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双焦周报：“外患”加剧，“内忧”何时显现？

发布时间：2023-03-20 23:34来源：全球财经散户吧字号：大中小

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　　主线逻辑：

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　　宏观层面，美国硅谷银行破产，海外流动性风险加剧。驱动角度，焦钢毛利差1.6%，但产业利润继续扩张，利润驱动中性；焦煤库存驱动向上，焦炭库存驱动中性；按涨一轮计算现货仓单2960，J05合约基本平水，基差驱动中性。本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　供需预期，铁水持续回升，上方空间有限，“见顶”预期渐起；蒙煤进口增量持续高位，安检趋严导致的煤炭供应收紧是否充分交易还有待观察，会议窗口期已过。春节期间炉料供需错配导致焦煤整体库存超预期下滑，随着铁水增量放缓、焦煤供应恢复，焦煤整体库存或将逐步回升。

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　　利多因素：

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　　Ø 稳经济信号偏强，成材表需超预期；

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　　Ø 煤矿安检严格，供应收紧程度待观察；本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　利空因素：

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　　Ø 铁水上方空间有限，见顶预期渐浓；本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　Ø 焦钢毛利差1.6%，利润再分配驱动向下；本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　Ø 蒙煤、澳煤进口增量预期偏强；

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　　上期策略回顾：本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　库存重建进行时，铁水续增受扰动本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　正文

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　　01 行情回顾

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　　本周，主流钢厂对焦炭第一轮提涨尚未作出回应，竞拍市场流拍比例增加，炼焦煤成交价格较上期均有所下滑；市场担忧产业利润扩张放缓，铁水产量逐步见顶，焦价首轮提涨落地难度加大，双焦期货偏弱运行。周三，吕梁市庞庞塔煤矿发生运输事故，对焦煤期货形成短暂支撑；美联储表示必要时将激进加息，海外市场情绪波动，但周四的成材表需数据超预期，黑色市场情绪明显转向。本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　截至03月10日，盘面焦煤主力合约收盘价1955.5点，环比上周-2.42%，吕梁低硫主焦煤汇总价2450元/吨，环比上周-50元/吨；盘面焦炭主力合约收盘价2891.5点，环比上周-2.56%，日照港(行情600017,诊股)准一级冶金焦出库价2730元/吨，环比上周-40元/吨。本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　本周，焦炭出口外贸订单价格暂稳，沙河驿蒙5#精煤报价下调。

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