巴菲特致股东信，你看懂了吗？

　　2022年，股神巴菲特的伯克希尔哈撒韦全年亏损228.19亿美元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年，美股三大指数大跌收场，纳斯达克指数更是暴跌33%，然而，伯克希尔哈撒韦公司的股价逆势上涨4%，显著跑赢大市。

　　在巨亏的局面下依然全球投资者信心有增无减，甚至如同朝圣一般把巴菲特致股东信视为年度必读圣经。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　股神的威名，实在令人震撼。

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　　今年是92岁“股神”给股东的第45封信。在信中，他谈了很多成功学，充分彰显了股神无比深厚的投资功力。

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　　其中有几个方面，让人深刻思考。

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　　01 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年全年，伯克希尔哈撒韦公司营收为3020.89亿美元，前一年度为2760.94亿美元，尽管净利润亏损了228亿美元，但这完全不妨碍它作为伟大公司的身份。

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　　根据财报，公司2022年第四季度经营利润为67.1亿美元，上年同期为72.85亿美元，同比下降7.9%；归母净利润为181.64亿美元，远超市场预期的盈利79.61亿美元。

　　刨去持有股票的资本收益或损失，在GAAP（通用会计准则）下，伯克希尔的营业利润创下了308亿美元的纪录。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　就连巴菲特都称赞去年是“度过了美好的一年（a good year）”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　四季度业绩的大幅回升，以及实际经营利润的大幅提升，或是投资者在即使公司全年巨亏时，也依然选择信任并继续持有，从而使得公司股价逆势上涨4%的一个重要原因。

　　1965年至2022年的58年以来，伯克希尔的总增长规模达到了惊人的3.79万倍，年复合收益率高达19.8%，远远跑赢同期的标普500指数247倍的总回报。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　截至目前，伯克希尔哈撒韦-A的股价高达46.17万美元/股，是美股历史上最高股价的公司。目前公司市值6763亿美元，尽管仅排行美股市值的top5，但它是唯一以投资为主营的金融企业。

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　　几千几万倍投资回报不出奇，但要做到如此大市值体量，绝对人类史上盛况空前的投资奇迹。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　02

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　　截至2022年末，伯克希尔的现金储备为1286亿美元，2021年味1440亿美元，持有的是大量现金和美国国债。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　如此巨量的现金规模，足矣让伯克希尔避免任何可能导致任何‘不舒服’的现金需求的事件，以及在任何碰到合适投资机会的时候，能第一时间出手捡便宜。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在全球所有投资公司中，也只有它能做到如此程度。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　手有余粮，心中不慌，这也是巴菲特能在面对任何风险事件时都能气定神闲的底气。

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　　很多人认为，伯克希尔每年都空有如此巨量的现金资产，只能赚点便宜利息，甚至有时都不够对抗通胀，实在过于保守了。但凡多买一点苹果，业绩都至少立即会变得不一样。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　其实不然，不是股神不知道这个问题，而是在他的理念看来，想要保证长期投资成功，安全是所有前提条件的第一位，甚至要凌驾在利润之上。

　　投资的奇迹，靠的不是不断的交易，更不是满仓干，而是少数的胜利。

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　　尽管安全前提下，每年可以出手的机会都很少，在巴菲特几十年的投资生涯中，小概率也会带来足够多极优秀的机会。

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　　比如他提到的可口可乐，1994年花费13亿美元买入，先不论后面的股价上涨投资回报，就是每年的分红都足够惊人，从当年的7500万美元，2022年7.04亿美元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　也就是说，即使股价不涨，可口可乐现在每年给他的投资回报，超过了投资的大半。

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　　这么多年来，伯克希尔持有过的股票也难以统计，但真正并拿到现在并一直创造利润奇迹，也就只有可口可乐、美国银行、雪佛龙等几家企业。

　　其他很多曾经持有过的股份，其实也有很大部分的收益是平淡无奇或者是亏损，而最终被淘汰的。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　苹果现在是巴菲特的头号重仓股，目前持有市值高达1190亿美元，这个从他2016年买入的科技股，已经为他带来了超过千亿的回报，这也最大的奇迹。

　　同时，这样是复利和分红的魅力。

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　　巴菲特也坦诚自己也会犯错，但好在，他能及时承认错误。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　比如在过去的几年，全球疫情和地缘冲突的爆发引发诸多不可测的变化，巴菲特也做了相应的买卖操作，甚至一些操作在外人看来是奇怪而失败的。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　但这并是对他价投理念的违背，出现错误在所难免，及时修正就是了。

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　　巴菲特的价值理念，依然十分值得我们学习。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　在巴菲特的股东信中，对收购财产意外保险公司Alleghany Corporation的操作赞赏有加。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)