PTA&MEG：北美寒潮，聚酯原料偏强

发布时间：2022-12-29 15:58来源：全球财经散户吧字号：大 中 小

　　观点小结：PTA

　　核心观点：中性PTA供应端检修高位，新装置投产偏慢，12月紧平衡。寒潮影响成本端原油企稳反弹，TA震荡偏强。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　现货 ：中性现货市场商谈气氛一般，基差波动松动。本周主港货报盘在05+70附近，递盘在05+60附近，价格商谈区间在5530~5600。1月主港货报盘在05+60附近。据悉早盘现货在05+60~70有成交。

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　　装置变动：谨慎偏强四川能投检修，主流供应商检修维持高位，12月PTA供应偏紧，预计维持紧平衡。

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　　下游需求：谨慎偏空人员紧张，终端订单开工回落，聚酯负荷持稳，随着年底订单进入收尾阶段，后续需求预计季节性走弱。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　供需平衡：中性PTA检修增加，12月紧平衡累库压力不大；PX供需有转弱。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　加工利润：中性产业链利润修复，PX供需预期走弱，PXN有走弱驱动。

　　观点小结：乙二醇 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　核心观点：中性EG12月起累库压力加大，驱动向下，短期到港不及预期，宏观转好预计维持震荡，关注累库的持续性。

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　　现货：谨慎偏空市场商谈一般，目前现货基差在05合约贴水120-130元/吨附近，商谈4035-4045元/吨。

　　装置变动：偏空新装置出料运行稳定，国内部分油制装置切回EG，部分煤制重启。供应端增量较多。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　进口：谨慎偏多变动不大，近期到港量偏低，沙特、北美后续均有检修，12-1月进口预估50-55万吨。

　　下游需求：谨慎偏空人员紧张，终端开工下降采购放缓，聚酯库存下降，临近年底终端逐步进入收尾工作。

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　　供需平衡 ：谨慎偏空新装置出料12月累库压力加大，边际走弱。23年Q1累库压力较大。

　　加工利润：谨慎偏多成本下跌，利润继续再次压缩。

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　　人员短缺，终端开工下降明显

　　织造开工率开始回落 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　感染率上升，人工短缺，织造开机回落明显。截止上周五（12月23日），江浙加弹开机率51%，织机开机率43.6%，印染开机率41%，环比回落。临近岁末，终端陆续进入节前放假阶段。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　12月中旬前后，织造工厂集中备货，目前备货在10-30天为主，部分备货30天以上。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　随着感染率上升，下游尾单补货陆续结束，出现部分人员、物流紧张，市场有提前放假计划。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　数据来源：CCF，紫金天风期货研究所 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　聚酯利润库存持稳

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　　截止12月23日，聚酯即时下降至66.96%附近，聚酯加权库存18天附近，聚酯加权利润在94元附近。

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　　上周随着感染率增加，终端采购补货陆续结束，聚酯产销放，库存持稳小幅回升，当前库存压力环比减小。原料偏强，聚酯现金流利润维持为正，整体利润持稳小幅下移。随着库存压力下降，现金流修复，聚酯开工下降放缓，开工持稳。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　数据来源：CCF，紫金天风期货研究所 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　聚酯库存持稳 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　截止23日，POY、DTY、FDY和短纤库存分别为19.1、18.8、19.6和12.2天。由于感染率上升，人员紧张，终端开工率回落，上周聚酯产销清淡，聚酯库存持稳。当前聚酯库存压力不大。

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　　数据来源：CCF，紫金天风期货研究所 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　聚酯利润变动不大

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　　下游陆续进入放假节奏，本周聚酯利润变动不大，聚酯整体效益尚可。

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　　数据来源：CCF，紫金天风期货研究所

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　　聚酯开工率评估 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　本周整体聚酯负荷进一步下降至67%左右，目前库存压力缓解，现金流修复，长丝减产降负动作或放缓。

　　聚酯负荷评估，12-1月评估70%左右，环比评估不变。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　数据来源：CCF，紫金天风期货研究所 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　PTA累库不及预期

　　PTA装置检修维持高位 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　装置变动，逸盛海南小幅降负后重启，能投延后重启，其他装置变动不大。12月供应端检修持续较高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　新装置方面，桐昆250万吨新装置125万吨一条线周末出合格品，新装置出料后老装置计划检修。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　临近年底，PTA供应商计划检修维持偏高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　数据来源：CCF，紫金天风期货研究所 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　PTA库存中性偏低

　　据忠朴数据，截止12月23日，PTA本周社会库存继续下降3.6万吨至154.3万吨， 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　仓单数量偏低，截止12月26日郑商所PTA仓单1.47万张。整体可流通库存偏低，忠朴库存继续小幅下降。

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　　数据来源：杭州忠朴、郑商所，紫金天风期货研究所

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　　PTA平衡表

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　　PTA供应端检修超预期，12月紧平衡。终端脉冲式采购结束，PTA短期累库压力不大，成本原料偏强，PTA或震荡偏强。

　　供应端，YS海南重启，四川能投延后重启，整体变动不大，检修高位。需求端，12月-1月聚酯负荷评估不变为70%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　平衡变化，PTA供应端检修维持高位，12月紧平衡。23年1-2月检修维持，PTA累库低于预期，年前预计偏强。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　数据来源：CCF，紫金天风期货研究所 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　汽油裂解价差偏强，辛烷值继续走弱 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　北美寒潮影响，原油价格反弹，美国汽油裂解裂解价差走强；辛烷值维持中性偏低水平，芳烃调油需求走弱。

　　亚洲汽油裂解继续修复，整体表现一般，调油经济性一般，但仍有调油动作。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　数据来源：路透，紫金天风期货研究所

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　　芳烃调油需求季节性下降

　　汽油调油需求和歧化利润均有小幅修复。北美歧化装置有考虑重启计划，但短期尚未重启。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　数据来源：WIND，Platts，紫金天风期货研究所

　　芳烃美亚套利窗口继续收窄

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　　近期甲苯、二甲苯、PX美亚套利窗口继续收窄，部分美亚、欧美套利窗口关闭。

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　　数据来源：IHS，WIND，紫金天风期货研究所

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　　PX平衡表 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)