医药股暴涨暴跌，释放底部特征信号，估值强势

　　医药股近两年持续表现不佳，除了上一轮医药牛市带来的估值泡沫出现破灭外，更与医药集采政策的持续扩大导致行业内部大洗牌有关。在经历连续多轮大面积集采和疫情冲击后，截至目前，医药板块PE仅有25倍（TTM，整体法剔除负值）左右，与2010年以来的历史平均行业40倍估值相比，这一估值水平已经远远低于历史均值。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　近期，随着利于医药政策的陆续出台，譬如暂缓医疗器械的集采、“医疗新基建”政策推出等，不仅一定程度上有助于相关医药公司业绩的修正，且对投资人信心的恢复也起到了明显利好作用。而医药股最新三季报业绩预期的大面积向好，则让很多机构投资人有了重新评估医药股价值的理由，积极调研或买入现象频出。整体上，不利医药行业的因素正在逐渐淡去，而政策上利好显然让估值不高的医药股面临重新修正机会。

　　近两年，在市场持续调整下，A股和港股的医药板块回撤明显。2021年至今年9月末，不仅A股的申万医药生物指数最大跌幅超过了50%，且港股恒生医疗保健指数的最大跌幅也超过60%。分析医药股暴跌原因，既有前一轮医药牛市造就的估值存在明显泡沫因素，也有近两年市场对国内“集采”政策存在过度解读的影响。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　如今，随着集采政策的有所缓和，以及价格弹性留有空间等因素支撑下，估值水平已经接近2010年新低的医药股有望迎来资金重估机会，诸多迹象显示医药股迎来估值强势修复期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“目前医药板块的估值比过去90%的时间都要便宜。”《红周刊》采访到的多位职业投资人明确指出，医药股的估值明显偏低，这一优势为其后续行情的发展打下了很好基础。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　医药股整体估值已进入底部区间 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　因市场的持续调整，医药股年内跌幅巨大。据Wind数据统计，今年以来至9月末，A股468只医药股中仅60只实现上涨，而跌幅超过上证综指（-16.43%）的则多达314只。其中，跌幅超过50%的有36家，超过60%的有4家，分别是*ST宜康(行情000150,诊股)、赛伦生物(行情688163,诊股)、司太立(行情603520,诊股)、欧林生物(行情688319,诊股)。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　医药股持续下跌，让市场中的千亿市值医药公司出现洗牌。年初时，市场上尚有14家医药公司的总市值超过千亿，而目前仅有9只。跌出千亿市值阵营的公司有云南白药(行情000538,诊股)、复星医药(行情600196,诊股)、凯莱英(行情002821,诊股)、长春高新(行情000661,诊股)、康龙化成(行情300759,诊股)和泰格医药(行情300347,诊股)，其中，凯莱英市值缩水最为明显，市值由年初的1112亿元下滑到目前的531亿元。

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　　值得一提的是，作为一家8月22日才上市的新股，联影医疗(行情688271,诊股)成功杀入了千亿市值阵营，这背后原因除了自身的经营业绩稳定外，还与这一轮医药股整体反弹有密切关系。

　　除了千亿市值医药股数量在减少，停留在千亿阵营的龙头们的市值其实在年内也出现大幅缩水。譬如，药明康德(行情603259,诊股)和片仔癀(行情600436,诊股)市值相较年初缩水超过1000亿元，而迈瑞医疗(行情300760,诊股)和恒瑞医药(行情600276,诊股)缩水规模也在700亿元左右。

　　整体看，在经历剧烈调整后，目前的医药板块整体估值仅有25倍（剔除负值）左右，已经接近2010年以来的23倍历史最低估值，若与2020年8月89倍估值相比，已跌去70%。

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　　进一步分析，可看到目前医药细分板块中的生物制品、医疗服务、中药、医疗器械、化学制药的估值分别仅有26倍、34倍、22倍、20倍、30倍左右，其中，中药、医疗器械的估值要明显低于医药行业整体水平，而这极可能是本次医药股反弹率先从中药、医疗器械展开的重要原因之一。

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(小编：财神)