美亚光电（002690）深度报告：拓展医疗影像领域打开成长空间

　　美亚光电（002690）深度报告：拓展医疗影像领域打开成长空间

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　　类别：公司 机构：世纪证券有限责任公司 研究员：赵晓闯 日期：2020-01-07

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　　核心观点：

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　　1） 公司聚焦光电识别技术，向高端医疗影像领域拓展突破发展瓶颈。公司以色选机业务起家，聚焦光电识别技术，通过自主研发成功向口腔医疗影像领域拓展。公司已经形成“聚焦三大板块，重点发展医疗”的发展战略，成长空间打开。

　　2） 公司口腔CBCT 快速增长，持续布局数字化医疗影像业务，成长空间可期。公司是填补国内口腔CBCT 空白的先行者，凭借高质量产品、亲民价格及本地化服务的优势，迅速占领民营医院及口腔诊所市场，市占率约30%。我们测算口腔CBCT 潜在市场空间近300 亿，公司成长空间广阔。同时，公司椅旁修复系统即将取得注册证成为新的增长点，骨科CT 及耳鼻喉CT 也在持续研发中，公司持续成长可期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3） 公司色选机龙头地位稳固，拓展增量市场可期。公司色选机业务持续领先，国内市场份额超30%，收入约相当于行业第二、第三的总和。在目前行业增长平稳的情况下，未来增量市场一方面是大米外的茶叶、杂粮、坚果等领域的逐步普及，另一方面是海外市场的拓展，行业仍有较大成长空间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　4） 盈利预测与理财评级。根据我们的盈利预测， 公司2019/2020/2021 年动态市盈率分别为44/38/32 倍，低于可比公司均值。公司色选机业务龙头地位稳固，口腔X 射线CT诊断机业务快速增长，椅旁修复系统即将成为新的增长点，骨科CT、耳鼻喉CT 产品在研中，公司战略重心已转移到高端医疗影像设备领域，成长空间打开。首次覆盖，我们给予公司“买入”的理财评级。

　　5） 风险提示：下游需求放缓；行业竞争加剧；椅旁修复系统推广低于预期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)