展望“后巴芒时代”的伯克希尔：集团领导，新一代投资经理更聚焦科技股

　　今年是巴菲特第59次主持伯克希尔的股东大会，作为持股超过10年的老股东，笔者带着对“后巴菲特时代”伯克希尔内在价值的思索参加了5月初的股东大会。本文就一些细节，分析伯克希尔的独特文化和未来发展趋势，希望对价值投资者在选择股票投资上有一些借鉴意义。

　　价值投资是少数派 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　巴菲特称伯克希尔年会为“资本家的伍德斯托克”（Woodstock for Capitalists）。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　伍德斯托克音乐节是1969年8月15日至18日在美国纽约州贝瑟尔的Max Yasgur奶牛场举行的音乐节，三天吸引了超过40万名观众，成为历史上规模最大的音乐节之一，被广泛认为是流行音乐史上的一个关键时刻，也是反主流文化一代的决定性事件。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　巴菲特这样称呼是想把伯克希尔每年的股东年会办成资本界狂欢节，更是强调反主流文化伍德斯托克音乐节代表价值投资是一个少数派，和流行旅鼠效应格格不入，更多的投资者是盲从，在股市中跟风而动。

　　如今的伯克希尔年会已经成为全世界投资者最重要的朝圣之旅。今年5月5日开始的年会，有多达4万名股东和其亲朋涌入了奥马哈最大的会展场馆——女王中心 （CHI Health Center）。每年年会必不可少的两个主题是股东问答和附属公司的商品展销会。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　股东会现场，琳琅满目的商品，包含了衣食住行各个领域，许多投资者在现场看到DQ冰激凌、金霸王（Duracell）电池、Helzberg珠宝、Fruit of the Loom服装等品牌时才意识到伯克希尔还是个商业帝国。

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　　其中喜诗糖果无疑最吸引人，是展位上的热门商品，人们排队结账超过了上百米。巴菲特在今年致股东的信中特意提到去年总计销售了11吨喜诗糖果，主要营业时间每分钟大约销售10笔。

　　“后巴菲特时代”

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　　将按照业务形成集团领导的局面

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　　伯克希尔的正式接班计划始于2018年，当时格雷格·阿贝尔（Greg Abel）和阿吉特·贾恩（Ajit Jain）同时被晋升为伯克希尔·哈撒韦公司的副董事长，人们只是不知道两人中具体是谁会接下首席执行官的指挥棒。经过几年的过渡，后巴菲特时代接班人格局逐渐清晰起来：未来不是一个人统领全局，会按照业务领域形成集团管理的局面。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　格雷格·阿贝尔未来虽然会接任公司首席执行官，但是主要负责伯克希尔旗下非保险子公司的运营。阿吉特·贾恩则会继续负责伯克希尔·哈撒韦公司的根基——保险业务，这也是他在伯克希尔一直工作的领域，自从在1986年加入伯克希尔以来，阿吉特·贾恩已经在保险领域耕耘了37年，这一领域可以说是没有变化，是最让人放心的业务。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　投资业务则会由两位相对年轻的投资经理接手，分别是52岁的托德·康布斯（Todd Combs）和60岁的泰德·韦斯勒（Ted Weschler），他们两人的年龄差距和巴芒组合类似，人们期待他们会在投资上接过上一代传奇的火炬。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　巴菲特挑选的伯克希尔继任管理者 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　都需具备这三大优良品质 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　巴菲特长子霍华德·巴菲特将成为非执行董事长，主要是为了传承伯克希尔的企业文化并监督首席执行官履职，霍华德未来不会在伯克希尔领取工资。笔者认为，领导集团继承了伯克希尔的基因，具体有以下几个特点： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　第一，热爱是未来领导人的必备素质。伯克希尔的领导层无疑都是优秀人才，巴菲特挑选这些人最重要的原因是他们热爱自己的工作，不把工作当作谋生的手段，单纯衡量收入多少已经失去了意义，巴菲特对此形容是每天跳着踢踏舞去工作，人生最幸福的是每天做最喜欢的事情。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　投资经理韦斯勒就和巴菲特有相似的经历，巴菲特年轻时在哥伦比亚大学师从本·格雷厄姆并获得经济学硕士学位，毕业后曾主动提出为格雷厄姆免费工作，一开始被拒绝了，几年以后终于获得了与格雷厄姆一起工作的机会，这为巴菲特后来事业成功打下了基础。泰德·韦斯勒则是拍下了2010年和2011年的巴菲特午餐，总共花费了520多万美元，目的就是为了结识自己事业的偶像，当面得到一些教诲，韦斯勒后来同样获得了巴菲特的认可并在2012年加入了伯克希尔，专门负责投资业务。这些优良基因就是这样一代代传承下去。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　二是，领导人能力重于资历，必须每天进步一点点。巴菲特在选择人才时更重视能力，具体就是终身学习的能力，而不是名校、大公司的光环。例如“接班人”格雷格·阿贝尔来自加拿大，毕业于阿尔伯塔大学，从1992年就在公用事业领域服务，1999年他所在的美中能源被伯克希尔收购以后，成为从公司内部成长起来的接班人。

(小编：财神)