王晓光：投研能力是衡量机构价值的关键

　　2月中旬的一天，上海料峭轻寒，但春的气息已经逼近，期货日报记者在黄浦江畔的一间办公室里见到了中电投先融（上海）资产管理有限公司（简称先融资管）量化团队负责人王晓光。面对记者的采访，王晓光语速飞快，侃侃而谈。

　　“结缘”先融资管 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　先融资管是中电投先融期货股份有限公司的全资子公司，是隶属于国家电力投资集团的专业化资产管理公司。作为公司量化团队负责人，王晓光的日常工作主要集中在两个方面：一是通过不断研究市场，迭代量化策略，追求专业能力上的精进。二是参与量化团队、量化策略研发和交易流程的管理，以及团队人员的考核与培养。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　王晓光和先融资管“结缘”始于2019年，这一年对先融资管来说也是转折的节点。自2012年获批算起，国内期货资管业务目前已开展超过10年。对于先融资管而言，早期公司通过非标业务迅速做大规模。2018年资管新规正式落地后，国内期货资管业务进入转型期。同年，先融资管开启转型，并在次年提出了“以主动管理为核心，以投研驱动为根本”的转型发展战略，在这样的背景下，王晓光加入了先融资管团队。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“这个行业要结合期货市场做出特色化的主动管理型产品才能成功。专业的投研能力，是衡量期货资管机构价值的关键要素。”回忆当年的情形，王晓光认为，与先融资管团队在公司发展路径上达成的共识，是他选择加入的主要原因。

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　　“做主动管理型产品和打造一支投研队伍是非常不容易的，前期投入大、见效慢，产品业绩和规模积累需要时间，人才队伍的锻炼和成长更需要时间，坚持做艰难但是长期看又是正确的事情需要格局和魄力。”先融资管管理层的坚定不移让王晓光至今坚信，“只要假以时日，公司的期货资管业务一定会有更大的发展。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　多维度深入市场 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在很多人看来，做主动管理业务，期货资管一方面不如公募、券商资管有平台和资源优势，另一方面不如私募有灵活性和人才竞争优势，是很难成功的。王晓光却认为，“期货资管背靠期货公司，更容易从多个维度深入理解期货市场，能够接触到更多的产业资源、研究资源。期货公司在产业客户群体中有多年的耕耘与积累，这些优势是一些私募或券商资管机构没法比的。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　依托公司的平台优势，这几年王晓光接触到了许多优质的产业资源，他与大量产业一线的大宗商品生产商、贸易商进行了深入的行情分析以及交易策略研发交流。对于一位纯数理统计学背景出身的量化从业者而言，这些交流让他更能从产业的视角去理解数字背后的逻辑。“这对迭代策略体系来说至关重要。”王晓光说。

　　近几年先融资管的策略研发都是围绕期货市场展开的，核心策略是期货多品种的量化CTA复合策略。“我们希望发挥在CTA领域的优势，通过包含‘量价趋势跟踪、商品基本面量化、量价趋势反转、商品截面对冲、股指期货CTA’等多种管理期货类策略的复合策略，努力打造一条稳健风格的产品净值曲线。”

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　　“先融资管未来的发力点是中高频统计套利策略的研发，以及基于人工智能和深度学习框架的日内中高频交易策略研发。”王晓光告诉记者。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　目前，王晓光主导的策略体系覆盖的策略逻辑和风格比较多，整体上更加强调稳健和控制回撤的能力。

　　热爱是最大的动力 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　人生只有经历过才会真正懂得。对于稳健和防控风险的深刻认知，与王晓光之前的人生经历有很大的关系。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　王晓光最早接触期货领域是在大学时期。他本科就读于山东大学数学系，之后在美国普渡大学攻读了计算金融硕士学位和统计学博士学位。当时山东大学金融数学方向师资力量很强，拥有中科院院士彭实戈教授等一批学科带头人，受学校氛围的熏陶，王晓光对运用数学工具研究金融市场规律和投资产生了浓厚的兴趣。之后在美国读博士的时候，他开始尝试用每个月攒的助教奖学金来进行交易实践，由于资金规模比较小，他当时选择了杠杆比较高的外汇和期货市场。时值2014—2015年，美联储进入“后伯南克时代”，当时外汇市场和国际大宗商品期货市场走势主要围绕美国量化宽松政策退出的节奏展开，由于把握住了市场的主要矛盾，王晓光在美元走强的那波行情中获利丰厚，他的账户资金一下从1万美元跃升至100万美元。

　　“那时候我非常‘膨胀’，没有意识到当时的收益有运气的成分，也低估了金融市场尤其是衍生品市场的复杂性与残酷性。由于盲目自信，我在博士毕业的时候，放弃了美国顶级对冲基金提供的工作机会，选择回国创业做私募。”回首往事，王晓光记忆深刻，“后来因为自身交易策略与能力、心态都不成熟，风控也不到位，我被市场深深地上了一课。而国内的私募事业也因为前期量化策略不成熟、公司团队管理不完善、股权过于分散等诸多原因，最终以失败告终。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)