继峰股份揽57亿长单股价涨近3% 激进扩张商誉17亿负债率超75%

　　全球领先的汽车内饰件企业继峰股份(行情603997,诊股)（603997.SH）揽获一份大单。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　5月31日晚间，继峰股份发布公告称，近期，公司控股子公司收到一汽大众的《供应商提名信》，子公司成为一汽大众的座椅总成供应商。项目生命周期为8年，预计总金额为57亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　受此影响，6月1日，继峰股份股价收涨2.62%，盘中一度涨逾5%。

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　　继峰股份于2015年登陆A股市场，上市以来，公司大举扩张，相继收购多家公司，包括德国汽车内饰巨头格拉默（Grammer AG）等。2022年底，公司总资产为154.54亿元，较上市之前的2014年底增长了逾13倍。

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　　继峰股份还在扩张。目前，公司正在筹划定增，拟募资不超过18.10亿元，在国内扩产及补充流动资金。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　不过，近几年，受市场环境影响，加上商誉减值等，2022年，继峰股份亏损14.17亿元。截至今年一季度末，继峰股份的商誉还有16.79亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　尽管考虑将募资补充流动资金，但继峰股份的财务压力仍然较大。截至2022年底，公司资产负债率达75.57%，当年财务费用为2亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　再度寻求募资18亿扩张 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　顺应全球汽车市场发展趋势，继峰股份继续借力资本市场谋求扩张。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　继峰股份近期披露的定增方案显示，公司拟向不超过35名特定投资者发行股票，发行数量3.35亿股，募集资金不超过18.10亿元。根据安排，所募资金中，5.40亿元用于补充流动资金，其余的募资，3.20亿元投向合肥汽车内饰件生产基地项目，3亿元投向长春汽车座椅头枕、扶手及内饰件项目，6.50亿元用于宁波北仑年产1000万套汽车出风口研发制造项目建设。

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　　继峰股份成立于1996年，2015年2月在上交所主板上市。2015年，公司通过IPO募资4.78亿元，这笔资金，公司用于汽车头枕总成、支杆及扶手总成项目，研发中心项目建设以及补充流动资金及偿还银行贷款。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2019年，是继峰股份历史性转折的一年，当年，公司通过发行股份收购了宁波继烨贸易有限公司100%股权，间接完成对格拉默84.23%股权的收购。与此同时，公司发行了规模为11.18亿元的可转换公司债券，用于支付现金对价。

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　　格拉默总部设立在德国安伯格，专业开发和生产乘用车座椅头枕、座椅扶手、中控系统及商用车座椅系统，乘用车业务主要客户包括宝马、大众、戴姆勒等整车厂商，主要市场为欧洲；商用车业务主要对应农用、制造业、卡车以及铁路交通车辆等的座椅产品，主要市场为欧洲、美洲、中国为主的亚洲以及巴西等地。格拉默同时在法兰克福证券交易所和慕尼黑证券交易所市场进行交易。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这是一次“蛇吞象”式并购，2018年底，继峰股份总资产为25.34亿元，2019年底，收购格拉默等完成后，公司总资产为175.66亿元，一年净增加逾150亿元。

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　　汽车产业全球化，收购格拉默后，无论是资产规模，还是产品涵盖领域、市场，继峰股份均有了大幅提升。在2022年中，继峰股份表示，在收购了具有百年历史并在德国上市的格拉默之后，公司在全球的生产、销售和研发网络布局趋于完善，建立了覆盖全球的生产和营销网络，在全球20个国家拥有约70家控股子公司。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　大举扩张，继峰股份引发了市场争议，一方面，收购格拉默整合具有难度，是否达到了预期；另一方面，本次募资不超18.1亿元扩产，是否有必要。

　　从继峰股份的营业收入构成看，2021年、2022年，境外市场收入占比达分别为73.63%、75.72%。由此可见，继峰股份的主要市场在海外，公司为何国内市场大幅扩产？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　近三年两度亏损

　　在快速扩张之时，继峰股份的资产规模、市场扩大了，但盈利能力并未随之增强。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在收购格拉默之前，2016年至2018年，继峰股份实现的营业收入分别为14.66亿元、19.02亿元、21.51亿元，对应的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为2.50亿元、2.93亿元、3.02亿元，营业收入和净利润连续三年增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2019年，是继峰股份完成收购格拉默的第一年，当年，公司实现的营业收入为180.01亿元，大幅增长，但净利润为2.98亿元，低于收购之前。进行追溯调整后，2018年的净利润为1.65亿元，2019年较2018年增长80.51%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2020年至2022年，继峰股份实现的营业收入分别为157.33亿元、168.32亿元、179.67亿元，同比变动12.60%、6.99%、6.74%，同期净利润为-2.58亿元、1.26亿元、-14.17亿元，三年间两个年度亏损。

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(小编：财神)