能源化工：供需修复，玻璃纯碱下方获支撑

　　3月至今，国内玻璃和纯碱主力合约走势和而不同。其中，玻璃探底1496元之后开始反弹，盘面重心显著回升。纯碱期货则高位震荡，最低下探至2783元，随后获得支撑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　纯碱5月合约探底止跌 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3月至今，国内纯碱以回调为主，回调幅度在200元左右。基本面角度，2022年11月至今2023年2月的大幅反弹暂时进入尾端，市场进入整理周期。目前调整的主要驱动在于，国际宏观多个事件同时发生，市场对于国际宏观的担忧，以及对于国际大宗商品需求的不确定性上升。国内方面，纯碱期货在去年末开启跨年度的大幅上涨之后，本就存在调整需求，最终在3月国际国内形势下开始回调。但需要注意到的是到的是，基本面角度纯碱暂时变化有限。从纯碱库存来看，持续处于低位。由于新增供给尚未至，目前延续了2022年以来的供需的紧平衡。现货表现上，区域价差以及品种价差扩大，现实重碱需求偏强。利润方面，则持续处于回升态势。估值角度虽高，但实际供需偏紧，暂时难以缓解，因此目前回调幅度相对有限。

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　　纯碱开工率略有波动

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　　目前纯碱生产企业整体开工率89.8%，其中氨碱厂家平均开工86.6%，联碱厂家平均开工91.3%，天然碱厂平均开工100%。目检修的装置不多，南方碱业（60万吨），完成20天检修。山东海天（150万吨）完成10天检修。

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　　纯碱利润方面，目前联碱法装置和氨碱法装置生产利润整体延续回升。其中，联碱法装置利润则回升至1400元，氨碱法装置利润上升至750元。

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　　纯碱库存持续处于低位

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　　目前纯碱库存维持低位，较上周继续小幅去库。截止本周，最新全国库存为27万吨，环比下降0.8万吨。分地区数据来看，西北地区纯碱库存10.4万吨（环比下降1.5万吨）。华北地区纯碱库存3.3万吨（环比增加0.2），华东库存2.9万吨（环比下降0.2），华中库存4.9万吨（环比持平）。整体而言，主要消费地区库存互有涨跌。

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　　春季施工遇见保交楼，玻璃止跌回升

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　　3 月至今，国内浮法玻璃期货止跌回升。中观方面，伴随着 3 月初各地保交楼背景下开工的展开，玻璃上游库存出现明显消化，市场情绪也有明显好转。同时宏观面上，国内降准 25BP ，在继续对冲美国加息的收紧效应。整体宏观方面，信心改善的大背景下，目前玻璃的供需情况逐步修复。微观层面，供给端上游在产产能仍处于收缩状态。截止上周，目前开工产线为 239 条，玻璃日融量数据则维持在 16.05 万吨水平。整体而言，供给收缩止跌开始企稳。利润方面， 2023 年浮法玻璃生产利润整体仍处于不佳的状态。不过， 1-3 月以来生产利润缓慢恢复，从 -240 多元回升至 -126 元。库存方面，上游生产企业库位连续 2 周出现下降，目前消化至 6100 万重箱。综合而言，自上而下的修复正在展开，修复程度有一定巩固，当然距离全面的修复仍需要时间，但供需修复的实物成效正在显现。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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(小编：财神)