外资大幅流入下，五类内资谁在买入谁在流出？

　　引言：年初以来A股市场整体迎来修复，外资单月流入超1400亿元，成为近期最主要的增量资金。相比之下，内资流入的幅度相对偏缓，市场对于内资最新动向的关注度有所提升，对于内资何时有望接力外资、增量入市的企盼也有所升温。 本报告梳理了A股市场近期公募、私募、险资、两融、产业资本这五类内资的最新动向，并对后续资金面进行展望，供投资者参考。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一、外资大幅流入下，哪些内资在买入，哪些在流出？

　　北上资金节后继续大幅流入，成为近期最主要增量资金

　　北上资金1月大幅流入超1400亿元，成为近期最主要增量资金。11月中旬以来，北上资金大幅回流A股市场，成为近期最主要的增量资金来源。年初以来，随着国内政策宽松持续加码、疫情高峰回落、居民生活逐步正常化，北上资金对于国内经济复苏的预期继续升温，增配A股市场的步伐也进一步提速。1月净流入共计1412.9亿元，创历史单月流入新高。 在内资整体流入相对有限的环境下，北上资金近期大幅流入为A股市场贡献了重要的增量资金。 （外资深度分析详见《百页外资研究笔记》） 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　北上资金节后继续大幅流入，但内资增量入市的信号尚未明确。春节假期结束后的两个交易日内，北向资金流入斜率进一步抬升，共计流入近300亿，但内资增量入市的信号尚未明确。因此，投资者普遍关心近期哪些内资在买入，哪些内资在流出。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　近期哪些内资在买入，哪些内资在流出？

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　　我们跟踪了近期公募、私募、险资、两融、产业资本这五类主要的内资流向。

　　公募基金：发行尚未明显回暖，赎回压力或迎来阶段性增强。从偏股基金（股票型+混合型）的口径来看，虽然1月以来A股市场明显回升，但发行端尚未回暖。老基金申赎方面，12月偏股老基金净申购规模大幅转正，达到1467亿份，创下2021年3月以来新高，也成为12月公募基金增量入市的重要驱动。 但行至1月，随着基金收益率进一步回暖，老基金赎回压力阶段性增强。 根据Choice数据显示，1月基金申赎比多处于1以下（代表赎回压力较大）。同时从历史上看，市场从大级别底部回升的初期，老基金赎回压力往往阶段性增强。以2019年为例，尽管市场于2018年底已逐渐企稳，但老基金于2019年1-4月遭遇大幅赎回，因此公募基金在2019一季度、乃至上半年贡献的增量资金较少。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　私募基金：1月仓位逐步回升。去年11月市场回暖以来，私募基金的风险偏好并未明显回暖，仓位甚至一度逆势回落。不过，年初以来私募仓位逐步企稳回升。从股票私募多头仓位变动（估算）上看，截至今年1月20日，股票私募多头的仓位比例较去年年底回升1.19pct至67.30%，处于三年滚动20.0%的较低水平。 因此，预计私募基金1月以来为市场带来一定增量资金，并非近期流出项。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　保险资金：当前仓位处于历史中等偏低位置，11月以来流入较多。去年11月以来保险资金仓位明显抬升，截至12月底仓位已回升至12.71%，处于2016年以来44.5%的历史分位，仍处于中等偏低位置。 在股债性价比较高、经济复苏预期持续升温的当下，保险资金近期配置权益资产的意愿迎来提升。

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(小编：财神)