一年五倍的钧达股份能否弯道超车？

　　今年下半年，光伏行业再度掀起扩产浪潮。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　据不完全统计，多家光伏企业在9月份内已经宣布了近千亿元的扩产项目。其中，上机数控(行情603185,诊股)、隆基绿能(行情601012,诊股)、天合光能(行情688599,诊股)、锦浪科技(行情300763,诊股)、通威股份(行情600438,诊股)、晶澳科技(行情002459,诊股)等均有相关计划，投资金额从50亿元到100亿元不等，所涉项目囊括了单晶硅、硅片、组件、电池、逆变器等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　随着国庆七天长假结束，光伏产业的N型电池赛道再次迎来了新的扩产大军。

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　　钧达股份(行情002865,诊股)拟130亿扩产

　　10月9日晚间，钧达股份发布公告称，拟斥资130亿元投建26GW高效太阳能(行情000591,诊股)电池片。这一金额也是近期N型电池扩产大军中的最大手笔。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　据公司公告，此次项目是涟水县人民政府的投资合作。建成后将是钧达股份投资及产能规模最大的基地，同时也是全球单体最大、智能化程度最高的N型太阳能电池制造基地。

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　　此次总投资约130亿元，其中固定资产投资约106亿元，投资资金来源为公司自有或自筹资金。根据安排，项目分两期实施，一期年产13GW，计划总投资约70亿元，其中固定资产投资约56亿元；二期年产13GW，计划总投资约60亿元。一期工程计划今年12月31日前开工建设，6-8个月内竣工投产，12个月内达产。二期工程建设时间双方则另行约定。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　公告中所提及的高效太阳能电池片，即为时下有望替代P型电池的N型TOPCon电池。在公司业绩影响上，钧达股份方面预计，一期项目达产后，按现有市场价格计算，第一年、第二年营业收入分别不低于140亿元，第三年营业收入不低于130亿元，第一年至第五年年均产量不低于13GW。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　项目仍有一定风险 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　130亿元的大手笔扩产，对于钧达股份不是一个小数目，其中存在的风险也是投资者需要警惕的。

　　首先，钧达股份属于光伏赛道“新玩家”。

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　　在2021年上半年，钧达股份的主营业务还是汽车塑料内外饰件的研发、生产、销售，年度营收不超过10亿元，净利润也是逐年下滑。后来，公司于2021年9月完成了收购捷泰科技51%股权，从而取得捷泰科技控制权，由此成功切入光伏赛道，截至目前也才刚满一年。没有龙头企业的市场规模、资金实力，钧达股份能否实现弯道超车还要等待时间验证。

　　其次，是流动性问题。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　切入光伏赛道，对钧达股份的业绩拉升十分显著。2021年公司营收大幅增至28.63亿元，今年上半年则已经实现44.27亿元营收。但是，此次130亿元的大手笔投资，对于钧达股份不是一个小数目。截至2022年6月30日，公司流动资产合计仅为20亿元。

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　　值得注意的是，此前收购捷泰科技51%股权的金额也是钧达股份“借钱”买下。在14.34亿元交易总对价中，有6亿元为股东借款，6亿元为并购贷款，剩余2.34亿元为公司的自有资金和其他自筹资金。近期，钧达股份拟通过非公开发行股票募资28.3亿元，其中15.19亿元用于收购捷泰科技剩余49%股权。目前该申请仍在审核中。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　公司也在公告中表示，本次投资项目投资金额较大，部分投资资金来源为自筹资金，投资、建设过程中的资金筹措、融资渠道、信贷政策等的变化将使公司承担一定的财务风险和流动性风险。

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　　第三，公司估值问题。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2017年上市之初，钧达股份股价最高触及41.27元/股，此后便维持在20元上下。在切入光伏赛道后，钧达股份股价一飞冲天。2021年同期，钧达股份市值仅30多亿元，当前最新市值已达到276亿元，股价日前最高触及218.04元/股。在这一年中，公司股价涨幅达到近580%，足足翻了五倍，当前市盈率也已经超过50倍。

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　　此外，钧达股份此次投资单位成本偏高。

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(小编：财神)