海通策略：美联储加息幅度仍存变数

　　核心结论：①12月海外市场普遍回调，港股逆势上涨，源于中国经济预期改善。②宏观层面关注1月中公布的美国通胀数据，通胀压力可能加大，同时关注1月末召开的美联储议息会议，加息放缓的步伐仍存变数。③产业层面关注1月初举行的国际消费电子产品展，有望与全球消费电子产业周期形成共振。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　美联储加息幅度仍存变数 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年12月发生了诸多事件，如美国通胀数据继续下行、美联储加息首次放缓等，这些事件在不同程度上影响着全球经济和股市的运行。展望2023年1月，海外市场会有哪些新变化？哪些重要事件和数据值得关注？本文对此话题进行分析。

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　　1.市场回顾：海外市场回调，港股表现更优 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　回顾：12月全球股市回调，港股逆势上涨。从12月全球重要股指表现看，12月中国市场尤其是港股表现较好，海外市场则普遍回调。A股方面：沪深300指数12月累计涨跌幅/最大涨跌幅为0.2%/2.3%，创业板指为0.4%/4.1%；港股方面：恒生指数为8.4%/11.3%，恒生科技指数为11.1%/20.6%；美股方面：标普500指数为-2.7/-8.2%，纳斯达克指数为-4.6%/-11.8%；其他市场：日经225为-6.9%/-8.7%，英国富时100为0.01%/3.3%，德国DAX为-2.0%/-6.0%。从行业表现看，12月港股除能源和材料以外均上涨，日常消费和信息技术涨幅居前，日常消费涨幅为13.1%，信息技术为13.0%，医疗保健为11.2%，可选消费为7.7%；12月美股除了金融行业上涨4.7%，其他行业均下跌，其中电信服务跌幅为-6.8%，能源为-6.0%，信息技术为-5.8%，房地产为-5.8%。

　　美联储鹰派信号及经济衰退担忧导致美股调整。12月13日美国公布的11月CPI同/环比增长7.1%/0.1%（市场预期7.3%/0.3%），通胀回落幅度超出市场预期。12月14日FOMC会议上美联储继续释放鹰派信号，尽管本次会议将加息步伐放缓至50BP，但美联储主席鲍威尔再次表明将通胀控制在2%的决心，预期联邦基金利率终点上调至5.1%（9月预期为4.6%）。FOMC会议当天及此后一周内标普500下跌0.61%/4.83%，纳斯达克指数下跌0.76%/6.23%。此外，12月美国披露多项经济指标表现疲弱，加剧市场对经济衰退担忧。12月Markit服务业PMI环比下滑3.9%至44.4，低于Wind一致预期46.8；11月工业产出指数环比下滑0.22%，而此前Wind一致预期为环比提升0.1%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　港股表现相对坚挺源于中国自身经济预期改善。尽管海外市场波动幅度较大，但港股表现却较为稳健，是12月为数不多上涨的市场，原因在于港股受益于中国经济预期和信心的改善。12月中国召开了中央政治政治局会议和中央经济工作会议，释放明确的稳增长信号，对于2023年部署，中央经济工作会议提出“要坚持稳字当头、稳中求进”、“加大宏观政策调控力度”，要求“积极的财政政策要加力提效、保持必要的财政支出强度”、“稳健的货币政策要精准有力”。此外，国内防疫政策也进一步优化，自“二十条”发布后，12月我国颁布了“新十条”，宣布不再核查健康码，缩小核酸检测范围和频率。随着稳增长政策的加码以及防疫措施的持续优化，市场对中国经济复苏的预期和信心得以增强，港股基本面取决于中国内地，因此表现出相对其他市场的韧性。

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　　2.美国通胀及美联储加息幅度仍有变数

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　　展望未来1个月，美国通胀问题和美联储加息将继续影响海内外市场，对于其中可能存在的变数，我们仍然需要密切关注潜在的波动。除了宏观层面，中观产业层面也有国际性事件值得关注，有望成为未来投资的热点。具体分析如下。

　　海外宏观层面关注1月中公布的美国通胀数据，通胀压力可能加大。尽管美国11月CPI回落程度超出市场预期，但年末消费旺季、紧俏的劳动力市场以及中国防疫政策优化为美国12月的通胀数据增添了几分不确定性。服务消费业方面，美国核心通胀水平往往由服务消费需求主导，年末以及圣诞消费旺季通常会拉动服务消费需求，进而对通胀产生较大压力。根据MastercardSpendingPulse统计，11月1日-12月24期间美国不包括汽车的零售额同比增长7.6%，展现了在通胀高企和经济压力下依旧旺盛的消费需求，这可能阻碍通胀的进一步回落。就业方面，12月前三周美国初次申请失业金人数分别为23.1/21.4/21.6万人，除第一周外均低于此前市场预测的23.0/23.0/22.2万人，劳动力市场仍表现强劲，可能继续推升价格压力。此外，随着中国防疫政策继续优化和经济复苏，工业、建筑、交通运输等行业的重启可能重新提振全球石油需求，为国际油价提供支撑，进而增加美联储抗击通胀的难度。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)