兆讯传媒核心指标大幅下滑：ROE三年过山车骤降，销售费用激增

　　无论是2022年的，还是今年的一季报，有着“高铁传媒第一股”之称的兆讯传媒(行情301102,诊股)（301102.SZ）都交出了不太理想的业绩数据。

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　　2022年3月28日，兆讯传媒在创业板挂牌上市，作为上市后首份年报，营收与净利润的大幅下滑显得颇为尴尬。

　　即便是去除疫情因素后的2023年一季度，兆讯传媒仍承压不少。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　2022净利润下滑超两成 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年，兆讯传媒实现营业收入5.77亿元，同比下降6.85%；归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，同比下降20.27%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.85亿元，同比下降21.58%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　作为受市场因素波动较大的广告领域，兆讯传媒的业绩下滑倒并不显得出人意料。兆讯传媒表示，广告主对2022年经济形势及市场前景持谨慎态度，企业广告市场花费同比下降，公司业务拓展受到一定影响。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　虽然受市场环境影响不小，但兆讯传媒2022年在销售费用及管理费用方面开支加剧。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年，兆讯传媒销售费用为1.23亿元，2021年该数据为7846万元，同比增加了56.4%，公司表示，主要系报告期内广告宣传费、职工薪酬和业务拓展费增加所致；管理费用1839万元，2021年为1657万元，同比增加了10.95%，公司称主要为职工薪酬增加所致。

　　换言之，兆讯传媒并没有像不少企业那样为应对市场环境而采取开源节流，反而加大成本。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　把市场拉长到近三年来看，兆讯传媒的销售费用与管理费用都不断创下新高。2020年-2022年，兆讯传媒销售费用分别为5696万元、7846万元以及1.23亿元；管理费用分别为1221万元、1657万元以及1839万元，研发费用则持续降低。

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　　与兆讯传媒营收及净利润下滑趋势一致还有其他几项重要盈利指标：净资产收益率、总资产收益率、毛利率及净利率。近三年，兆讯传媒净资产收益率（加权）分别为37.39%、32.36%以及8.13%；总资产收益率（加权）分别为32.13%、24.90%以及7.89%；毛利率分别为61.30%、59.52%以及52.07%；净利率分别为42.66%、38.87%以及33.27%。

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　　中原证券(行情601375,诊股)研报认为，成本刚性导致毛利率下滑。2022年兆讯传媒毛利率为52.07%，同比下降7.45%，一方面由于年内新开拓的户外裸眼3D高清大屏媒体业务处于发展初期，暂时亏损；另一方面公司高铁站媒体的媒体资源使用费（占地费）占营业成本比重达76%以上，成本相对刚性。预计随着户外裸眼3D高清大屏媒体盈利能力好转以及高铁站媒体投放需求回升，毛利率也将随之改善。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　与此同时，值得注意的是，兆讯传媒2022年信用减值损失为-727.9万，比2021年和2020年加起来都多。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　一季度营收仍承压，裸眼3D大屏业务看点？

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　　今年一季度，兆讯传媒实现营业收入1.51亿元，同比下降了9.94%；归属于上市公司股东的净利润为6298万元，同比增长5.25%。

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　　虽然净利润有所恢复，但营收端仍未见起色。据铁路部门数据显示，今年一季度国铁共发送旅客7.89亿人，同比增长67.7%。其中3月份，国铁日均发送旅客858万人，同比增长171%，基本恢复至2019年同期水平。

　　东吴证券(行情601555,诊股)指出，春运贡献一季度主要营收，部分车站3月上刊受两会影响：2022年底受疫情放开影响部分务工人员及大学生提早返乡，春运客流高峰提前至12月中旬启动，使得公司旺季提前，尤其是2023年1月上刊及广告招商水平均得到了较好的恢复；2月由于季节性旺季错配，年后常规淡季导致投放受到影响；3月虽然广告主的投放持续恢复，但两会期间部分车站停止上刊7-10天影响到了广告的投放，因此整体一季度营收同比仍然保持负增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)