镍&不锈钢：宏观基本面双重施压，镍价大幅回落

　　宏观方面，本周稍早时市场认为美国劳动力市场强劲，通胀水平或较为坚挺，但美国非农就业数据公布后，时薪增速下降叠加美联储官员鸽派发言，市场情绪有所修复，或对镍价形成支撑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　产业方面，虽然纯镍进口盈亏有所修复、且青山项目成功投产，但也要看到1月纯镍减产带来的影响，短期内纯镍或继续维持偏紧的状态；镍矿方面，菲律宾雨季持续扰动供应，同时需求偏弱，矿价较为坚挺；镍铁方面，铁厂挺价意愿偏强，但下游不锈钢需求持续走弱，预计镍铁价格继续震荡；不锈钢方面，1月钢厂检修减产较多，现货成交未见好转，但市场开始交易春节后消费复苏，短期看不锈钢在弱现实与强预期的博弈下震荡运行。

　　总的来说，镍市消息面扰动正在逐步减弱，而海市场对于美国通胀和美联储政策行为的博弈或将成为下一阶段影响镍价走势的重要因素；不锈钢虽然现货成交持续偏弱，但市场预期较为积极，后市需关注消费复苏的兑现情况。沪镍2302参考区间205000-225000元/吨。SS2302参考区间16000-17000元/吨。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　操作策略：操作上，沪镍暂时观望，不锈钢区间操作。

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　　不确定性风险：俄乌局势、印尼镍出口税超预期、印尼镍矿恢复出口、疫情扰动、房地产复苏不及预期 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一

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　　行情回顾 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　本周沪镍跌超10%，不锈钢震荡偏弱运行。受美联储会议纪要偏鹰、ADP就业数据强劲等因素影响，美元指数一度反弹对镍价形成压制。消息面上，青山电积镍达产，市场预期镍供应过剩加剧，进一步助推镍价下跌。但美国非农就业数据公布后，虽然就业市场韧性依旧，但时薪下降缓解了市场对于薪资-通胀螺旋的担忧，且美联储官员布拉德表态偏鸽，认为“美联储已经在2022年采取了激进的行动，随着计划中2023年进一步提高政策利率，通胀预期将恢复到与2%政策目标一致的水平”，宏观情绪修复，镍价开始企稳。不锈钢方面，上半周不锈钢跟随镍价一同回落，但政策端上地产行业再度迎来刺激，且市场普遍预期春节后消费将会回暖，预期改善修复不锈钢跌势。

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　　二

　　价格影响因素分析 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1、宏观面 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1·1、国外：美联储会议纪要偏鹰，美国就业市场韧性依旧 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　本周公布的美联储会议纪要显示，与会者确认需要放慢加息步伐，但并没有流露出 2023 年要降息的想法，与会者还担心市场过于乐观，未来加息后利率达到的水平将比投资者预料的高。美联储官员普遍认为通胀风险是一个关键因素；担心金融状况出现“毫无根据的”宽松；与会者继续预计，持续提高联邦基金利率将是适当的；没有与会者预期 2023 年降息是合适的；与会者普遍认为，需要维持限制性的政策立场，直到最新数据提供信心，表明通胀处于持续下降至 2%的道路上，而这可能需要一段时间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　就业方面，美国 2022 年 12 月 ADP 就业人数增 23.5 万人，远超预期的增 15 万人，前值增 12.7 万人。当月工资增长为自 3 月以来新低，所有行业的年薪同比增长 7.3%。美国上周初请失业金人数意外降至20.4万，好于经济学家预期的 22.5 万人，当周续请失业金人数降至 169.4 万人，也低于预期。美国 12 月挑战者企业裁员人数为 4.3651 万人，同比升129.1%，环比降43.19%。美国 2022 年12月非农就业人口新增22.3 万人，为 2020 年 12 月以来最小增幅，高于经济学家预期的 20 万人，前值由 26.3 万人修正为 25.6万。12 月失业率意外回落至 3.5%，预期为持平于 3.7%。12 月平均时薪环比增长0.3%，同比增 4.6%，均低于市场预期，同比增速创2021 年 8 月以来最低。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　经济景气度方面，美国 2022 年 12 月 Markit 服务业 PMI 终值为 44.7，创 8 月以来新低、且连续 6 个月萎缩，预期及初值均为 44.4。美国 12 月 Markit 制造业 PMI 终值为 46.2，创 2020 年 5 月以来新低，预期为 46.2，前值为 46.2。美国 12 月 ISM 制造业PMI 为 48.4，创 2020 年 5 月以来新低，预期为48.5，前值为 49。美国11月工厂订单月率录得-1.8%，为 2020 年 4 月以来最大降幅。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1·2、国内：地产行业再迎利好，央行工作会议提振市场信心 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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(小编：财神)