瑞士两行合并就能高枕无忧？

　　欧美的银行家和监管机构在刚刚过去的这个周末恐怕都不得空闲。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在硅谷银行和签名银行破产之后，第一共和银行上周终于获得300亿美元的拯救，暂缓了市场对银行业的担忧。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　但是监管者却不淡定，据称近日有超过20架私人飞机降落在“股神”巴菲特的所在地奥马哈，怀疑是领导层与监管机构求助“股神”挽救银行业危机。

　　除了以投资保险股闻名外，巴菲特还擅长投资银行股，在2008年和2011年华尔街金融危机期间，巴菲特多次出手救市。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　此外，巴菲特当前还持有众多银行股，包括持仓仅次于苹果（AAPL.US）的第二大持仓股美国银行（BAC.US），2022年末（下同）持仓市值高达334.55亿美元；美国运通（AXP.US），持仓市值达224亿美元；花旗（C.US），持仓市值为24.95亿美元；Visa（V.US），持仓市值17.24亿美元；万事达卡（MA.US），持仓市值13.86亿美元；纽约梅隆银行（BK.US），持仓市值11.41亿美元；最近减持超九成的美国合众银行（USB.US），持仓市值2.91亿美元。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　银行股合共持仓市值高达628.92亿美元，占了伯克希尔2022年末美股持仓总值2,990亿美元的21%。可见“股神”也显露于银行业的风险之中，一旦系统性风险蔓延，伯克希尔的投资回报也会受损。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　不过，奥马哈逢股东日也经常遇到大量私人飞机降落，这个周末的景象恐怕也见怪不怪。倒是欧洲的交易更受瞩目。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　瑞士两行“白菜价”合并

　　美国本土银行出现危机之后，本来已经麻烦多多的瑞士信贷（CS.US）终于还是撑不住了，赶在周一（2023年3月）亚洲股市开盘之前，瑞士两大行连同监管机构共同宣布了瑞银（UBS.US）收购瑞信的消息。

　　此交易的讨论由瑞士联邦财政部（Swiss Federal Department of Finance）、瑞士金融市场监督管理局（FINMA）以及瑞士央行联合发起，并为此交易提供全面支持。

　　交易将以全股份支付，瑞信股东每持有22.48股瑞信股份，将可获1股瑞银股份，相当于每股0.76瑞士法郎（约合0.82美元），总代价为30亿瑞士法郎（约合32.37亿美元），相当于222.97亿元人民币。

　　交易公布之前，瑞信于美国纽交所的最后交易价为2.01美元，市值79.22亿美元，这一交易出价较其市价折让达59%，名副其实的“白菜价”。

　　截至2022年末止，瑞银的总资产为1.1万亿美元，而瑞信的总资产为5,313.58亿瑞士法郎（约合5,704.79亿美元），大约相当于瑞银的51.98%；瑞银的股东应占权益为569亿美元，而瑞信为451.29亿瑞士法郎（约合487.57亿美元）。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　瑞信当前的市值仅相当于其股东权益的0.16倍，而瑞银的收购价更只相当于瑞信股东权益的6.6%，也就是说，瑞银的股东仅出6.6%的价格，即可接管瑞信扣除负债、少数股东权益以及其他非普通股股权后的所有资产，可谓非常美味。

　　两行合并的好处是：暂时缓解了欧美银行业的信心问题，为“止血”、恢复流动性提供一定的前提条件。

　　当然，“价格优惠”自然也隐含风险，瑞银以低价接管的代价也不菲，有可能会令其利益相关方信心受挫，甚至可能会受到瑞信不良资产的拖累，并出现流动性危机。这也是众多潜在买家不愿意接手的原因。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　为此，瑞士当局提供了一些优惠条件，协助合并顺利进行。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　瑞士当局提供的优惠条件

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　如此规模的交易，通常都要经过一长串的程序，包括股东大会批准，各国反垄断调查，监管当局批准，然后才放行，历时很长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　但这次却不一样。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　瑞银提前获得了瑞士金融市场监督管理局（FINMA）、瑞士央行、瑞士联邦财政部（Swiss Federal Department of Finance）以及其他核心监管对交易的绿灯通行，而据瑞士官员透露，美国和英国都对这一解决方案非常感激——显示出各国对危机蔓延的忧虑，所以也欢迎瑞士两大行的合并。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　除此以外，瑞银将可获得250亿瑞士法郎的保底支持，涉及收购价调整和重组成本，以及额外50%对非核心资产的保底支持。两家银行可无限制获得瑞士央行现有信贷可以提供的协助，包括来自央行的流动性支持——瑞士央行已同意向两行提供1,000亿瑞士法郎的流动性额度。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　瑞士金融市场监督管理局（FINMA）表示：瑞信正遭遇信任危机，客户资金的巨额流出以及2023年3月份美国银行市场的风险外溢进一步加剧了问题。这是银行流动性风险，当局有必要采取措施阻止危机对瑞士和国际金融市场造成严重破坏。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)