美国10月CPI回落至7.7%，美联储将放缓加息步伐？

　　11月10日，美国公布了10月未季调CPI数据，数据显示，美国10月CPI同比增长7.7%，低于预期的8%，前值8.2%。10月CPI环比增长0.4%，预期0.6%，前值0.4%。时隔7个月，美国CPI再度回落至8%以下，为2022年1月以来最小增幅。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　10月核心CPI同比增长6.3%，低于预期的6.5%，前值6.6%。与此同时，利率互换市场下调美联储12月加息75个基点的预期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　数据公布后，美元指数DXY短线跳水110点，现报109.67。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　美国通胀数据公布后，美国10年期国债收益率下跌16.2个基点，报3.9551%；美国2年期国债收益率下跌20.6个基点，至4.4329%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　美国通胀数据公布后，2年期国债收益率下跌16个基点，纳指期货涨超3%，这表明，当美联储确认将放缓加息步伐或者加息周期即将结束的时候，风险资产将获得全线上涨。

　　机构称，美国通胀年率降至7.7%，已经是俄乌冲突前的低位了，但明显这对美联储来说，通胀仍然过热。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这份通胀报告为今年剩下的时间，或者至少到12月13日的CPI数据出炉前，奠定了基础。CPI年率低于预期，美元下跌、债券强劲反弹，市场主要出现了鸽派反应。

　　“对风险资产是确定性的短期利好”

　　弘则FICC研究员点评称，10月美国CPI数据低于市场预期，核心CPI如期见到拐点，并且名义CPI和核心CPI 的环比均比市场预期的更低，对风险资产是确定性的短期利好，美债、美股、黄金、商品等等都是受益的。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　往后看，跟7月名义CPI出拐点后的情况类似的，市场将从通胀拐点交易转向通胀下行速率交易，本期算是开了个好头，但需要注意资本市场的惯性∶一旦一个好数据出来之后，市场对后面数据的预期就会变得更为乐观，反而使得后面数据不如预期的好的可能性就更大了，就像是9月通胀数据高于预期之后，这次大家都觉得通胀还是很有韧性，结果就低于预期了。

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　　核心CPI出拐点且下行幅度高于预期之后，联储12月转向加息50bp的概率就大大提高了，那么转向交易也就基本交易完了，后面的关注重点是联储二次降速（50到25）和结束加息周期的时点在哪里。 目前市场预期这轮加息的终点是5%，对应的是50、25、25的加息节奏，也就是明年3月份结束加息周期。 我们认为这个预期可能仍然偏乐观，因为到明 年3月，通胀还是下行的不够多（大概率核心通胀还在5 以上），就业也恶化的不够多（失业率在5以下），这个组合可能并不足以让联储结束加息周期。

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　　周五密歇根通胀数据也很重要 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　尽管CPI的预期下降可能会受到投资者的欢迎，但周五密歇根大学公布的5-10年通胀预期，将与担心物价上涨变得根深蒂固的美联储官员产生共鸣。10月份该指数反弹至2.9%，而如果出现进一步上涨，这可能会给美联储带来更大压力，迫使他们将利率提高到比预期更高的水平，从而令从股票到债券等资产承压。

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　　里士满联储主席巴尔金在周四的一次讲话中也警惕道，美联储不会退缩，称“通胀回归正常水平的速度缓慢，或对通胀预期造成威胁”。

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　　道明证券驻新加坡高级亚太利率策略师Prashant Newnaha表示，如果CPI与预期相符，且5-10年通胀预期升至2011年以来最高水平，美国国债收益率可能会进一步走高。

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　　他表示：“如果CPI数据符合预期，应该不会引发市场的重大反应，但如果密歇根大学的数据重回到1月和6月触及的高点，将再次证明，迄今为止的加息并未在抑制通胀方面取得预期效果。”

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(小编：财神)