*ST宜康距退市只差半步

　　对于上市公司而言，濒临退市如同一只脚踩在悬崖边，稍不注意便会跌得粉身碎骨，相关上市公司为求自保必然会使出浑身解数，大股东赠送资产和豁免债务是其中较为常见的两大招，今天的主角*ST宜康(行情000150,诊股)（原名宜华健康）正是如此，这也从侧面反映了公司面临的压力。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　那么，宜华健康面临的自保压力到底有多大？从数据上看，至少有三把“达摩克利斯之剑”悬在宜华健康的头顶，而且有一把已经直指退市。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　01 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　财务数据不容乐观 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　首先从财务数据开始。根据2021，宜华健康归属母公司股东的权益（也即净资产）已是-3.18亿元，2022三季报时更跌至-6.19亿元，不出意外将是连续四年下降。事实上，哪怕不考虑下降这一点，如果2022年报净资产仍然为负，宜华健康将直接退市。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　退一步讲，哪怕2022年财报时净资产能够由负转正，宜华健康的持续经营能力也是存在问题的，因为根据公司的利润数据，宜华健康2019年以来便未曾录得年度盈利，截至2022三季报时的累计亏损为31.69亿元，已经是公司总资产的四分之三以上。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　就算再乐观一点，连持续经营能力都不作考虑的话，宜华健康大股东的质押问题同样难以忽视。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　根据统计，共有7名宜华健康大股东的股权质押尚未完全解押，其中有6人的持股质押比例超过90%，作为实控人的刘绍喜虽然持股不多，但持股全部质押，这一点就足以说明问题了。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在如此严峻的环境之下，宜华健康想尽办法自保也就不奇怪了。从公司已发布的公告来看，宜华健康并不像多数上市公司那样，在大股东赠送资产和豁免债务之间择一使用，而是连续用了两招。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　02 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“保命手段”层出 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　具体来看，根据宜华健康2022年12月28日签发的公告，子公司众安康后勤曾在2019年12月从华润银行东莞分行获得1.169亿元贷款，但由于各种原因未能按时偿还，后来作为债权人的华润银行东莞分行将这笔债权转让给广州资产，广州资产又在2022年12月选择挂牌转让，最终由保亿投资受让上述贷款的债权，当时计算的本息是1.555亿元。

　　按照宜华健康当时的说法，为缓解公司资金压力，妥善解决债务，降低公司负债率，促进公司经营稳定，在和保亿投资友好协商，主债务人也由众安康变更为宜华健康后，保亿投资同意豁免债务本息1.4312亿元，意味着宜华健康完成偿债所需偿付的本金从1.169亿元大幅缩水至1350万元，此外还需按照9%的年利率（每年以360天计算）对该款项付息，最终支付金额按实际经过的日数计算。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　值得关注的是，保亿投资在从广州资产手中受让债权时，所付出的转让价款是1191.62万元，虽然1.4312亿元的债务豁免规模看似颇高，但豁免后1350万元的债务重组规模，再加上可能获得的利息收入，对于保亿投资而言仍有盈利空间。

　　很明显，虽然9%的利率相对目前的商业贷款利率来说高了不少，但宜华健康需偿付的本金已经大幅减少，在计息基数偏低的情况下，利息自然也不会太高。倘若能够成功偿债，债权方保亿投资不仅能得到债权的差价收益，同时还能获得利息，债务方宜华健康也能大大减轻偿债压力，财报上也会更好看。从这一点可以看出，债务豁免无疑是双赢之举——至少表面上如此。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　事实上，宜华健康不止通过债务豁免得到了救命资金，实际控制人也主动给上市公司送来了资产。

　　根据宜华健康2022年12月31日发布的公告，实控人的关联方汕头市博承投资有限公司、深圳市达荣辉实业有限公司为支持宜华健康的发展，拟将其持有的深圳市颂阳实业有限公司100%股权无偿捐赠给上市公司的全资子公司宜华健康医疗产业有限公司，该公司截止2022年9月30日的净资产为1750万元。倘若考虑到捐赠协议中其他有利于宜华健康一方的内容，实控人对于宜华健康，已经不止是上心这么简单了。

　　（来源：2022年12月31日，宜华健康《关于受赠资产暨关联交易的公告》，其中乙方为宜华健康，甲方为实控人） 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)