镍&不锈钢周报：乐观预期未能兑现，不锈钢回吐涨幅

　　宏观方面，美联储加息25bps符合市场预期，市场预期加息节奏将放缓，但美国非农就业维持高增长，劳动力市场表现大超预期，市场对加息担忧上升，宏观压力有所显现。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　产业方面，受对菲律宾征收镍矿出口税的预期扰动，镍及不锈钢价格在成本端获得支撑；但在国内经济复苏不及预期的背景下，下游需求偏弱，不锈钢库存压力较为突出。

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　　总的来说，宏观面美联储加息靴子落地，但美国劳动力市场火热增加后续政策不确定性，宏观面继续对镍价带来扰动。节后消费复苏不及预期，市场成交较弱，波动较为平稳，市场多持观望态度。沪镍2303参考区间205000-225000元/吨。SS2303参考区间16400-17200元/吨。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　行情综述 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　本周沪镍震荡运行，不锈钢有所走弱。宏观方面，美联储美联储加息25bps符合市场预期，但非农就业数据超预期给政策端带来不确定性，镍价随之承压。产业方面，SMM消息称菲律宾考虑征收镍矿出口税，或将在成本端支撑镍及不锈钢价格。不过，国内地产复苏不及预期，下游需求疲软，不锈钢库存压力较为突出，使得不锈钢价格有所下行。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　二 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　价格影响因素分析

　　1、宏观面 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1.1 国外：美联储加息靴子落地，非农数据大超预期

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　　本周全球三大央行都决定升息，但措辞有所缓和，市场预计紧缩周期接近尾声。美联储进一步放缓加息。美联储货币政策委员会（FOMC）宣布加息25bps，将联邦基金利率的目标区间上调到4.50%至4.75%，符合市场预期。美联储放缓加息落地后，欧洲央行、英国央行等全球主要央行亦纷纷公布利率决议。欧洲央行将三大主要利率均上调50bps，鉴于潜在通胀压力，拟于3月份再度加息50bps，然后评估货币政策后续路径。欧洲央行称，利率需要稳步上升，确认资产购买计划每月将减少150亿欧元。英国央行将关键利率上调50bps至4.0%，但不再用“有力”一词来描述未来加息行动。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　经济数据方面，美国1月劳动力市场超预期强势反弹，2022 年四季度 GDP高于市场预期。1月新增非农就业人口 51.7 万，，远超市场预期值18.7 万，前值：26万，为 2022 年 7 月以来最大增幅。这意味着当前美国的就业增长依旧处于历史高位。劳动力市场表现过热，潜在通胀压力担忧仍存。1 月，美国失业率由去年 12 月的 3.5%继续回落 0.1bp至 3.4%，触及 53 年低点，预期：3.6%。美国 2022 年四季度 GDP 年化环比增长 2.9%，高于市场预期的 2.6%，较三季度 3.2%的增幅有所放缓。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　欧洲方面，欧元区2022年四季度经济表现好于预期，有望避免衰。欧元区四季度GDP初值数据显示，20个欧元区国家的四季度GDP初值环比增长0.1%，预期-0.1%，前值0.3%；同比增长1.9%，创2021年第一季度以来新低，但高于市场预期的1.7%。通胀数据方面，欧元区1月CPI同比上涨8.5%，通胀连续三个月放缓，但依然大幅高于2%的通胀目标。

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　　1.2 国内：国内经济稳步复苏，1月PMI重回景气区间

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　　国家统计局：中国1月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，三大指数均升至扩张区间，经济景气水平明显回升。中国1月PMI重回景气区间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　央行：12月末 M2余额266.43万亿元，同比增长11.8%，增速环比低0.6pct，比上年同期高2.8 pct；M1余额67.17万亿元，同比增长3.7%，增速环比低0.9pct，比上年同期高0.2 pct；M0余额10.47万亿元，同比增长15.3%。全年净投放现金1.39万亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　央行：2022年末，金融机构人民币各项贷款余额213.99万亿元，同比增长11.1%；全年人民币贷款增加21.31万亿元，同比多增1.36万亿元；2022年末人民币房地产贷款余额53.16万亿元，同比增长1.5%，比上年末增速低6.5 pct；全年增加7213亿元，占同期各项贷款增量的3.4%；2022年末，房地产开发贷款余额12.69万亿元，同比增长3.7%，增速比三季度末高1.5 pct，比上年末高2.8 pct。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2、基本面：需求尚待修复 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)