菊乐股份四战IPO超6亿关联交易顽症依旧 童恩文分红过亿产能利用率80%仍募13.6亿扩产

　　第四次冲击IPO，四川菊乐食品股份有限公司（以下简称“菊乐股份”）对A股市场痴心不改，而A股市场一再将其拒之门外，与其种种顽疾直接相关。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　菊乐股份的经营业绩原本很平淡，借助并购，公司经营业绩出现了快速增长。蹊跷的是，其中一家标的原本资不抵债，收购后业绩异常大增。

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　　内控与关联交易是菊乐股份的突出问题。此前，因为子公司出纳挪用近亿资金而未披露，公司遭证监会处罚。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　长江商报记者发现，菊乐股份的关联交易问题难解，2019年至2022年上半年（以下简称“报告期”），其关联交易超过6亿元。目前来看，短期内，关联交易问题无法解决。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　本次IPO，菊乐股份打算募资13.63亿元，用于扩产、营销推广及补充流动资金。13.63亿元募资，相当于再造一家菊乐股份。

　　值得一提的是，近几年，菊乐股份76岁的实际控制人童恩文已经通过分红获得1.12亿元。

　　四闯IPO荆棘丛生

　　长跑7年，菊乐股份的IPO之路荆棘丛生。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　资料显示，菊乐食品系成都菊乐企业（集团）股份有限公司旗下子公司，1996年进入乳制品行业，乃四川当地及西南地区龙头乳企之一。

　　2017年12月1日，菊乐股份向证监会报送上市申请资料，当时，保荐机构为华安证券(行情600909,诊股)。这意味着，一年之前，公司就已经筹划启动IPO事项。这是其首次IPO，拟在深交所挂牌上市。

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　　但是，到2018年3月，菊乐股份被宣布终止审查，距离其递交上市申请并进行预披露仅过三个月。

　　2019年7月24日，菊乐股份第二次递交上市申请资料，并在当年8月2日进行预披露。2020年4月，证监会发出反馈意见。就在当月，证监会对菊乐股份作出出具警示函的处罚，原因为，在招股书中，公司存在未披露出纳挪用资金事项、货币资金披露不实、内控制度存在重大缺陷、返利计提不准确等多项重大问题。公司第二次IPO就此搁浅。

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　　有意思的是，仅过2个月，也就是2020年6月8日，菊乐股份第三次冲击IPO，当年6月11日进行预披露。毫无疑问，这次IPO以草草收场而告终。原因是，菊乐股份聘请的会计师事务所和验资机构在财务审计上出错，并被监管问话。

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　　2022年7月1日，菊乐股份启动第四次IPO。这一次，保荐机构更换为中信建投(行情601066,诊股)。今年1月13日进行了预披露更新，3月2日，因为A股市场全面注册制，菊乐股份更新资料，平移至深交所主板。

　　关于分公司出纳挪用近亿资金一事，曾轰动一时。菊乐食品曾披露详情，公司及中介机构于2019年9月发现眉山分公司原出纳李某存在挪用资金情况后，随即展开专项核查。2014年12月至2019年3月期间，李某利用职务便利，主要通过偷盖空白支票、电子业务结算书，伪造银行回单、对账单等舞弊方式，通过每月利用公司本部拨款和眉山分公司实际付款的时间差，多次挪用公司资金，累计发生额为9577.89万元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2021年12月，四川省成都市青羊区法院作出一审刑事判决，认定李某犯挪用资金罪、伪造公司印章罪等。

　　如此重大事件，在此前的招股书中，菊乐股份竟然选择不予披露，直到证监会追问，才予以披露。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这一事件，突出反映了菊乐股份两个重大问题，即隐瞒重大事件、信息披露违规以及内控问题十分突出。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在最新披露的招股书中，菊乐股份称，公司已经针对性进行了整改，上述监管措施对公司的影响已消除，不对本次IPO上市构成实质性障碍。

　　第一大供应商长期为关联方

　　关联交易是市场对IPO公司、上市企业关注的重点，菊乐股份存在十分突出的关联交易问题。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　菊乐股份主营业务为含乳饮料及乳制品的研发、生产和销售，以经销模式为主。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　报告期，菊乐股份的前五大客户变动较大。公司第一大客户一直为成都红旗连锁(行情002697,诊股)股份有限公司，永辉超市(行情601933,诊股)一直为前五大客户，其中2019年、2020年为第二大客户，2021年及2022年上半年分列第三、四大客户。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2019年、2020年，家乐福、沃尔玛均为前五大客户，2021年开始，这两家知名企业退出前五大客户。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　备受关注的是，2022年上半年，菊乐股份的第二大客户为四川省国有资产经营投资管理有限责任公司（简称“四川国资经营公司”），公司向其销售的金额为2546.49万元，占比为3.60%，向第一大客户销售占比为6.11%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)