高管频换！江宁军履新，能否带“医茅”恒瑞医药走出周期漩涡？

　　进入2022年以后，恒瑞医药(行情600276,诊股)（600276.SZ）高管频繁变动，加之公司业绩提振有限，引发市场担忧，其市值也一度跌回至2017年的水平。2023新年伊始，恒瑞医药一则公告确认了此前市场流传的新的高管任命信息，这能否提振市场对恒瑞医药的信心？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2023年1月9日，恒瑞医药发布公告称，公司将引入前基石药业创始CEO江宁军任公司首席战略官，全面负责创新药国际化、临床研究和商务拓展工作。这一任命被不少市场人士解读为恒瑞医药对外释放的一个转型信号。

　　近年来，多重因素导致恒瑞医药仿制药业务利润骤降，公司发力多年的创新药又无法在短期内再出现爆款。为应对市场变化，恒瑞医药在近年加快自研药的同时，也在加快国际化战略的布署。2022年5月，恒瑞医药成立海外子公司。

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　　从履新的首席战略官此前履历可以看出，恒瑞医药或寄希望于江宁军能为公司在国际化、临床研究和商务拓展等领域带来更广阔的全球视野。恒瑞医药相关负责人亦向《投资时报》研究员表示，希望江宁军的加入能推动恒瑞医药创新药全球市场开发。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　高管频繁变动

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　　1月2日，市场流传出恒瑞医药管理总部的一份“1号文件”，该文件宣布聘任江宁军担任恒瑞医药副总经理、首席战略官，负责公司临床研究和商务拓展工作。

　　在经过一周的舆论发酵后，恒瑞医药1月9日发布公告称，公司召开董事会会议，股东和董事会提名孙飘扬、戴洪斌、张连山、江宁军、孙杰平、郭丛照为公司新一届董事会董事候选人，待股东大会审议通过后就任。其中，江宁军为新提名的董事候选人。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　恒瑞医药对外表示，江宁军加入后，已获委任公司首席战略官，全面负责创新药国际化、临床研究和商务拓展工作。同时，江宁军还将与董事长孙飘扬以及董事、副总经理张连山组成战略决策小组，全面负责公司战略和研发决策。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　《投资时报》研究员注意到，在江宁军加入之前，恒瑞医药2022年高管团队发生了频繁的变动。最近的一次变动发生在2022年12月初，时任恒瑞医药副总经理、首席医学执行官（肿瘤）的张晓静因个人原因申请辞职。这位恒瑞医药“史上最年轻副总”从升任至离开仅历时数月。在张晓静之前，恒瑞医药主管人事的副总经理张月红、兼任首席医学官的副总经理邹建军、副总经理陶维康也均先后辞职。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　除2022年的4位高管先后辞职外，2020年和2021年，恒瑞医药先后共有6名高管离职。这6名离职高管中，除前任财务总监周宋于2014年加入公司外，其余均为2010年即在任的资深人士。

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　　恒瑞医药副总经理、全球研发总裁张连山此前对外解释高管频繁变动原因时称，高管变动是公司持续推进研发管理人才领域专业化、年轻化的必然过程，近年一批年轻研发中高层管理人员的任命，有助于公司在保障创新研发的延续性和稳定性基础上，进一步输入“新鲜血液”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　恒瑞医药2022年三季度报（元） 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　数据来源：公司财报 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　国际化战略能否突破？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　《投资时报》研究员发现，在高管开始较频繁变动发生的2020年，恒瑞医药业绩也开始出现变动。

　　数据显示，2020年，恒瑞医药仍实现营收和归母净利润19.09%和18.78%的同比增长，但增速明显出现放缓。2021年，恒瑞医药实现营业收入259.06亿元，同比减少6.59%，这是恒瑞医药自2020年上市以来营收首次出现负增长；扣非归母净利润实现42.01亿元，同比减少29.53%，这也是恒瑞医药上市以来首次发布营收和净利润同比下降的。问题可能出在哪里？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一个线索是，2010年恒瑞医药确立由仿制药企向创新药企转型。但截至2021年上半年，恒瑞医药的营收仍以仿制药为主，占比接近6成。而自2018年开始，国家对原研药和仿制药推出集采制度，希望通过以价换量、薄利多销来引导药企降价。恒瑞医药自2018年以来进入国家集采的仿制药共28个品种，中选18个品种，中选价平均降幅达73%。

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　　这成为恒瑞医药毛利率下滑的重要原因之一，业绩上的颓势也导致公司在二级市场上持续下跌。在这一背景下，2020年初原本已准备退休的孙飘扬，于2021年8月再次走回台前，并开展了一系列内部调整。其中，创新药研发和海外市场拓展是其为恒瑞医药选择的两大方向。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)