玲珑轮胎净利预降70%市值蒸发516亿 账面仅31亿短债达67亿仍激进扩产

　　国内轮胎行业龙头玲珑轮胎(行情601966,诊股)（601966.SH）迎来至暗时刻。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　日前，玲珑轮胎发布业绩预减公告：受整体毛利率降低影响，预计2022年全年业绩大幅下降，预计实现净利润2.4亿元至2.8亿元，同比下降65%至70%。

　　长江商报记者注意到，2021年以前是玲珑轮胎的高光时期，其曾在2020年实现高达22.2亿元的净利润，奠定了公司在轮胎行业的龙头地位。然而，2021年以来，公司业绩持续下滑，2022年，玲珑轮胎创下上市以来的业绩新低，仅为2020年净利润的十分之一。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　与此同时，截至2022年三季度末，公司在手现金仅为30.7亿元，同期短债67.13亿元，一年内到期的非流动负债1.92亿元，短债承压。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　二级市场上，公司股价更是由2021年4月28日最高57.28元/股持续下滑，截至2月6日收盘，其股价报收22.24元/股，跌幅高达61%，市值更是在两年内蒸发516亿元。

　　即使如此，玲珑轮胎似乎对未来十分看好，公司仍计划扩产抢占市场份额。2022年12月30日，公司公告，拟在安徽六安高新技术产业开发区建设年产1400万套高性能子午线轮胎项目和3万吨废旧轮胎资源再生建设项目。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　净利大幅下滑超65%

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　　玲珑轮胎创下上市以来业绩新低。

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　　财务数据显示，上市之前，玲珑轮胎一度增利不增收。2011年—2015年，玲珑轮胎营收分别为103.84亿元、102.75亿元、115.48亿元、102.78亿元、87.34亿元；净利润分别为3.65亿元、5.7亿元、9.8亿元、8.34亿元、6.78亿元。

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　　这一现象在上市后得到了改善。2016年7月，玲珑轮胎登陆A股市场，2016年至2020年，公司营收分别为105.18亿元、139.18亿元、153.02亿元、171.64亿元、183.83亿元，同比增长20.43%、32.33%、9.94%、12.17%、7.1%。同期，公司净利润为10.1亿元、10.48亿元、11.81亿元、16.68亿元、22.2亿元，增幅分别为49.09%、3.72%、12.73%、41.20%、33.13%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　也是从这时起，玲珑轮胎逐渐成为了行业龙头。

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　　然而，2021年开始，公司的经营业绩大变脸。当年，公司实现的营收为185.79亿元，同比增长1.07%，基本上与上年持平，而净利润、扣非净利润分别为7.89亿元、6.42亿元，同比下降幅度为64.48%、69.2%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年，公司业绩更是跌入谷底，一季度，公司甚至出现-9189万元的亏损。根据全年业绩预告，2022年，公司预计实现净利润2.4亿至2.8亿，较上年同期减少5.1亿元至5.5亿元，同比下降65%至70%。而这无疑是玲珑轮胎上市以来的业绩新低，仅为2020年净利润的十分之一。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　对此，玲珑轮胎认为有三方面原因：一是主要原材料价格上涨影响，二是需求下滑，三是疫情影响。

　　根据中国汽车工业协会的统计数据，2022年，商用车产销量分别完成318.5万辆和330万辆，同比分别下降31.9%和31.2%，其中中重卡产销量分别完成72.34万辆和76.76万辆，同比分别下降50.68%和51.23%。由于公司全钢配套占比较高，受商用车产销量下滑影响较大。此外替换市场需求下滑，受疫情管控影响，出行及物流运输都受到影响，加之海运费的巨幅震荡影响海外客户发货，市场需求进一步减少，严重影响了替换市场。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　长江商报记者注意到，受此影响，截至2022年三季度，玲珑轮胎毛利率已由2020年同期的28.39%大幅下滑至13.31%，净利率更是由12.07%下滑至1.69%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　与此同时，公司造血能力也出现不足。2020年前三季度至2022年前三季度，公司经营性现金流净额分别为24.47亿元、-2.78亿元、5.02亿元，大幅下降。

　　债务承压仍激进扩张

　　公开资料显示，玲珑轮胎的前身为1975年成立的招远制修厂，1995年正式组建山东玲珑橡胶集团，2009年更名为山东玲珑轮胎有限公司，2016年7月6登陆上交所主板。其主要产品分为全钢子午线轮胎、半钢子午线轮胎和斜交胎，广泛应用于乘用车、商用车、卡客车以及工程机械车辆等。

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　　近年来，公司加快推进全球产业布局，在中国拥有招远、德州、柳州、荆门、长春（在建）五个生产基地，在海外拥有泰国、塞尔维亚（在建）两个生产基地。

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　　通过持续的扩产，玲珑轮胎成为轮胎行业唯一一家实现国内与海外、配套与替换“四条腿走路”的轮胎企业，2022年三季度的业绩说明会上，其还表示，在配套领域，不管是在传统车企还是新能源领域均做到了国内第一，累计配套轮胎超过2亿条，且新能源配套全年预计超过600万条，国内配套销量占比第三季度达到36.75%。

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　　自上市以来，玲珑轮胎进行了四次直接融资，合计达89.92亿元，基本均用于扩产计划及补充流动资金。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)