钢矿：市场驱动减弱，钢矿震荡运行

　　本期策略：

　　铁矿：2305合约暂时观望。

　　钢材：2305合约暂时观望。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　钢材方面：宏观方面，国务院批示开展服务业扩大开放综合试点，房地产政策利好消息不断，证监会、银保监会表示大力支持房地产市场平稳发展。从基本面上看，钢材供需淡季特征明显，且受到开放后的疫情冲击影响。本轮疫情高峰或将持续一个月左右，在此期间螺纹热卷表需将持续受到压制。展望后市，钢厂亏损+厂库库存低+绝对库存总量不高的基本面特征构成价格底部支撑，价格上方空间受制于市场预期及疫情冲击，短期钢价或将震荡运行。目前冬储客户观望情绪较重，后期关注冬储进展。

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　　铁矿方面：本周铁矿价格整体震荡运行，价格中枢相较上周无明显变动，在自身驱动不强的情况下，主要跟随成材趋势运行。随着上周美联储议息以及中央经济工作会议的落地，短期内重大的政策利好预期已在现实层面兑现，市场逐渐开启新一轮交易行情。分析近期铁矿的基本面情况，冬储补库是短期内铁矿价格最主要的基本面利好因素。钢厂库存近五周环比持续回升，钢厂补库力度恢复至往年水平。12月钢厂进入补库周期，低库存的情况对铁矿价格的支撑较强，但低预期、低盈利情况下钢厂仍以刚需补库为主。展望后市，目前市场仍处于寻找新一轮定价逻辑的阶段，目前铁矿价格水平接近今年年中，估值偏中性。若短期内宏观政策及经济因素不发生较大变化，铁矿价格将由冬储逻辑主导，并跟随成材趋势运行。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　不确定因素：疫情反复。

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　　螺纹

　　1.1 本周现货市场表现：涨跌不一

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　　1.2 螺纹供给：产量边际回落

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　　螺纹总产量本期环比降幅扩大，长流程产量近两周持续下滑，短流程产量由增转降。Mysteel周度数据显示，截至12月23日，螺纹周度产量276.94万吨，环比减少7.99万吨。从工艺角度来看，本周长流程产量246.27万吨，环比减少3.6万吨，短流程产量30.67万吨，环比减少4.38万吨。本期长流程开工率53.67%，短流程开工率29.89%，两者均处于历史低位，长短流程开工率均受制于钢厂生产亏损以及短期疫情扰动的局面。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　本期钢厂盈利率21.65%，近三周钢厂盈利率维持在20%水平线附近，多数钢厂仍面临亏损局面。目前长流程受双焦及铁矿石价格上涨影响，短流程受废钢价格上涨影响。虽然生产成本逐渐抬升，但市场缺乏需求，成本上涨给螺纹钢现货价格带来支撑，但是难以转化为利润。目前长流程利润在-150元/吨的水平，短流程利润在-80元/吨的水平，两者相较上周均有好转。

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　　1.3 螺纹表需：疫情压制消费

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　　表观消费方面，本周螺纹表需266.21万吨，环比减少32.16万吨。本期螺纹表需由增转降，主要可能受到多地疫情扰动的影响。从市面上流传的感染峰值模型来看，本轮疫情高峰或将持续一个月左右，在此期间螺纹表需将持续受到压制。本周建材成交的大幅下滑也印证了疫情对于螺纹消费的冲击，本周237家贸易商建材成交量11.62万吨/日，环比减少3.34万吨/日，环比由增转降。季节性施工淡季叠加国内多地疫情新增，短期内螺纹需求难见驱动因素。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1.4 螺纹库存：厂库社库均垒库

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　　截至12月23日，螺纹钢总库存544.04万吨，环比增加10.73万吨。目前总库存水平接近18、19年的库存绝对值，库存压力较小。分环节看，社库厂库均处于历史低位水平。本期社库366.8万吨，垒库1.85万吨，厂库177.24万吨，垒库8.88万吨。螺纹本期社库厂库均垒库，主要受到需求大幅下滑的影响，社库终点或相较往年水平有所抬升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　二

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　　热卷 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2.1 热卷供需：基本平衡

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(小编：财神)