219.41%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　1.2 2019-2021年及2022年1-6月，四大下游应用领域贡献的收入占比超八成

　　据招股书，侨龙应急主要从事应急抢险装备的设计、研发、生产和销售，销售的主要产品为供排水应急抢险装备。

　　据签署于2022年9月19日的《关于福建侨龙应急装备股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的审核问询函回复》（以下简称“首轮问询回复”），侨龙应急的供排水应急抢险装备应用于下游六个客户领域，分别为武警部队、消防、防汛、市政排水、应急、石化及电力。

　　2019-2021年及2022年1-6月，侨龙应急来自于武警部队的收入分别为0元、0元、11,022.11万元、0元，来自于消防的收入分别为5,149.03万元、3,853.89万元、10,049.47万元、8,324.87万元，来自于防汛的收入分别为6,830.51万元、3,647.61万元、6,849.66万元、2,181.68万元，来自于市政排水的收入分别为3,368.57万元、4,685.49万元、6,184.35万元、2,093.68万元，来自于应急的收入分别为1,048.14万元、2,274.76万元、1,883.89万元、2,027.43万元，来自于石化及电力的收入分别为2,077.23万元、431.86万元、190.27万元、261.06万元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2019-2021年及2022年1-6月，侨龙应急来自武警部队的收入占比分别为0、0、30.46%、0；来自消防的收入占比分别为27.87%、25.88%、27.78%、55.91%；来自防汛的收入占比分别为36.97%、24.49%、18.93%、14.65%；来自市政排水的收入占比分别为18.23%、31.46%、17.09%、14.06%；来自应急的收入占比分别为5.67%、15.27%、5.21%、13.62%；来自石化及电力的收入占比分别为11.24%、2.9%、0.53%、1.75%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　根据《金证研》北方资本中心测算，2019-2021年及2022年1-6月，侨龙应急来自前四大下游应用领域即武警部队、消防、防汛、市政排水的收入占比分别为82.61%、91.22%、97.35%、95.45%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　而上述四大下游领域客户的支出情况，值得关注。

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　　1.3 2019-2021年，全国武装警察的支出增速放缓

　　据财政部，2012-2021年，全国公共财政决算支出中，武装警察的支出分别为1,246.01亿元、1,393.6亿元、1,571.54亿元、1,643.08亿元、1,776.81亿元、1,923.69亿元、2,055.71亿元、1,235.88亿元、1,289.02亿元、1,356.39亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　根据《金证研》北方资本中心测算，2013-2021年，全国公共财政决算支出中武装警察的支出增速分别为11.85%、12.77%、4.55%、8.14%、8.27%、6.86%、-39.88%、4.3%、5.23%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　可见，自2019年全国武装警察部队支出显著“缩减”后，其规模已不比以往。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1.4 2022年，应急管理部的防灾及应急支出预算下滑18.89%

　　据财政部，2019-2022年，应急管理部森林消防局部门预算中，灾害防治及应急管理支出分别为30.64亿元、125.86亿元、148.45亿元、120.41亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　根据《金证研》北方资本中心测算，2020-2022年，应急管理部森林消防局部门预算中，灾害防治及应急管理支出增速分别为310.79%、17.95%、-18.89%。

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(小编：财神)