朱云来：经济高质量增长需要考虑效率问题，提升投资产出率与劳动生产率

由北京市通州区人民政府指导，《财经》杂志、财经网、《财经智库》主办的“《财经》年会2026：预测与战略·年度对话暨2025全球财富管理论坛”于12月18日至20日在北京举行，主题为“变局中的中国定力”。

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12月18日，金融专业人士、中金公司前总裁兼首席执行官、清华大学管理实践访问教授朱云来在论坛上回顾了历史14个五年规划，指出我国人均GDP在1988年首次超过低收国家均产水平，2007年超过中收国家均产水平，2021年首次超过世界均产，我国经济在每一个五年规划的不断加持下，通过70年的努力形成了很高的经济增速和雄厚的资产规模。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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金融专业人士、中金公司前总裁兼首席执行官、清华大学管理实践访问教授 朱云来

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他提到，“十五五”规划建议提出：到2035年，我国人均GDP将达到中等发达国家水平的门槛，根据新华社的解读应该是大概2万美元的水平，未来10年年均增长约需4.2%。而根据对全球210个经济体研究，可以看出增长和投资的关系，中长期经济每增长1个百分点，投资净额占产值比或需提高3个百分点。如果按此计算，中国未来10年年均增长约需达到4.2%左右，净投资率可能需要13%。

朱云来表示，过去我们追求经济的高速增长，现在更要追求经济的高质量增长。高质量增长意味着投资形成的资产收益更高、质量更好，因此在未来的五年或者是更长的时期，要着重考虑经济增长的效率问题，提升投资产出率、劳动生产率，要从考虑资产的增长速度、资产规模，转向考虑资产的质量、收益率、可持续性等问题。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

他也列举出未来规划中的一些新机会，比如绿色转型方面，光电、风电以及电池储能等成本仍有快速下降潜力；提振消费方面，在合理分配的前提下，居民消费率与全要素生产率关系密切，正向相关，在未来的发展中可以更多地重视医疗保障系统、养老保障系统等；“以旧换新”等短期消费补贴实施时，家电等增长有所提速，但另一方面，财政对消费的支持可以关注基础服务型的卫生健康等长期常态支出；支持对医疗健康的更大投入，应对老龄少子化挑战；抓住出口机会，加大对外投资实现对贸易正向拉动，电动车出海等等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

以下为部分发言实录： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

朱云来：谢谢主持人，很高兴有这个机会来参加这个研讨会。经济确实很复杂，我们也是一直在学习，还是不敢说能看得那么透，希望我们能认识越来越准确，经济的发展也能够越来越顺畅。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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我这里有一张图表，展示了从 1953-1957 年 “一五” 到 2020-2025 年 “十四五” 的 14 个五年规划期间，中国经济的发展历程。尤其改革开放以来，中国经济总体增长成效显著。借此机会想提醒大家，随着经济的长足发展，我们面临的情况也在不断变化。过去是物资匮乏，如今已实现供给充裕。今天有嘉宾提到我国的工业体系，国际工业体系分类中的所有行业我们均已覆盖，未来发展需充分考虑市场饱和、产业转型等多方面问题。

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刚才谈到七十多年的经济增长，再来看看改革开放以后经济发展状况。从改革开放到1988年差不多改革十年后，我国人均GDP超越了全世界低收国家的平均产值，到2007年我们超越了中收国家的平均产值，到2021年我们又超越了世界的平均产值，而到2023年我们也接近了高收入国家的门槛。“十五五”的目标是到2035年我国人均GDP将达到中等发达国家水平的门槛，按新华社的解读大概2万美元的水平。如果按此计算，中国未来10年年均增长需达到4.2%左右。

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我们的经济发展在系统性地增长着。根据对全球210个经济体研究，基本上可以找到增长和投资的关系，特别是从前20大主要经济体投资与增长统计上看，中长期经济每增长1个百分点，投资净额占产值比需提高3个百分点。随着投资额的增加，经济增长的速度也会变得比较高。如果中国未来10年年均增长需达到4.2%左右，净投资率可能需要13%。

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(小编：财神)