万亿元赛道：精确卫星导航出海新机遇

发布时间：2024-10-25 17:55来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

全球高精度定位装备和系统应用及解决方案市场规模将超过5800亿欧元，除了传统的设备市场，增值服务市场也快速增长。随着国内市场竞争格局趋于稳定，以及在高精度GNSS芯片等核心技术上的突破，国内高精定位产品厂商也开始开拓海外市场。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　华测导航披露2024年前三季度报告，报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润为3.75亿元至3.90亿元，相比上年同期增长32.64%至37.95%。 　　对于业绩增长的原因，上市公司在业绩预告中给出了如下解释，“资源与公共事业、地理空间信息等相关领域收入实现大幅增长，公司集中资源大力拓展海外市场，海外区域收入持续快速增长。”

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从数据来看，若与国内竞争对手相比，华测导航业绩从2022年开始就走出了独立的行情，除了公司在高精度GNSS芯片等核心技术上的突破，高毛利率海外业务收入的增长也是推动其业绩增长的重要原因，在国内高精度定位装备市场竞争格局趋于稳定的背景下，华测导航在海外市场的成功也给国内厂商指明了业务拓展的方向。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　海外市场空间大 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据中国卫星导航定位协会发布的相关资料显示，2022年，中国卫星导航与位置服务产业总体产值为5007亿元，其中，芯片、算法、终端设备等在内的核心产值约为1527亿元，由卫星导航应用和服务所衍生带动形成的关联产值为3840亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

高精度卫星导航定位终端的传统应用场景包括基础设施安全检测、地质灾害检测、人员高精度定位、测绘测量仪器、高精度车载导航仪和高精度车载地图以及共享单车等，随着高精度应用领域逐年增加，其相关产品销售额从2010年的11亿元快速增长至2022年的183亿元，年均复合增长率超过26.00%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

更为重要的是，中国北斗导航系统的建立为整个行业的发展带来了设备更新和增量需求，围绕以北斗为核心的导航与位置服务技术创新持续活跃。财通证券研报显示，北斗增强服务与高精度技术结合将为精密控制和自动化提供有效支撑，无人驾驶汽车、无人机等新型智能产业将进入快速发展阶段，国内高精度卫星导航设备厂商也将从中受益。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

由于美国全球定位系统发展相对较早，与国内高精度卫星导航定位市场相比，海外市场更为成熟，市场空间更大，厂商盈利模式也更为多样化。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

据欧盟航天计划机构2024年发布的报告，全球GNSS市场保持稳定增长，预计到2033年，全球GNSS销售收入将从2023年的2600亿欧元增长至5800亿欧元左右，其中，GNSS硬件设备市场规模将从700亿欧元增长到1200亿欧元，GNSS设备年出货量预计将从16亿台增长至22亿台。

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另外，全球高精度GNSS增值服务市场也将快速增长，GNSS增值服务包括商业增强服务和其他来自GNSS的服务，前者主要为GNSS增强订阅，后者包括软件产品、内容、数据等，欧盟航天计划机构预计全球GNSS增值服务市场规模将从2023年的1900亿欧元增长至2033年的4600亿欧元。

　　

因此，对于国内厂商来说，海外高精度卫星导航定位市场是一块更大的蛋糕。

　　

　　业绩增长驱动因素

　　

站在产业链角度，高精度卫星导航定位产业的上游供应商主要提供高精度GNSS芯片、卡板、核心算法以及软件等产品，需要指出的是，GNSS芯片与卡板决定着终端的整体性能，两者通常占GNSS接受价值的比重在50.00%至65.00%，是不折不扣的核心零件。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此前，这部分市场被海外厂商垄断，其中，Trimble、NovAtel等欧美厂商占据了全球大部分市场份额，早在2019年，Trimble营业收入就已经超过30.00亿美元，净利润高达5.15亿美元。

　　

产业链的中游为硬件集成与解决方案提供商，中游厂商主要产品包括GNSS接收机、GIS数据采集器等，系统解决方案则包括变形与安全检测系统、自动驾驶系统、驾培系统等，国内厂商主要集中在这个环节。全球高精度卫星定位产业下游是测绘与智能化相关产业，例如，国土资源部门，智慧农业、基建、驾驶等企业。

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据浙商证券研报，2011年至2019年，国内高精度卫星导航定位终端经历了从进口到国产替代的过程，市场格局也逐渐成熟，2019年，国内厂商华测导航、测绘股份、中海达三家厂商合计市场份额超过50.00%。

　　

需要指出的是，自2020年开始，收入结构相对单一的系统集成商与系统解决方案提供商业绩进入明显的下行趋势。据Choice数据，2020年至2023年，中海达营业收入分别为17.73亿元、17.96亿元、13.18亿元，11.86亿元，净利润分别为1.54亿元、5980万、-1.53亿元、-6.24亿元；测绘股份营业收入分别为5.43亿元、7.63亿元、8.32亿元、7.66亿元，净利润分别为7463万元、9235万元、7917万元、5163万元。

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(小编：财神)