2023年农产品市场展望：生猪、油脂、苹果、棉花、白糖、鸡蛋……市场机会在哪儿？

　　2022年是近几十年全球农业历史上的前所未有的段落，意味着我们必然经历或正在经历可能是研究范式的知识型的演变过程。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年全球国际合作的改变对农产品的影响是继2018年中美贸易争端后的再一次集中矛盾爆发，表征为全球农产品的供应链出现深刻问题，粮食问题在新型国际竞争中被工具化和武器化的，以至于此类逆全球化带来的对农产品价格的冲击高过了传统供应和需求层面的问题。

　　与其说2023年国际合作环境有望大幅缓和，不如直面当下全球各国对农产品，特别是粮食类商品确保安全稳供的诉求被强调的现实，过去20年以来的“效率”逻辑让位于“安全”逻辑，这是一种颠覆，进而引致各国开启农产品库存冗余的建立，种植结构的优化和农产品种业，进出口等制度的变革。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　关于2023年农产品的未来供需展望上，我们认为关键词有：全球供应链韧性，耕地面积拓荒放缓，可再生原料加速和全球经济疲弱拖累。

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　　生猪

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　　2022年，生猪市场走过低谷，迎来利润的兑现期。后非瘟时期，市场环境更加复杂：散发疫情不断形成外生冲击，前期阶段性的、持续时间较短但有深度的产能去化造就了市场多空双方的争议。而后产能伴随利润的提升逐步恢复，但市场对于产能恢复的速度和基点都仍有较大争议，也意味着未来还有预期扭转、起伏的空间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　期货市场对于2023年生猪市场价格的预期暂时以成本为基准，但在实际的价格兑现中，供需矛盾大概率不会像目前盘面价差结构一样平稳。同样的，我们认为成本并不能够起到支撑和限制作用，预计2023年度有望整体盈利，但局部或跌破成本。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　目前生猪市场正处于供需双重不利因素的夹击当中，供给侧面临大猪出栏压力和出栏时间的收窄，需求则面临疫情开放后的阵痛。我们认为这两点有望在1季度改善，该季度同样面临节后淡季的不利因素。二季度市场有望从疫情中更全面地恢复，在供给压力还未完全释放时有望兑现部分产业利润；下半年的市场仍然取决于上半年养殖业者的心态，可能形成和上半年的“跷跷板”行情。

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　　总体来看关注疫情影响下的消费边际和绝对影响的转折过程，关注产能逐步恢复之后的继续兑现情况。未来市场的波段性或强于趋势性，把握关键时间节点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　油脂 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年的油脂市场经历了跌宕起伏的走势。年初南美减产、俄乌冲突、印尼禁止出口导致的供应骤然收紧叠加全球流动性泛滥，油脂价格在多重题材加持下大幅攀升至历史性高位。但进入6月，油脂市场在供应增长与宏观转弱的共振下出现崩盘式下跌。然而，在提前走出一波悲观预期后，市场开始审视预期与现实的矛盾。7月底以来，在改善偏慢的现货供应及反复的宏观预期下，油脂市场仍经历了反弹-回落-再反弹-再回落的多轮往复。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　当前油脂市场暂无突出矛盾，反而是不确定性更多一些。这些不确定性来自南美大豆在拉尼娜背景下的产量表现，包括乌克兰、印尼、印度在内的重点国家进出口的不确定性，国内防疫政策调整对后期需求节奏的影响，主要国家生物柴油政策变动，原油走势波动对商业生物柴油掺混需求的影响，以及美联储加息路径变化及其对主要经济体经济和需求表现的影响。这些大量不确定性的存在直接导致了油脂多空任何一方均暂时难以占据上风，价格陷入较长时间的宽幅震荡之中，仍待更多不确定性消除带来的方向性指引。

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　　尽管诸多不确定性的存在预计将继续带来节奏上的反复，我们仍看到一些趋势性变化正在出现。随着全球央行为遏制高通胀持续收紧流动性，过去两年全球流动性泛滥带来的商品高溢价时代将成为过去式，我们预计油脂价格也将逐步回归基本面本身。

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　　虽然油脂供应面临来自东南亚棕榈油及南美大豆产量的不确定性，但供应端边际改善的倾向依然较强。而在全球经济衰退的阴霾笼罩下，经济及商业活动下滑或令未来一段时间的餐饮油脂需求难有太好增量。不仅如此，衰退担忧及需求走弱制约原油表现，掺混利润大幅收窄将不利于生物柴油商业掺混进行及油脂原料需求增长。整体来看，2022/23年度油脂整体供需转向边际宽松的趋势较强，只是宽松的幅度存在一定不确定性。这些不确定性将在油脂走势整体承压的同时，带来一定的波动反弹机会，需要关注相应题材炒作的时间节点。

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　　豆一

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(小编：财神)