什么信号？三周暴涨近50%，腾讯“王者”归来！坦然接受波动，股市也有四季更替，“播种”季节到来？

　　上攻行情就是在市场最风声鹤唳之时拉开。

　　10月31日，沪指一度探至2885点，悲观情绪乌云压顶。但11月以来攻守突变，在短短的三周之内，腾讯控股涨幅接近50%，招商银行(行情600036,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、海天味业(行情603288,诊股)、美的集团(行情000333,诊股)等蓝筹股涨幅均在20%左右。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　然而，对于一个理性的投资者来说，他既不会因为股市的上涨而欣喜若狂，也不会因为股市的下跌而郁郁寡欢。理性投资者坦然接受股市的波动，犹如接受自然界的四季更替。

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　　正如《共同基金常识》开篇里提到的故事：园丁对总统说：“在花园里，草木生长顺应季节，有春夏，也有秋冬，然后又是春夏，只要草木根基未受损伤，它们将顺利生长。”总统感慨道：“这是长时间以来，我听过最令人振奋和乐观的看法。我们中的很多人忘记了自然界与人类社会的相通之处。”

　　总统还说，“正如自然界一样，从长期看，我们的经济体系保持着稳定和理性，这就是我们不必害怕自然规律的原因……我们坦然接受不可避免的季节更替，却为经济周期变动而烦恼。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　股市寒冬虽然难挨，但冬季迟早会过去。正如大自然中四季更替所蕴含的道理一样，我们在股市的冬天里要做的不是将植物连根拔起，而是积蓄力量，坚守信仰，相信春季和夏季一定会来到。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　不用惧怕熊市

　　股市的冷热交替背后恰是不变的人性。当形势良好，股价节节升高，看到周围的人都在股市赚钱时，大量投资者受贪婪驱使跑步进场，股价从而被推高到不可持续的泡沫状态；而每一个泡沫下面都有一根针等着，随着泡沫的刺破和情绪的逆转，股价节节败退，投资者在最黑暗的底部大量退场，恐惧又主宰了市场。

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　　上百年来，人性反复被证明难以改变，贪婪和恐惧交替上演。股市的轮回犹如四季，只不过股市的周期更漫长，A股的一个牛熊轮回约为七八年，美股的牛熊轮回更是长达十年以上。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　美股上世纪80年代和90年代是一个长达20年的大牛市，接下来则是本世纪之初长达10年的熊市。熊市是如此漫长和跌幅如此惨烈，以至于身在其中的人们几乎忘记了冬季过后还有春季和夏季。

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　　道琼斯指数1999年最高曾到达过11568点，但2009年最低曾到过6469点，2009年收盘时仅有10428点。然而美股在2010年之后又是一个超过10年的大牛市，道琼斯指数从1万点起步，2022年1月最高摸至37000点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　A股属于寻找估值之锚的新兴市场，上证指数从1990年的100点起步，迄今涨幅实际约为30年30倍。但牛短熊长，大量投资者在错误的时点进出，股市冬季的感觉尤其漫长和寒冷。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　上证指数2001年至2004年展开了四年大熊。沪指从最高2245点跌至998点，但此后在2006年和2007年凌厉上涨，沪指从千点起步一度到达6124点；2010至2013年是四年熊市，沪指2014和2015年上半年又走出了翻倍行情。

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　　站在当前的时点上，投资者可以看到的是，估值处于历史底部区域，但行情会怎么走永远是只有后视镜才能看到。但无论冬季如何黑暗和漫长，春季和夏季一定会在前方等待。

　　冬季是播种的季节

　　投资者惧怕熊市，但冬季恰恰是理性投资者播种的季节。20世纪最著名的逆向投资大师约翰﹒邓普顿曾说过：“正确的买入时间是悲观情绪最严重的时刻，那样的话，大部分的问题都能被解决。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　A股价投大佬张尧和王文奉行的投资原则是“底部要形成巨大的仓位”。日斗投资王文曾说过，正是因为股价便宜了再便宜，当股价被压低到一定的程度，而公司的内含价值却在与日俱增，基本面与股价之间的背离越来越大，就像火山爆发，股价迟早会爆发。

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　　逆向投资对投资者洞察价值的眼光和接飞刀的勇气要求颇高，知之不多的普通投资者不一定能够践行。泉果基金王国斌曾说过，投资要简单化，非常复杂的投资策略是不可操作的，高估卖出低估买入对投资者要求的能力太高了，真正好的策略是选择一些伟大的公司与它一起成长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　对于普通投资者来说，投资有一种简单的大智慧(行情601519,诊股)做法，就是忘记牛熊，购买低成本的指数基金，并坚持到底。股市的四季轮回是由投资者情绪所决定，投资者的情绪决定了市场的冷热和估值的高低，但用超越10年的眼光来看，股市的收益最终是上市公司的基本面所决定，估值影响甚微。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)